XRP Ledger baru saja menerima peningkatan terbesar kepada bursa terdesentralisasi sejak pembuat pasaran automatik pertama kali dilancarkan di rantai itu pada Mac 2024. XRPL Foundation menerbitkan piawaian AMM v2 pada 26 Mei, memperkenalkan lengkung pasu StableSwap dan Likuiditi Terkonsentrasi yang direka untuk membuat modal bekerja lebih keras bagi penyedia likuiditi.
XRP diperdagangkan antara $1.33 dan $1.34 pada masa pengumuman tersebut. Namun, cerita sebenarnya bukanlah harga token tersebut. Ia adalah apa yang bermaksud bagi buku besar yang sudah menyimpan lebih daripada $3 bilion dalam aset dunia nyata yang ditokenisasi.
Apa yang sebenarnya diubah oleh AMM v2
AMM XRPL asal, dikenali sebagai XLS-30, dilancarkan pada 22 Mac 2024, menggunakan model hasil tetap yang menyebarkan likuiditi secara merata di setiap titik harga yang mungkin.
AMM v2 memperbaiki ketidakefisienan ini dengan menambahkan dua jenis lengkung baru. Kolam StableSwap dioptimaskan untuk aset yang diperdagangkan hampir pada nisbah 1:1, seperti koin stabil, pasangan pertukaran asing, atau versi tertokenisasi daripada aset asal yang sama. Kolam Likuiditi Terkonsentrasi membolehkan penyedia memfokuskan modal mereka dalam julat harga tertentu, model yang dipopularkan oleh Uniswap V3 yang kini menyumbang kira-kira 60% daripada isi padu AMM di platform DeFi utama.
Cadangan ini diajukan di bawah perbincangan XLS #547, berlabel “Lengkung Boleh Tukar AMM.” Ia adalah draf amendemen, yang bermakna ia masih perlu melalui proses pengundian amendemen berdasarkan konsensus XRPL sebelum dilancarkan. Pools yang sedia ada tidak akan terkesan. Model hasil malar asal kekal utuh untuk mana-mana pool yang telah dicipta. Namun, pool baru akan membenarkan pencipta memilih lengkung yang paling sesuai dengan pasangan dagangan mereka.
Mengapa ini penting untuk aset yang ditokenisasi dan koin stabil
XRPL telah menempatkan dirinya sebagai infrastruktur untuk aset dunia nyata yang ditokenisasi, dan angka-angka mendukung hal ini. Lebih dari $3 bilion aset yang ditokenisasi kini berada di buku besar, mencakup segala sesuatu dari ikatan kerajaan hingga komoditi.
Perdagangan versi tertokenisasi aset tradisional menciptakan masalah khusus yang ditangani dengan buruk oleh AMM produk tetap. Apabila anda menukar satu koin stabil dengan koin stabil lain, atau memperdagangkan euro tertokenisasi dengan dolar tertokenisasi, harga hampir tidak bergerak. Kurva produk tetap membuang sebahagian besar likuiditi pada julat harga yang tidak akan pernah dicapai. Kurva StableSwap mengumpulkan likuiditi tepat di sekitar peg 1:1, mengurangkan slippage secara ketara untuk pedagang dan meningkatkan pulangan untuk penyedia.
Liquidity terkonsentrasi menangani masalah yang berkaitan tetapi berbeza. Untuk aset dengan pergerakan harga sederhana, penyedia boleh menentukan julat tersuai di mana mereka ingin menempatkan modal mereka. Jika XRP biasanya diperdagangkan antara $1.30 dan $1.40 dalam tempoh tertentu, penyedia boleh mengumpulkan semua likuiditi mereka dalam julat itu daripada menutup semua harga dari $0 hingga tak terhingga.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
DEX XRPL menggabungkan automated market maker dengan buku pesanan had terpusat, reka bentuk hibrid yang tidak ditawarkan oleh rantai lain kebanyakan. Menambahkan lengkung AMM yang canggih di atas struktur buku pesanan tersebut menciptakan persekitaran perdagangan yang boleh menarik institusi yang biasa dengan struktur mikro pasaran tradisional.
Kira-kira 60% daripada isipadu AMM di platform utama kini mengalir melalui kolam likuiditi terkonsentrasi. $3 bilion aset yang ditokenisasi sudah di buku besar mewakili asas permintaan semula jadi untuk jenis kolam baru ini. Pasangan koin stabil, pasangan FX, dan sekuriti yang ditokenisasi semuanya mendapat manfaat daripada lengkung StableSwap.
Risikonya ialah pelaksanaan. Di Uniswap V3, kajian telah berulang kali menunjukkan bahawa penyedia likuiditi terkonsentrasi pasif sering melakukan lebih buruk berbanding mereka yang secara aktif menguruskan kedudukan mereka. XRPL Foundation perlu alat dan pendidikan yang kukuh untuk mencegah LP runcit daripada dimanfaatkan oleh profesional.
Terdapat juga pengundian pindaan itu sendiri. XRPL menggunakan proses konsensus di mana penentu mesti bersetuju terhadap perubahan protokol, dan tidak semua cadangan berjaya diluluskan pada cubaan pertama.