Cerita ETF bitcoin:native minggu lepas bukan tentang aliran bersih masuk tetapi tentang di mana permintaan berpusat Kompleks ETF bitcoin:native spot hanya menerima aliran bersih +$75.7J pada minggu 13-17 Julai tetapi penguraian peringkat dana menceritakan kisah yang sangat berbeza: ➛ IBIT BlackRock: +$204.1J ➛ FBTC Fidelity: -$181.1J ➛ Grayscale Bitcoin Mini Trust: +$70.0J Oleh itu, mengatakan "wang kembali masuk ke ETF" adalah bacaan yang tidak lengkap sendirian kerana kita tidak melihat pembelian yang kuat dan meluas merentas keseluruhan kompleks. Permintaan berpusat dalam produk tertentu Ini tidak secara langsung membuktikan bahawa pelabur FBTC sedang berpindah ke IBIT tetapi ia mungkin menunjukkan bahawa keutamaan institusi di pasaran sedang mampat ke arah produk yang lebih cair, lebih dikenali, dan lebih besar ➛ itulah sebabnya aliran ETF perlu dibaca dengan dua soalan sekarang, bukan sebagai nombor bersih tunggal: Adakah wang masuk secara keseluruhan? Dan berapa banyak produk yang wang itu tersebar ke? Jawapan kepada soalan pertama minggu lepas sedikit positif Jawapan kepada soalan kedua: belum luas cukup Ini bukan isyarat buruk untuk bitcoin:native tetapi terlalu awal untuk mengatakan "permintaan institusi kembali sepenuhnya" Apa yang kita lihat sekarang bukanlah minat risiko yang meluas. Ia adalah permintaan ETF yang terpilih