TL;DR
- Konsentrasi Institusi: Wintermute mengatakan institusi kini menghasilkan 72% aliran spot OTC, memperketat likuiditi dan membentuk Musim Altcoin yang lebih terpilih.
- Penglibatan Token yang Lebih Sempit: Klien institusi telah memperdagangkan hanya 24% lebih banyak token unik sejak 2024, menunjukkan bahawa kitaran Musim Altcoin masa depan mungkin lebih mengutamakan lebih sedikit aset.
- Pengumpulan Secara Luas Pasaran: Data dari CryptoQuant, Kaiko, dan DWF Labs menunjukkan modal yang berkonsolidasi di sekitar altcoin teratas, memperkuat harapan bahawa Musim Altcoin seterusnya akan menghasilkan pemenang yang lebih sedikit.
Pelabur institusi mungkin membentuk semula Musim Altcoin seterusnya, dengan Wintermute memperingatkan bahawa kenaikan masa depan mungkin lebih sempit dan lebih terpilih kerana modal berkumpul di sekitar sekumpulan kecil aset digital. Dalam laporan aliran OTC separuh pertama 2026, pembuat pasaran tersebut mengatakan bahawa institusi kini mendominasi aktiviti spot di meja mereka, satu perubahan yang boleh membatasi keluasan kitaran Musim Altcoin yang akan datang.
Aliran Institusi Mengecutkan Medan
Wintermute melaporkan bahawa pihak lawan institusi menghasilkan 72% aliran spot keseluruhan token di meja OTC mereka, meningkat tajam daripada 61% pada akhir 2025 dan 59% pada awal 2025. Syarikat tersebut mengatakan konsentrasi ini mengarahkan likuiditi ke arah aset-aset yang disukai oleh institusi, sementara aktiviti di sepanjang ekor panjang pasaran terus melemah.
Antara awal 2024 dan awal 2026, bilangan token unik yang diperdagangkan oleh pelanggan institusi hanya meningkat 24%, berbanding 76% di kalangan pedagang eceran. Wintermute juga mendapati bahawa aktiviti institusi meredup dengan cepat selepas lonjakan harga, biasanya berlangsung hanya sehari. Sebaliknya, penyertaan eceran cenderung kekal tinggi selama kira-kira tiga hari. Dinamik ini menunjukkan bahawa gerakan Altcoin Season masa depan mungkin lebih pendek, lebih tajam, dan berfokus pada lebih sedikit token.
Data Pasaran Menunjukkan Pola yang Sama
Kesimpulan Wintermute selari dengan isyarat pasaran yang lebih luas yang menunjukkan Musim Altcoin yang lebih terpilih. Pada 20 Jun, CEO CryptoQuant Ki Young Ju mengatakan bahawa peralihan keuntungan bitcoin ke aset-aset kecil telah "hampir hilang", mencatat bahawa pasangan altcoin yang dinyatakan dalam bitcoin berada hampir pada tahap volume terlemah sejak 2021.
10 altcoin terbesar bukan koin stabil kini mewakili sekitar 80.5% dari kapitalisasi pasaran bukan Bitcoin dan bukan koin stabil. Kaiko mengamati tren serupa dalam aktiviti bursa, melaporkan pada Julai 2025 bahawa 10 altcoin teratas menyumbang 63% daripada volum dagangan, meningkat daripada kira-kira 50% pada bulan sebelumnya.
Rakan pengurusan DWF Labs, Andrei Grachev, menyokong perubahan ini, berhujah bahawa kenaikan luas sedang digantikan oleh pergerakan sektor yang dipilih kerana terlalu banyak token bersaing untuk modal yang terhad. Beliau berkata, institusi masih berfokus pada bitcoin, Ether, dan aset dunia nyata yang ditokenisasi. Sikap ini boleh lebih menyempitkan Musim Altcoin seterusnya.