Orang-orang berinvestasi dalam kripto berdasarkan teori bahawa apabila Republikan menggantikan Demokrat seperti Gensler di SEC, industri ini akan bebas untuk berkembang. Teori ini, digabungkan dengan “Presiden kripto”, ketua Fed yang lebih mesra, dan pengambilan oleh institusi, sepatutnya membawa kepada satu siklus super. Pengambilan oleh institusi dipandang sebagai penanda kejayaan akhir industri, dan ia berlaku melalui ETF dan integrasi yang lebih luas dengan TradFi, naratif yang tinggal selepas cerita Bitcoin sebagai “wang digital” dan “emas digital” habis. Namun, walaupun rantai peraturan telah dilepaskan (contohnya, SEC mengurangkan tindakan penegakan), tiada apa-apa benar-benar membaik. Jika apa-apa, pentadbiran yang pro-kripto hanya bermaksud kripto bebas untuk di-rugged oleh pentadbiran itu sendiri, dan segalanya bergerak ke arah yang lebih buruk dari situ. Saya masih menunggu katalis seterusnya untuk kapitalisasi kecil dan sederhana, dan Undang-Undang CLARITY bukanlah ia: ia terutama memberi manfaat kepada pemain besar, dan tiada jaminan manfaat itu akan meresap ke seluruh pasaran. Pada peringkat ini, harapan utama ialah kitaran empat tahun akan berulang dan pelonggar runcit akan kembali berdasarkan corak ini sahaja. Tetapi dalam beberapa tahun terakhir, penarikan besar-besaran, pelupusan besar-besaran, kebocoran keselamatan, pulangan pelaburan yang menyusut, dan Trump menjadi lambang industri, mungkin akan membuat pelonggar runcit berfikir dua kali pada masa depan. Walau bagaimanapun, lebih sukar tidak bermaksud mustahil. Projek-projek utiliti cair dengan potensi keuntungan tinggi akan muncul semula. Soalan sebenarnya ialah bila, dan dalam bentuk apa.