Zepto, permulaan perniagaan komersial pantas India yang menjanjikan penghantaran bahan makanan dalam 10 minit dan pernah memiliki penilaian $7 bilion, baru sahaja menerima ujian realiti yang kejam daripada pelabur pasaran awam. Syarikat ini menangguhkan rancangan IPOnya selepas tawaran roadshow masuk pada $2.5 hingga $4.5 bilion, penurunan sehingga 64% daripada putaran pendanaan swasta terakhirnya.
CEO Aadit Palicha dilaporkan memberitahu pekerja mengenai penundaan merancang 2-3 kuartal untuk pencatatan, yang asalnya ditargetkan pada Julai 2026. Sebagai gantinya, Zepto akan mengejar putaran pendanaan pra-IPO sebanyak ₹1,000 crore, kira-kira $105 hingga $120 juta, pada penilaian sekitar $4.5 bilion.
Nombor-nombor tersebut menceritakan kisah yang rumit
Syarikat tersebut melaporkan pendapatan operasi sebanyak ₹115.5 bilion untuk FY2026, peningkatan 104% dari tahun ke tahun. Tetapi, gulir ke bawah penyata pendapatan dan anda akan mendapati kerugian bersih sebanyak ₹59.1 bilion.
Zepto mencapai penilaian $7 bilion pada Oktober 2025 selepas mengumpulkan $450 juta dalam putaran persendirian.
Apa yang bermaksud ini terhadap ekosistem permulaan India
Bagi startup India lain yang mempertimbangkan pencatatan awam, pengalaman Zepto berfungsi sebagai peringatan tentang jurang antara penilaian pasaran swasta dan awam. Apabila perjalanan promosi syarikat menunjukkan bahawa pelabur awam menilai perniagaan itu pada separuh hingga sepertiga daripada harga yang dibayar oleh pelabur swasta, ia menghantar isyarat yang merambat ke seluruh ekosistem.
Sisi positifnya, jika anda menatap dengan teliti, adalah bahawa kelulusan SEBI yang sedia ada oleh Zepto berkuat kuasa hingga November 2027. Ini bermakna syarikat tidak perlu mengemukakan semula dokumen peraturan, memberikan fleksibiliti untuk menunggu keadaan pasaran yang lebih menguntungkan tanpa memulakan semula proses birokrasi.
Pivotal taktikal dan apa yang perlu dipantau oleh pelabur
Alih-alih menerima penilaian jualan api di pasaran awam, Zepto memilih putaran pra-IPO yang lebih kecil pada nilai $4.5 bilion. Peningkatan ₹1,000 crore ini terutama bertujuan kepada pelabur tempatan, satu perubahan ketara bagi syarikat yang sebelum ini menarik modal ventura antarabangsa yang signifikan.
Pertumbuhan pendapatan 104% benar-benar luar biasa, dan Blinkit, yang didukung oleh Zomato, serta Instamart Swiggy sedang bersaing untuk menarik pelanggan yang sama di kota-kota yang sama.
Pelabur yang memperhatikan sektor teknologi India harus memantau dua perkara dengan teliti. Pertama, sama ada bulatan pra-IPO benar-benar ditutup pada penilaian $4.5 bilion yang dilaporkan. Kedua, lintasan kerugian bersih Zepto dalam sukuan-sukuan akan datang. Sebuah syarikat yang menghabiskan ₹59.1 bilion setahun perlu menunjukkan bahawa lengkung itu berubah secara bermakna sebelum pasaran awam memberinya perhatian sekali lagi.