Pengarah “Big Short” Steve Eisman berhujah bahawa buku panduan tradisional untuk membaca ekonomi tidak lagi berlaku. Selama bertahun-tahun, beliau hidup mengikut peraturan “sebagaimana bank-bank pergi, begitu jugalah ekonomi.” Kini, beliau berkata, “Mungkin tidak kali ini.” Alasannya ialah laporan kewangan bank kelihatan sihat, manakala risiko sebenar telah berpindah ke tempat lain. Non-accruals turun 5% secara tahun-ke-tahun di JPMorgan ($JPM) dan 4% di Bank of America ($BAC), dan syarikat seperti Goldman Sachs ($GS) kekal stabil. Namun, Eisman percaya nasib ekonomi kini bergantung kepada sama ada pembinaan AI berjaya atau gagal. Zon bahaya, menurut pandangannya, ialah kredit swasta. Pasaran ini sangat terdedah kepada pinjaman yang diberikan kepada syarikat perisian, dan ia kurang telus berbanding bank yang diatur. Jika belanjawan korporat berpindah daripada langganan perisian kepada peralatan AI, beberapa peminjam mungkin kesulitan untuk membayar balik, dan masalah akan muncul di sudut-sudut yang tidak telus yang tidak boleh dilihat dengan mudah oleh pelabur. Pasaran menilai ketidakpastian yang bermakna. Polymarket meletakkan kebarangkalian resesi AS pada akhir 2026 hampir 12%, manakala ekonom JPMorgan meletakkannya sekitar 35%. Satu kontrak berasingan mengenai meletupnya gelembung AI berada hampir 17%. Latar belakang juga penting: hasil Treasury 10-tahun mendorong ke arah 4.6% dan minyak diperdagangkan di atas $80, memperketatkan syarat-syarat ketika pertaruhan AI menjadi semakin besar.