Kemeruapan dan pencairan seminggu lalu adalah pra-pandangan hampir sempurna terhadap struktur pasaran yang sedang dibina dan dunia yang kita tuju, seperti yang saya rujuk di bawah. Sangat disarankan untuk membaca sekilas jika anda belum membacanya. Pasaran menjadi lebih mudah diakses, lebih menghibur untuk disertai, dan semakin sukar untuk bertahan. Kita sedang membiayakan dan menggambarkan hampir semua aspek kehidupan pada masa yang sama ketika leveraj menjadi tanpa hambatan. Pilihan, Perp, produk leveraj 2-3x, pasaran ramalan, perdagangan 24/7, dsb akan membawa lebih ramai orang ke pasaran daripada sebelum ini, tetapi ia TIDAK semestinya mencipta lebih ramai pelabur yang menguntungkan. Sebenarnya, sebaliknya mungkin benar. Kesedaran situasi adalah versi institusi pelajaran ini. Dana tersebut mempunyai tesis jangka panjang yang koheren mengenai AI dan menghasilkan pulangan luar biasa daripadanya. Tetapi apabila tesis itu diekspresikan melalui kedudukan terkonsentrasi dan leveraj, soalan pulangan akhir menjadi masalah likuiditi segera. Dana itu menjual sebahagian besar portfolionya dalam ekuiti awam kepada Citadel... saya maksudkan, wow. Betul mengenai tema dekad ini tidak melindunginya daripada terlalu terdedah. Korea Selatan adalah versi runcit. Pelabur ditawarkan margin ekstrem dengan satu ketukan butang apabila pasaran ekuiti negara itu meningkat. Semasa harga beralih arah, broker-broker mencairkan kedudukan dan panggilan margin mencapai paras rekod pada $38.7B. Apabila cukup ramai pelabur memiliki aset yang sama dengan leveraj, pembuat pesanan akan memburu kedudukan yang terlalu terdedah, dan apa yang sepatutnya menjadi koreksi biasa akan dengan cepat menjadi peristiwa pencairan mekanikal. Dekad seterusnya mungkin mempunyai penyertaan pasaran tertinggi dalam sejarah sambil juga menghasilkan bilangan terbanyak orang yang betul dari segi arah tetapi masih kehilangan segalanya. Kelihatan bertentangan, tetapi itulah tepatnya apa yang leveraj lakukan.