Yang paling mengejutkan saya dari temu bual ini ialah: Sun Yuchen mengatakan bahawa beliau semakin risau tentang BTC, tetapi pada masa yang sama mengatakan bahawa posisi asas BTC tidak dikurangkan sedikit pun. Video awam antara Jin Ming dan pendiri TRON ini mempunyai panjang 47 minit, membincangkan kripto, AI, serta bagaimana beliau sebenarnya menempatkan dana. Pandangan dan posisi tidak selalu sejajar—malah, ia membuat saya ingin terus mendengar bagaimana beliau menjelaskannya. ① Risau tentang BTC, fokus pada perlindungan terlebih dahulu, posisi asas belum dijual. Sun Yuchen risau bahawa perkembangan algoritma AI dan komputasi kuantum akan menggugat keselamatan kriptografi semasa BTC—terutamanya alamat lama yang tidak pernah disentuh dan pemegangnya mungkin tidak mampu berpindah secara aktif. Beliau percaya pasaran meremehkan isu ini. Jin Ming bertanya lebih lanjut: Jika begitu risau, mengapa tidak mengurangkan posisi? Jawapannya ialah, BTC masih dikekalkan sebagai posisi asas dan belum dijual; sebelum itu, beliau lebih memilih untuk mengasingkan alamat pemegang dengan lebih berhati-hati dan terus memantau perkembangan teknologi. Jawapan ini menurut saya lebih menarik daripada sekadar berkata “bearish terhadap BTC”: beliau benar-benar risau, tetapi belum mengubah kebimbangan itu menjadi pesanan jual. Ethereum pula diperlakukan secara berbeza. Menurut kenangan beliau dalam temu bual itu, apabila ETH mendekati US$4,800 sebelum turun, lalu mencuba naik semula, beliau melihat pola “double top” yang rapuh, dan pada julat sekitar US$3,600 hingga US$4,000, beliau mengurangkan 80–90% posisinya, meninggalkan sebahagian kecil sebagai posisi asas—dan sehingga kini belum membeli semula. Dana yang dibebaskan kemudiannya banyak dialihkan ke saham AS. Jangan salah faham: pengurangan ETH ini adalah keputusan berdasarkan penilaian struktur harga ketika itu, bukan kerana kebimbangan keselamatan AI yang dibincangkan kemudian. Menyimpan BTC sebagai posisi asas dan ETH sebagai posisi ofensif adalah kunci utama perbezaan strategi ini. ② Lebih tertarik melihat apa yang AI benar-benar capai untuk manusia, berbanding menempatkan modal pada sebahagian peralatan AI tertentu. Dalam pilihan antara tenaga, cip, model, dan aplikasi, Sun Yuchen memilih aplikasi—contohnya pengurusan kesihatan. Beliau tidak membayangkan “memakai peranti, lalu AI memberitahu anda sama ada anda sakit atau tidak”: peranti pakai boleh mengumpulkan sebahagian data harian, tetapi data lain masih perlu diperiksa di hospital; kesemua data ini dikumpulkan dan dianalisis oleh AI, kemudian keputusan kesihatan dibuat selepas mendapat pendapat kedua daripada doktor atau pakar. Beliau juga dengan jelas menyatakan bahawa syarikat peranti kesihatan yang disebut itu tidak pernah dilaburkan. Saya sangat tertarik dengan bahagian ini kerana ia menempatkan “AI yang mengubah hidup” kepada tindakan spesifik seperti ujian darah, menganalisis data, dan mencari doktor—serta mengakui bahawa peranti tidak boleh mengumpul semua data. ③ Merasa bahawa kumpulan modal terlalu mahal, tetapi masih memegang Nasdaq dan NVIDIA. Beliau percaya bahawa kini dana terlalu terkonsentrasi pada beberapa syarikat model AI dan peralatan seperti cip dan penyimpanan, dengan beberapa valuasi sudah sangat tinggi; beliau menantikan syarikat-syarikat yang benar-benar menghasilkan aplikasi akan menarik dana ke arah yang berbeza. Tetapi apabila ditanya tentang posisi saham AS miliknya, beliau masih memegang NVIDIA dan juga menempatkan dana dalam Nasdaq. Jin Ming bertanya secara langsung: Jika anda agak bearish dalam jangka sederhana, adakah anda telah membuat short? Tidak—posisi masih dikekalkan. Bahagian ini justru saya dengar paling teliti. Beliau mempunyai kebimbangan terhadap valuasi semasa, tetapi masih memegangnya—dan belum membuat short sebaliknya. Lebih daripada hanya mengambil satu petikan seperti “bearish terhadap AI” atau “看好 aplikasi”, memadankan penilaian beliau dengan tindakan yang belum diambil memberi gambaran yang jelas tentang di mana beliau berdiri sekarang. Pautan video penuh: https://t.co/MmTInpGTNJ