Wintermute Ventures: Pada 2026, Kripto Akan Menjadi Lapisan Penyelesaian Ekonomi Internet

Pengarang: Wintermute Ventures

Diterjemahkan: DeepTide TechFlow

Panduan DeepTide:Internet telah membenarkan maklumat mengalir bebas merentasi sempadan, platform, dan sistem selama beberapa dekad. Tetapi nilai masih tertinggal. Wang, aset, dan perjanjian kewangan masih mengalir melalui infrastruktur yang terpecah-pecah yang dibina di atas landasan tradisional, sempadan negara, dan pihak pertengahan yang mengutip sewa di setiap nod. Wintermute Ventures berpendapat jurang ini sedang mengecil dengan kelajuan yang belum pernah berlaku sebelumnya, dan kriptografi sedang menjadi lapisan penyelesaian dan penyelesaian yang diperlukan oleh ekonomi internet selama ini.

Laporan ini menumpukan lima topik utama: segala-galanya boleh diperdagangkan (pasaran jangka, tokenisasi), keselarasan sifar stabil, token ekonomi kembali ke asas, penggabungan DeFi dan TradFi, dan privasi menjadi penggerak regulasi. Kematangan infrastruktur adalah tema utama peralihan ini.

Penuh seperti berikut:

Internet telah membolehkan maklumat mengalir bebas merentasi sempadan, platform, dan sistem selama beberapa dekad. Tetapi nilai masih tertinggal. Wang, aset, dan perjanjian kewangan masih mengalir melalui infrastruktur yang terpecah berdasarkan landasan tradisional, sempadan negara, dan pihak pertengahan yang mengeksploitasi setiap nod.

Jurang ini kini mengecil dengan kadar yang belum pernah berlaku sebelumnya. Ini mencipta peluang untuk syarikat-syarikat infrastruktur yang boleh menggantikan secara langsung fungsi penyelesaian, penyelesaian semula dan pengurusan tradisional. Infrastruktur yang membolehkan nilai bergerak bebas seperti maklumat bukan lagi teori. Ia sedang dibina, dilaksanakan dan digunakan secara besar-besaran.

Kripto wujud di dalam rangkaian selama bertahun-tahun, tetapi tidak berkaitan dengan ekonomi sebenar. Ini sedang berubah. Kripto sedang menjadi lapisan penyelesaian dan penyelesaian yang selama ini diperlukan oleh ekonomi internet; satu lapisan yang beroperasi secara berterusan, transparan, dan tanpa kebenaran daripada penjaga pintu yang berpusat.

Tajuk-tajuk berikut mewakili arah perkembangan aset digital yang kita jangkakan pada tahun 2026, dan juga merupakan bidang yang Wintermute Ventures secara aktif menyokong pengasas.

Semakin banyak aset dan keputusan dunia nyata menjadi boleh diperdagangkan melalui primitif kewangan yang baru, termasuk pasaran ramalan, tokenisasi, dan instrumen terbitan. Perubahan ini memberi lapisan ketercairan kepada kawasan yang sebelumnya langsung tiada pasaran.

Tokenisasi dan aset sintetik membawa likuiditi kepada aset yang sedia ada. Pasaran jangka lebih jauh lagi dengan memberi harga kepada perkara yang sebelum ini tidak dapat diberi harga, menukar maklumat mentah kepada alat yang boleh diperdagangkan.

Pasar ramalan diteruskan memperluas, baik sebagai produk pengguna, juga sebagai alat kewangan baru, mencapai pelaburan, perdagangan berkaitan keputusan dan pandangan terhadap peristiwa halus. Mereka juga mula menggantikan sebahagian infrastruktur kewangan tradisional.

