Saya tidak tahu sama ada ini berlaku kepada situasi SA, tetapi salah satu keanehan model perniagaan dana hedging ialah anda boleh mengklaim ROI positif seumur hidup, menjadi miliarder daripada yuran yang dihasilkan, tetapi masih mengalami kerugian bersih. Ini berlaku apabila anda mendapat pulangan sangat tinggi dengan AUM kecil, merekodkan yuran insentif, menerima aliran modal besar, merekodkan yuran pengurusan, kemudian mengalami penurunan besar. Contohnya: anda mendapat pulangan 300% daripada $1 bilion dalam satu tahun, menerima modal baru sebanyak $25 bilion, kemudian rugi 35% pada tahun seterusnya. Jumlahkan kesemuanya dan anda mendapat pulangan 2 tahun yang hebat, tetapi secara bersih anda telah mengalami kerugian lebih banyak duit untuk LP berbanding keuntungan yang anda peroleh. Ia berlaku lebih kerap daripada yang anda sangka, dan ia berlaku kepada saya secara peribadi pada tahun 2008 (pada dana kecil). Berita baiknya ialah anda tidak perlu mengembalikan yuran tersebut. Berita buruknya ialah anda sebenarnya gagal dalam permainan ini.