Skew pilihan 7 hari ETH telah bergerak di bawah sifar. Call jangka pendek kini diperdagangkan pada premium berbanding put, yang menunjukkan bahawa permintaan untuk keuntungan jangka pendek telah meningkat. Kita melihat sesuatu yang serupa pada Januari dan Mei tahun ini. Dalam kedua-dua kes tersebut, pergerakan ke skew negatif tidak berlangsung lama, dan pasaran segera kembali membayar lebih untuk perlindungan ke bawah. Perbandingan bullish yang lebih kuat ialah Julai 2025. Skew kekal negatif untuk tempoh yang jauh lebih lama, menunjukkan bahawa permintaan call bukan sekadar tindakan sementara tetapi sebahagian daripada perubahan kedudukan yang lebih berterusan. Itulah sebabnya saya tidak akan memperlakukan satu pergerakan di bawah sifar sebagai pengesahan sendiri. Apa yang penting sekarang ialah sama ada ia mampu kekal di sana. Bagi seseorang yang sudah memegang ethereum spot: native, skew negatif sahaja bukan alasan untuk meninggalkan thesis jangka panjang. Tetapi ia mungkin bukan tempat terbaik untuk secara agresif mengejar eksposur baru. Memegang kedudukan, mengambil keuntungan sebahagian jika kedudukan menjadi terlalu besar, atau menambah perlindungan ke bawah jangka panjang mungkin lebih masuk akal. Bagi pedagang pilihan, call jangka pendek mungkin kelihatan menarik di sini, tetapi ia boleh kehilangan nilai dengan cepat jika sentimen berubah. Pendekatan yang lebih seimbang ialah melindungi kedudukan spot dengan put jangka panjang dan mengimbangi sebahagian kos itu dengan menjual call jangka pendek pada strike yang lebih tinggi. Cara mudah saya melihatnya: pemegang spot tidak perlu mengejar pergerakan ini. Pedagang pilihan mungkin lebih baik menjual upside jangka pendek yang mahal dan menggunakan put yang relatif lebih murah untuk melindungi apa yang sudah mereka pegang.