Selamat pagi dan Sabat yang damai. Minggu ini tidak tenang, tetapi ia mengungkap sesuatu yang penting. Yield obligasi pemerintah AS jangka 10 tahun naik ke kawasan 5.17%, minyak terus bergerak tajam, dan Fed masih menyisakan kenaikan tambahan di atas meja. Walaupun begitu, pasaran tidak runtuh. NASDAQ mencatat rekor baru seminggu ini, dan hari Jumaat berakhir dengan $SPY di sekitar 771, $QQQ di sekitar 744, dan $IWM di sekitar 282. Namun, di bawah indeks-indeks ini, gambarannya kurang tenang. Uang terus berkumpul di sektor teknologi dan infrastruktur AI, sementara Russell kesulitan dan yield tinggi memberi tekanan pada perusahaan-perusahaan yang memerlukan pembiayaan. Ini bermaksud indeks-indeks kelihatan lebih kuat daripada pasaran yang berada di bawahnya. Minyak menutup hari Jumaat dengan penurunan tajam dan kembali ke kawasan $92, yang sedikit mengurangkan tekanan terhadap inflasi dan obligasi. Bitcoin mencapai lebih dari $86,000 seminggu ini, tetapi kembali ke akhir minggu sekitar $84,000. Struktur telah membaik, 78.6% menjadi aras di mana pembeli berjaya mengambil semula, tetapi kawasan $87 hingga $89 masih tetap menjadi zon yang perlu ditembusi untuk membuka peringkat seterusnya. Pembaruan terbaru yang datang pagi ini berkaitan antara AS dan China. Menurut Beijing, kedua-dua negara telah mencapai persetujuan untuk mengurangkan tarif timbal balik sebanyak $30 bilion, membentuk dewan perdagangan, dan membuka saluran perbincangan mengenai AI. Ini adalah kemajuan, tetapi masih belum persetujuan besar yang ditunggu oleh pasaran. Sambil itu, keyakinan pengguna di AS turun ke paras terendah empat bulan, dan jangkaan inflasi tahunan naik kepada 4.6%. Pengguna mula merasai harga, walaupun indeks-indeks berada hampir di rekod tertinggi. Minggu depan kita akan menerima data lowongan pekerjaan, ADP, indeks PCE, data industri, dan laporan pekerjaan. Juga, Micron dan Nike akan mengumumkan laporan mereka. Minggu ini, pasaran menunjukkan bahawa ia mampu menyerap berita-berita sukar tanpa kehilangan strukturnya. Minggu depan kita akan lihat sama ada pembeli mampu terus maju apabila data-data mula muncul.