Kredit Digital vs T-Bills Seberapa banyak ketidakpastian mark-to-market yang sepatutnya diterima oleh pelabur untuk mendapat hasil tunai yang jauh lebih tinggi—dan apa yang berlaku apabila pendapatan itu berfaedah selama satu dekad? Mulakan dengan titik semakan lima tahun. Saya menjalankan 500,000 laluan simulasi setiap model, bermula dengan $100,000 dalam setiap satu dan menanam semula pendapatan. Untuk Kredit Digital, saya mengandaikan pembahagian tunai tahunan 13%, kemeruapan harga tahunan 6%, dan pemulihan harga bermaksud ke arah $100. Skenario utama mengandaikan setiap pembahagian yang dijadualkan dibayar. Ini adalah input hipotetik, bukan ciri-ciri yang diukur bagi sebarang sekuriti tertentu. Untuk T-bills, saya memodelkan Treasury tiga bulan yang digulung semula dengan hasil permulaan 4% dan min jangka panjang 3.5%. Kadar berfluktuasi, bills ditanda harian, dan prinsipal plus faedah ditanam semula pada jatuh tempo. Model ini tidak mengandaikan kadar pendapatan permulaan akan kekal selamanya—atau bahawa kemeruapan kadar sama dengan kemeruapan pulangan pelaburan. Selepas lima tahun: Kredit Digital: Kekayaan akhir median $190,965. +91.0%. T-bills: Kekayaan akhir median $119,876. +19.9%. Perbezaan $71,090 antara keseimbangan median, pada pelaburan permulaan $100,000 yang sama. 90% tengah nilai akhir simulasi berjalan dari $179,083 hingga $203,690 untuk Kredit Digital, berbanding $115,488 hingga $124,441 untuk T-bills. Ini adalah julat model bersyarat, bukan lantai atau siling yang dijamin. Harga tambahan pendapatan muncul sepanjang jalan: penurunan maksimum median ialah 5.03% untuk Kredit Digital berbanding kira-kira 0.03% untuk T-bills, diukur berdasarkan nilai portfolio harian keseluruhan. Namun, model harga yang lancar boleh membuat instrumen kredit kelihatan lebih selamat daripada yang sebenarnya. Kemeruapan enam peratus tidak menetapkan had enam peratus pada kerugian. Oleh itu, saya tambahkan garis tekanan oren putus-putus: pada tahun ketiga, pulihkan hanya 50% daripada nilai pasaran semasa kedudukan kredit, hentikan semua pembahagian kredit seterusnya, dan gulung pulihan ke dalam T-bills. Skenario berasingan ini berakhir dengan kekayaan median $79,078. Kerugian 20.9% terhadap pelaburan asal. Saya tidak memberikan peristiwa ini satu kebarangkalian. Ia adalah ujian tekanan yang menunjukkan bagaimana kehilangan kekal boleh mengalahkan bertahun-tahun pendapatan. Kesenjangan pendapatan kesan asas adalah besar. Samada pelabur dapat menangkapnya bergantung pada kesinambungan pembayaran, peluang penanaman semula, dan neraca yang menyokong instrumen tersebut—bukan hanya kelancaran grafik sahaja. Monte Carlo boleh mengira kesan andaian anda. Ia tidak boleh menjamin penerbit untuk anda. Model hipotetik lima tahun; tiada sekuriti tertentu dimodelkan: