$GOOGL melaporkan hasil selepas penutupan malam ini, yang pertama daripada Magnificent 7 untuk mengeluarkan laporan. Wall Street mengharapkan pendapatan mendekati $116.8B, meningkat sekitar 21%, dengan panduan capex 2026 berada pada kira-kira $180B hingga $190B. Itulah nombor-nombor yang semua orang tindak balas dalam tiga puluh saat pertama. Nombor yang saya perhatikan terletak lebih rendah dalam laporan tersebut. Kuartal lepas, hampir separuh daripada pendapatan sebelum cukai Alphabet bukan datang daripada iklan atau awan. Ia datang daripada penilaian semula pelaburan peribadi, baris pendapatan lain, apabila taruhan dalam syarikat seperti SpaceX dan Anthropic dinilai semula. Sekuriti yang tidak boleh diperdagangkan di neraca meningkat melebihi $100B dalam satu kuartal sahaja. Bagi syarikat yang harga pasaran anggap sebagai mesin iklan dan awan, bahagian besar dan semakin meningkat daripada keuntungan yang dilaporkan sebenarnya adalah portfolio modal ventura yang dinilai semula. Malam ini menambah satu perincian. SpaceX telah menjadi syarikat awam bulan lepas, jadi ini adalah kuartal pertama di mana taruhan itu dinilai berdasarkan harga saham sebenar bukan anggaran dalaman. Ini mengalihkan sebahagian besar keuntungan Alphabet dari nombor yang ditentukan model pengurusan kepada nombor yang ditetapkan pasaran. Saya memegang $GOOGL dan saya tidak akan dagang laporan ini. Tetapi saya membaca baris pendapatan lain terlebih dahulu. Ia memberitahu anda seberapa banyak keuntungan Big Tech kini berkaitan dengan kemunculan AI peribadi yang sama nama-nama ini juga membiayai. Tindak balas terhadap hasil, dengan nombor-nombor sebenar, datang esok.