Tranche utama dibayar terlebih dahulu, dengan modal junior sebagai bantalan di bawahnya. Sistem waterfall memperkuat kedua-duanya tetapi tidak boleh mengubah cara kerugian berlaku. Tranche utama CLO bertahan di belakang subordinasi 5-10% kerana kerugian datang dari ratusan peminjam yang tidak berkaitan, sedikit demi sedikit, dan ujian kepekatan mengekalkan kegagalan pembayaran secara berasingan. Tranche junior disesuaikan mengikut corak ini. Tranche yang berasaskan satu aset kripto menghadapi corak yang berbeza. Kekurangan hasil dan penurunan kecil berlaku kerap dan dalam bahagian-bahagian kecil, dan junior menyerapnya seperti yang direka. Ekoran adalah depeg atau perompakan, satu kerugian besar yang dibahagikan serentak oleh semua kedudukan, dan junior yang dibuat nipis untuk hasil terdaya yang menarik hanya menutup sebahagian kecil daripadanya. Perjanjian piutang adalah kes yang menarik. Kumpulan ribuan piutang kad mempunyai kebebasan yang dibina dalam, jadi sistem waterfall yang sama melindungi tranche utama jauh lebih baik berbanding sumber hasil tunggal. Vault memerlukan salah satu daripada dua tambahan untuk tuntutan utama yang lengkap: sumber-sumber yang gagal secara berasingan di bawah satu waterfall dengan had kepekatan, atau perlindungan ekoran eksplisit yang dihargai sebagai pilihan. Pengurus dalam junior memperbaiki insentif, tetapi korelasi masih memerlukan diversifikasi atau perlindungan.