Komen menarik dari @btc_overflow di sini mengenai BTCTC prefs. Saya rasa ada cara lain yang penting untuk melihat ini: skala berbanding pasaran modal di mana anda beroperasi. Pertama, penghargaan besar patut diberikan kepada @Strive. Ia adalah syarikat yang luar biasa, dan terdapat banyak yang boleh dipelajari daripada cara ia membina dan membangunkan $SATA. Hal yang sama berlaku kepada @Strategy, yang terus menjadi Peneraju dalam keseluruhan sektor ini dan mencipta panduan yang boleh dipelajari oleh pihak lain. Semua pihak yang membina dalam ruang ini mendapat manfaat daripada apa yang telah dilakukan oleh syarikat-syarikat ini. Namun, membandingkan volum dagangan AS dan UK secara mutlak hanya menceritakan sebahagian daripada cerita. Smarter Web kini memegang 2,747 bitcoin. Jika MORE melancarkan dengan penggalangan awal £10-25 juta, ia mungkin kelihatan kecil dari sudut pandangan pasaran AS. Tetapi IPO awal SATA menggalang $160 juta. Sesuaikan dengan perbezaan besar dalam saiz dan likuiditi antara pasaran ekuiti AS dan UK, maka £10-25 juta mulai kelihat berbeza. Jika, semata-mata untuk ilustrasi, anda mengandaikan pasaran modal UK yang relevan kira-kira 20 kali lebih kecil, pelancaran SATA sebanyak $160 juta setara dengan hanya sekitar $8 juta berdasarkan skala pasaran relatif (saya menggunakan anggaran di sini). Itulah sebabnya saya fikir soalan yang lebih menarik bukan: "Bolehkah MORE menyamai penerbitan dolar mutlak atau likuiditi dagangan SATA?" Tentu saja tidak—dan seharusnya bukan itu tolok ukurnya. Soalan yang lebih baik ialah: seberapa besar boleh MORE berkembang berbanding titik permulaannya, berapa banyak modal yang boleh ia tarik berbanding pasaran sasaranannya, dan tahap likuiditi pasaran sekunder apa yang boleh ia bangunkan berbanding volum dagangan UK biasa? Terdapat juga perbezaan lain yang mungkin penting di sini. UK mempunyai budaya panjang yang mapan dalam pelaburan pendapatan dan, sebagai pasaran, secara historikal memberi penekanan lebih besar terhadap hasil berbanding pasaran ekuiti AS yang didominasi pertumbuhan. Ini boleh menjadikan UK sebagai pasaran yang sangat menarik untuk melancarkan instrumen yang berfokus pada hasil. Dan jika penyelidikan awal syarikat itu adalah sebarang petunjuk, MORE boleh melakukan sesuatu yang mungkin kurang dihargai: membantu menjadikan kes pelaburan untuk ekuiti biasa SWC lebih jelas. Dua sekuriti ini tidak perlu bersaing untuk pelabur yang sama. Mereka boleh melayani kumpulan modal yang berbeza dan objektif yang berbeza—MORE untuk pelabur yang tertarik pada hasil, dan SWC untuk pelabur yang mencari potensi keuntungan dan ciri pertumbuhan ekuiti biasa. Dua sekuriti bekerja sama, bukan bertentangan. Pasaran modal yang berbeza memerlukan tolok ukur yang berbeza. AS tanpa diragui berada di kelas tersendiri apabila datang kepada kedalaman dan likuiditi pasaran modal. Tetapi itu tidak bermakna model ini hanya berfungsi di AS. Jika apa-apa, kejayaan menyesuaikan model yang dicipta oleh Strategy dan dikembangkan lebih lanjut oleh syarikat-syarikat seperti Strive kepada pasaran dengan basis pelabur dan struktur pasaran modal yang sangat berbeza akan menunjukkan sesuatu yang jauh lebih penting: ...bahawa menurut pendapat saya, model ini boleh dipindahkan.