Beberapa ringkasan pendapatan TLDR dengan $AXTI dan $AMZN favorit saya: Amazon: - Menaikkan capex 2026 menjadi $220B berbanding sebelumnya $200B (sebahagian disebabkan kos memori yang lebih tinggi, yang bullish terhadap $MU dan Samsung) - Walaupun pada $220B, Amazon tidak akan mempunyai kapasiti yang mencukupi untuk memenuhi semua permintaan 2026; Jassy menganggap hal yang sama akan berlaku pada 2027. - Sebahagian besar kapasiti yang masuk pada 2027 sudah dipesan, dengan kapasiti 2028 yang signifikan juga sudah dipesan. Sebahagian besar dibaca melalui semikonduktor hulu. $GOOGL, $META, $AMZN, dan $MSFT semuanya mengenal pasti kekurangan komputasi. Semua naratif beberapa minggu sebelum ini ialah "kelebihan komputasi" dari Meta dan lain-lain + hyperscalers mengurangkan perbelanjaan... Semua bohong. Pendapatan Amazon sangat bullish terhadap perdagangan semikonduktor AI. AXTI: - AXT akan menggandakan kapasiti InP semasa 2026. Kemudian menggandakan lagi pada 2027. Ini dijangka menjadikan AXT "pengeluar indium phosphide terbesar di dunia." - LFG - Pendapatan Q2 ialah $47.6M, pendapatan kuartalan tertinggi dalam sejarah AXT (pendapatan InP mencapai rekod $30.7M, dari aplikasi DC.) - Pendapatan meningkat 77% secara berurutan dan 164% secara tahunan. - Sasaran pendapatan InP-kapasiti: $60M setiap kuartal pada akhir 2026. - $130M setiap kuartal pada akhir 2027 Sasaran $130M ini mungkin dinaikkan lagi kerana pengurusan menyatakan mereka "mencari segala cara untuk memperluaskan kapasiti itu." - Pengurusan menyatakan stok yang dilaporkan masih jauh di atas $100M, tetapi nombor ini tidak lagi mencerminkan semua permintaan yang tersedia. "Permintaan pelanggan terus melebihi bekalan, berapa pun pantas kami menambah kapasiti." 800G/1.6T mendorong kitaran semasa, sementara NPO/CPO memanjangkannya melebihi 2027. Mereka juga menargetkan margin kasar 50% ke atas: "Kita pasti harus menargetkan nombor yang bermula dengan lima." Permintaan China lebih daripada ganda dua, dan perjanjian mereka dengan Casela, $COHR dan $LITE tidak memberi kesan besar terhadap Q2. Ini belum termasuk kenaikan ASP besar yang saya jangkakan kerana substrat InP semakin menjadi bottleneck. TLDR: - Amazon mempunyai permintaan komputasi yang terlalu banyak, memerlukan capex untuk memenuhinya, jadi semikonduktor hulu go brrr. - AXT merupakan pengilang substrat InP terbesar di dunia, margin kasar tinggi, ekspansi, dan bekalan tidak mampu mengekori permintaan. Bullish dari segi permintaan daripada Amazon + capex. Bullish terhadap rantaian bekalan optik hulu kerana permintaan yang terlalu banyak.