Keterjangkauan Perumahan Akan Kembali Dengan Cara Yang Sukar Rumah baharu yang dijual dengan harga kurang daripada rumah sedia ada bermakna pembina sedang dipaksa untuk menanggapi pasaran sebelum pemilik rumah melakukannya. Pembina membawa pinjaman pembinaan, kos tanah, gaji dan inventori yang tidak terjual. Mereka tidak boleh menunggu tanpa had, jadi mereka mengurangkan harga, mengurangkan luas persegi, dan menawarkan pengurangan kadar hipotek. Pemilik sedia ada dengan kadar hipotek 3% atau 4% boleh sekadar menolak untuk menjual. Penemuan harga oleh itu muncul terlebih dahulu dalam pembinaan baharu sementara harga jualan semula tetap disokong oleh bekalan yang terhad. Perbandingan ini tidak sama sepenuhnya kerana rumah baharu semakin lebih kecil dan terkonsentrasi di kawasan berkos rendah. Walaupun begitu, pembalikan ini penting. Pasaran yang secara sejarah memberi premium kepada pembinaan baharu kini memerlukan diskaun untuk menggerakkan inventori. Permintaan Hipotek Telah Runtuh Isyarat yang lebih dalam ialah aktiviti hipotek. Indeks permohonan pembelian kira-kira 35% di bawah purata jangka panjangnya dan sekitar 70% di bawah puncaknya pada 2005. Isi permohonan telah jatuh ke aras yang terakhir dilihat sekitar tahun 1995 walaupun populasi AS hampir 29% lebih besar. Diukur per orang, aktiviti permohonan pembelian oleh itu kira-kira 22% lebih rendah daripada tiga dekad yang lalu. Dalam istilah praktikal, negara yang jauh lebih besar menghasilkan hampir seperempat lebih sedikit permohonan hipotek per kapita. Ini bukanlah kekurangan minat untuk memiliki rumah. Ini adalah kegagalan keterjangkauan. Kadar hipotek berada sekitar 7.5% hingga 8% pada tahun 1995, tetapi harga rumah baharu median kira-kira $133,000. Hari ini kadar sedikit lebih rendah, tetapi harga rumah lebih daripada tiga kali ganda lebih tinggi. Bayaran bulanan telah meningkat jauh lebih pantas daripada pendapatan rumah tangga, sementara bayaran pendahuluan, cukai dan insurans menjadi halangan yang semakin besar. Transaksi Biasanya Gagal Sebelum Harga Pola sejarah ialah bahawa isipadu perumahan melemah sebelum harga rumah menyesuaikan sepenuhnya. Itu berlaku semasa kemerosotan 2006 hingga 2008. Pembeli menghilang terlebih dahulu, inventori bertambah kemudian, dan harga jatuh dengan lebih tegas apabila pengangguran meningkat dan jualan paksa bertambah. Hari ini, penguncian hipotek telah menghambat proses ini. Pemilik dengan kadar rendah menahan properti keluar dari pasaran, mencegah inventori meningkat cukup untuk membersihkan harga. Pembina tidak mempunyai kemewahan itu, itulah sebabnya mereka mengurangkan harga terlebih dahulu. Mengapa Kadar Lebih Rendah Mungkin Tidak Cukup Kadar hipotek yang lebih rendah sahaja boleh membawa pembeli yang tersingkir kembali dan meletakkan dasar lain di bawah harga. Keterjangkauan sebenar memerlukan kedua-dua kos pembiayaan yang lebih rendah dan harga rumah yang lebih rendah berbanding pendapatan. Kombinasi ini biasanya muncul apabila ekonomi melemah. Pengangguran yang meningkat mengurangkan pembentukan rumah tangga, memaksa beberapa pemilik untuk menjual, dan memecahkan kesan penguncian. Inventori meningkat ketika permintaan menurun. Kadar hipotek turun kerana pertumbuhan dan inflasi semakin memburuk, tetapi piawaian peminjaman menjadi lebih ketat dan lebih sedikit orang merasa cukup selamat untuk membeli. Itulah bahagian kejam dalam kitaran perumahan. Rumah menjadi lebih terjangkau hanya selepas pembeli menjadi lebih jarang. Orang yang paling banyak mendapat manfaat ialah mereka yang mengekalkan pekerjaan, likuiditi, dan akses kepada kredit melalui kemerosotan. Hormuz Boleh Mempercepatkan Penetapan Semula Gangguan berterusan di Selat Hormuz akan memperkuat proses ini dengan jangka masa tertunda. Harga minyak yang lebih tinggi meningkatkan kos bensin, pengangkutan, penerbangan, makanan dan pengeluaran. Rumah tangga kehilangan pendapatan bebas, perniagaan melihat margin tertekan, dan pekerjaan melambat. Pada awalnya, kejutan inflasi boleh mengekalkan hasil jangka panjang dan kadar hipotek tetap tinggi walaupun permintaan melemah. Kemudian, jika pengangguran terus meningkat dan penggunaan memburuk, kadar akan turun kerana ekonomi runtuh di bawah permukaan. Itulah laluan paling mungkin kembali kepada keterjangkauan. Bukan kembali tanpa kesakitan kepada hipotek murah, tetapi penetapan semula resesi di mana pekerjaan melemah, bekalan paksa meningkat, dan kadar yang jatuh tiba terlalu lewat untuk melindungi semua orang.