KIMI K3 vs OPENAI / ANTHROPIC KIMI sangat perlahan secara mengecewakan. Saya akan terangkan mengapa dan saham-saham mana yang akan mendapat manfaat kerana—tebak apa—Kimi, DeepSeek, dsb semuanya akan menjadi jauh lebih baik sebentar lagi. Inilah perbezaan utama: Kimi K3 adalah "campuran pakar" yang ekstrem. Ia adalah model dengan 2.8 trilion parameter (hampir sebesar Claude), tetapi untuk setiap token, ia hanya mengaktifkan 16 daripada 896 pakarnya—sekitar 104 bilion parameter. Jadi, ia "bermain" pada bahagian model yang jauh lebih kecil (tetapi semoga sama tepatnya). 896 pakar ini tersebar di pelbagai GPU. Dan setiap token boleh memanggil set 16 yang berbeza—maka GPU terus-menerus menghantar bahagian-bahagian jawapan balik dan depan. Ini membebani Interkoneks. Sekarang, anggap model tertutup—Claude, GPT—berjalan secara padat atau hampir padat. Model padat tahu persis di mana bobotnya berada. Data mengalir melalui GPU yang sama dalam urutan yang sama, setiap prompt, semuanya dirancang terlebih dahulu. Claude membayar harga itu dengan lebih banyak pengiraan mentah setiap token—tetapi ia hampir tidak menyentuh wayar-wayar perlahan antara mesin. INI ADALAH HALANGAN KIMI. Dan untuk ribuan syarikat yang akan mengadopsi Kimi kerana ia lebih murah. Wayar-wayar antara mesin adalah bahagian yang perlahan. Di dalam GPU, data bergerak pada kira-kira 8 TB/s hari ini. Antara GPU mungkin serendah 0.1 TB/s. Sekitar 1% daripada kelajuan. Ia seperti Kimi memandu Ferrari tetapi terpaksa berhenti dan ambil basikal setiap batu atau lebih—sementara Claude memandu satu kereta di satu lebuh raya sepanjang jalan. Itu sebahagian besar sebab Kimi K3 terasa perlahan di kebanyakan penyedia sekarang, sementara Claude terasa pantas. Arsitektur Kimi secara argumen lebih bijak per dolar pengiraan, tetapi perbualannya berjalan melalui pautan paling perlahan di pusat data. Itulah sebabnya interkoneks ADALAH PERDAGANGAN di bawah keseluruhan cerita model terbuka: apabila interkoneks membaik, model terbuka yang sangat jarang adalah beban kerja yang paling banyak mendapat manfaat. Baiki saluran dan model terbuka boleh/menjadi melampaui model tertutup. "Saluran" selama 40 tahun adalah CPU. Kemudian GPU. Sekarang...Interkoneks. Siapa yang berada dalam perlumbaan: $CRDO—pemimpin dalam interkoneks elektrik berbahan tembaga (kabel elektrik aktif). Teknologi sedia ada, dan yang pertama mencapai had fizikal. Tetapi tembaga sedang mencapai had fizikal. Terlalu perlahan. $NVDA—baru sahaja menginvestasikan $2 bilion setiap satu ke $COHR dan $LITE untuk menguasai interkoneks optik berasaskan laser. $MRVL—memimpin putaran pendanaan terkini bagi Mojo Vision yang swasta dan sedang membangunkan interkoneks optik berasaskan MicroLED bersama mereka. Baca semula: Marvell sedang bertaruh pada MicroLED. Tetapi tiada produk. Tiada MicroLED. Avicena—swasta, dibiayai dengan baik, telah menunjukkan pautan MicroLED tetapi belum berskala. Kemudian ada $FABC, peluang pulangan tertinggi menurut saya dan saya adalah pemegang saham, yang sedang membangunkan interkoneks MicroLED berkelajuan tinggi dan berkecekapan tenaga (Neural I/o) bersama $KOPN—Kelebihan besar: KOPN mempunyai pengalaman bertahun-tahun dalam pembuatan MicroLED, termasuk untuk tentera—and $FABC akan memiliki IP atas interkoneks ini bersama $KOPN. Syarikat ini mengatakan ia menargetkan demonstrasi platform pada akhir 2026. Petunjuk bahawa interkoneks MicroLED adalah nyata: Marvell, syarikat bernilai lebih dari $172 bilion, baru sahaja membuat taruhan yang sama, dan Jensen Huang kemudian menyatakan, "MRVL adalah syarikat trilion dolar seterusnya." Kimi sangat perlahan hari ini. Itu bukan masalah model (!)—ia adalah masalah saluran. Dan saluran adalah tempat wang sedang mengalir.