River telah mengira apa yang berlaku jika nasihat Bitcoin dari Wall Street sendiri benar-benar diikuti. Nombornya: $840,000 per BTC pada 2031. Berikut adalah cara tepat mereka sampai ke sana. Mulakan dengan keadaan sebenar hari ini. Hanya sekitar 4% orang yang memegang bitcoin. Penasihat pelaburan AS, yang secara kolektif menguruskan $146 trilion, telah mengalokasikan hanya 0.008% daripada jumlah itu kepada BTC. Tetapi sesuatu berubah pada Januari 2024. Sejak ETF spot bitcoin dilancarkan, pengambilan oleh institusi telah secara senyap meningkat. 29 daripada 30 penasihat pelaburan berdaftar terbesar di AS kini melaporkan kepemilikan ETF bitcoin. Alokasi median masih kecil, hanya 0.1% aset, tetapi ia meningkat setiap tahun. Inilah jurang yang penting: 0.1% ini jauh lebih rendah daripada apa yang dianjurkan oleh institusi besar. BlackRock mencadangkan 1-2%. Bank Sepanyol BBVA mencadangkan sehingga 7%. Tesis utama River: jika alokasi sederhana, lebih besar daripada 0.1% hari ini tetapi masih kecil, menjadi amalan piawai, arus modal yang dihasilkan boleh menggerakkan harga dengan ketara. Perhitungannya: Jika 20-40% portofolio mengamalkan alokasi bitcoin 2-4%, itu adalah permintaan pembelian baru sebanyak $1.3 hingga $5.3 trilion. Ini diukur berbanding $333 trilion aset pelaburan global, di mana penasihat AS mengawal kira-kira 40%. River memodelkan ini berlaku dalam tempoh 3-5 tahun. Sebagai perbandingan, itu adalah 1.7x hingga 7.1x lebih banyak modal daripada yang mengalir ke bitcoin sepanjang keseluruhan tempoh 2022-2025. Jadi, apakah kesan sebenar aliran ini terhadap harga? Penyelidikan pasaran saham menunjukkan bahawa $1 permintaan pembelian biasanya memperluaskan kapitalisasi pasaran sebanyak kira-kira $5. Pendaraban sejarah bitcoin berkisar antara 3.1 hingga 4.5. River sengaja menggunakan pendaraban konservatif 3x untuk model ini. Lakukan perhitungannya: $1.3-5.3T permintaan × pendaraban 3x = $3.9-15.9T ditambahkan kepada kapitalisasi pasaran bitcoin. Kapitalisasi pasaran semasa berada pada sekitar $1.6T. Hasil akhir: julat harga $250,000 hingga $840,000 dalam masa 5 tahun. Dan had bawah, $250K, hanya memerlukan trend pengambilan institusi semasa untuk terus berlanjutan. Tiada apa-apa tambahan perlu berlaku. Sekarang, senarai semak skeptik, kerana ini layak diperiksa. River secara eksplisit menyebut ini sebagai konservatif. Tinjauan Bitwise mendapati 56% penasihat yang belum terlibat dalam crypto merancang atau mempertimbangkan alokasi, bermakna anggapan penetrasi portofolio 20-40% mungkin akhirnya terlalu rendah, bukan terlalu tinggi. CIO Bitwise Matt Hougan memegang pandangan serupa, berhujah bahawa pasaran bull seterusnya akan didorong oleh penasihat dan modal institusi, bukan pembeli perbendaharaan korporat seperti Strategy. Sasaran jangka panjangnya sendiri: $1 juta dalam masa 10 tahun. Bahkan pendaraban 3x River kelihatan konservatif berbanding alternatif lain. Analis Will Clemente menggunakan pendaraban 10x dalam pengiraan berasingan dan mendapati bahawa alokasi 1% daripada dana pencen sahaja ($700B daripada jumlah aset $70T) boleh menambah $7 trilion kepada kapitalisasi pasaran bitcoin. Pengecualian jujur yang tidak boleh dilupakan: ini hanya memodelkan permintaan. Ia tidak mengatakan apa-apa mengenai tekanan jualan dari segi penawaran. Pada 2025, pemegang jangka panjang menjual ratusan ribu BTC semasa harga kuat. Harga sentiasa merupakan interaksi kedua-dua belah pihak, bukan hanya pembelian institusi. Tetapi itu memotong kedua-dua arah. Jika penjual pernah berhenti muncul di bawah harga tertentu sementara permintaan yang tidak peka harga terus mengalir masuk, harga itu akan dipertahankan secara serta-merta, bukan secara beransur-ansur. Kesimpulannya: ini bukan khayalan luar biasa. Ini adalah apa yang berlaku jika cadangan 1-2% BlackRock sendiri, yang sudah awam dan dinyatakan, menjadi amalan biasa. Sahaja itu sudah cukup untuk mengubah segalanya.