Tumpukan kredit onchain. Sebahagian besar pinjaman DeFi masih memerlukan pengguna untuk mendepositkan jaminan lebih banyak daripada yang mereka pinjam. Ini berguna untuk leveraj, tetapi bukan kredit sebenar. Model sebelumnya menghilangkan jaminan tanpa membina sistem yang mencukupi untuk identiti, sejarah kredit, dan penegakan. Kegagalan bayar balik yang dialami oleh pemberi pinjaman onchain awal menunjukkan mengapa fungsi-fungsi ini tidak boleh dilalui. Sekarang, saya membahagikan tumpukan kredit onchain kepada 3 lapisan: identiti → rekod kepercayaan → jalan penyelesaian [1] Identiti Pemberi pinjam pertama-tama perlu menentukan sama ada peminjam adalah individu atau perniagaan yang nyata, unik, dan bertanggungjawab. Projek yang saya perhatikan di sini: – @worldnetwork menyediakan bukti yang melindungi privasi bahawa peminjam adalah manusia unik. – @privy_io memperkenalkan dompet berdasarkan ID sosial anda. – @DivineResearch menggunakan World ID di dalam World App untuk mengeluarkan pinjaman tanpa jaminan kecil melalui kepercayaan progresif. – @PrivadoID membenarkan peminjam membuktikan ciri identiti atau kewangan tertentu tanpa mengungkapkan data asal secara awam. Divine kini merupakan contoh paling jelas bagaimana identiti ditukar menjadi kredit. Peminjam bermula dengan had kecil dan membuka lebih banyak modal melalui pembayaran balik yang berjaya, akhirnya mencapai sehingga $1,000. Saya menyukai model ini kerana ia membatasi eksposur awal sambil menghasilkan data pembayaran balik yang sebenar. Namun, identiti hanya memberitahu pemberi pinjam siapa yang meminjam. Ia tidak membuktikan bahawa peminjam akan membayar balik atau menyediakan jalan pemulihan selepas gagal bayar. [2] Rekod kepercayaan Lapisan seterusnya menukar tingkah laku sejarah kepada isyarat risiko yang boleh diukur. Projek yang saya perhatikan: – @ethos_network membina reputasi daripada ulasan, sokongan, penalti, dan ETH yang di-stake. – @credifi menggunakan skor Ethos untuk menawarkan pinjaman sehingga $3,000 tanpa jaminan. – @ChainAware menggabungkan sejarah kredit dengan tingkah laku dompet, kebarangkalian penipuan, dan pengelasan risiko. Di sinilah data onchain menjadi berguna secara kewangan. Umur dompet, tingkah laku pembayaran balik, sejarah pencairan, dan pihak lawan boleh membantu pemberi pinjam menentukan risiko, bukan hanya menerapkan keperluan jaminan yang sama kepada semua orang. Saya mendapati Ethos sangat menarik kerana penyedia reputasi juga menaruh modal dan kredibiliti mereka pada risiko. Namun, skor masih merupakan ramalan. Ia boleh meningkatkan proses penilaian risiko, tetapi hanya memberikan perlindungan terhadap risiko terhadap peminjam yang benar-benar gagal bayar. [3] Jalan penyelesaian dan kredit berstruktur Lapisan ini mentakrifkan siapa yang memiliki tuntutan, siapa yang menanggung kerugian, dan bagaimana pemberi pinjam memulihkan modal mereka. Projek yang saya perhatikan: – @3janexyz menghubungkan modal koin stabil dengan penerbit fintech, SPV, perkhidmatan pinjaman, pengasingan tranching, dan pengumpulan berlesen. – @humafinance membiayai aliran pembayaran dan piutang menggunakan likuiditi onchain dan penilaian risiko offchain. – @centrifuge menyediakan infrastruktur untuk dana bertoken yang mematuhi peraturan dan aset kredit dunia nyata. – @maplefinance menggabungkan pasaran pinjaman onchain dengan penilaian risiko institusi profesional dan pengurusan pinjaman yang telus. – @goldfinch_fi Prime membawa dana kredit swasta yang telah berpengalaman dan eksposur pinjaman berjaminan utama ke onchain. 3Jane kini merupakan model yang saya anggap paling lengkap. Ia menawarkan fasiliti kredit kepada pemberi pinjaman fintech dalam julat $5M hingga $200M dan baru-baru ini menyelesaikan pembelian piutang kredit SMB sebanyak kira-kira $8.5M. Struktur kewangannya jelas: → koin stabil menyediakan modal → fintech menghasilkan dan menguruskan pinjaman → SPV memegang aset undang-undang → tranching mengagihkan kerugian → pengumpulan memberikan penegakan Ia kurang berasaskan crypto berbanding pinjaman berdasarkan dompet tulen, tetapi saya percaya ia mempunyai laluan paling kuat untuk berskala pada masa ini. Pasaran kredit yang berfungsi memerlukan sistem-sistem ini untuk saling terhubung. Saya percaya pinjaman onchain boleh berkembang melampaui leveraj crypto berjaminan dan menjadi pasaran kredit sebenar.