Asuransi adalah contoh yang menarik: pasaran berdasarkan hasil boleh menawarkan alat pelindung yang lebih murah dan lebih fleksibel berbanding asuransi atau insurans semula jadi tradisional dengan menetapkan harga risiko tertentu secara langsung, bukannya memasukkannya ke dalam produk yang lebih luas. Pengguna boleh melindungi diri terhadap kelajuan angin tertentu di lokasi tertentu dalam tempoh masa tertentu, bukannya membeli insurans ribut yang meliputi kawasan tertentu. Dalam jangka masa yang lebih panjang, risiko khas ini boleh dipilih secara manual oleh agen melalui alur kerja dan disatukan mengikut keperluan individu yang unik.

Dengan penskalaan infrastruktur pasaran jangka, kategori data produk yang baru muncul mengenai tajuk-tajuk yang sebelum ini tidak pernah dinilai. Kami jangkakan pasaran akan muncul yang bertujuan untuk berdagang dan mengkuantifikasi persepsi, emosi, dan pendapat kolektif yang objektif. Pasaran-pasaran baru ini adalah perluasan semula jadi kewangan teragih, membuka cara baru untuk menetapkan harga dan bertukar-tukar maklumat itu sendiri. Apabila segalanya menjadi boleh diperdagangkan, infrastruktur yang menyediakan kelikuidan, memungkinkan penemuan harga, dan memastikan penyelesaian menjadi sangat penting.

Perubahan struktur ini akan memfokuskan nilai pada lapisan infrastruktur, yang secara langsung mempengaruhi cara kita mengagihkan modal. Kami secara aktif menyokong kumpulan yang membina pasaran dan infrastruktur penyelesaian inti, lapisan data untuk pengesahan dan pembuktian, serta produk data baru yang menyokong kejadian kewangan yang sebelum ini tidak boleh diperdagangkan. Kami juga berfokus pada model abstrak yang inovatif, memprogram dan menggabungkan pasaran ini, membolehkannya disisipkan ke dalam alur kerja dunia nyata dan menggantikan sebahagian daripada infrastruktur kewangan dan insurans tradisional.

Aset digital kekurangan seterunya bank penyelesaian dan tempat penyelesaian yang kuat, yang mana memperoleh keuntungan dalam kewangan tradisional. Wang stabil membolehkan akses terbuka dan nilai yang boleh diprogram, tetapi tanpa infrastruktur penyelesaian, kecacatan akan mencipta geseran yang membatasi penggunaannya.

Dengan penerbit matawang stabil yang berkembang biak di pelbagai ekosistem dengan model jaminan yang berbeza, keperluan terhadap lapisan keserasian yang mampu menggabungkan aset-aset ini secara dapat dipercayai sedang meningkat. Untuk menaikkan skala sistem ini, kripto memerlukan infrastruktur yang mampu menyelesaikan, menukar dan menyelesaikan secara bersih di antara matawang stabil dan rantai tanpa memperkenalkan risiko kredit tambahan, risiko likuiditi atau kos operasi.

Abstraksi yang hilang adalah melalui interoperabiliti berdasarkan jadual aset dan liabiliti yang memindahkan risiko penukaran dan kredit kepada penerbit wang stabil, bukan memaksa pengguna akhir mengurus risiko forex, routing atau lawan transaksi semasa transaksi antara wang stabil. Kami memandangnya sebagai setara dengan bank berantai, penyelesaian dalam saat, akses terbuka kepada pembina aplikasi, dan kami jangka akan melihat lebih banyak syarikat yang menempatkan diri mereka sebagai lapisan koordinasi antara penerbit dan aplikasi.

Pertumbuhan yang ditadbir oleh token tanpa model perniagaan yang boleh tahan sedang kehilangan kesan. Syarikat-syarikat yang bergantung kepada subsidi pengguna atau pemberi kecairan sambil mengendalikan model pendapatan yang mempunyai struktur rapuh akan mendapati lebih sukar bersaing.

Penilaian akan lebih rapat diikatkan kepada pendapatan berterusan dan jangka hadapan, membulatkan kepada kerangka berdasarkan aliran tunai. Pengiraan tahunan puncak kos bulanan jangka pendek dan bergejolak bukan lagi cara yang boleh dipercayai untuk menetapkan harga syarikat, kerana kualiti keuntungan dan keselarasan insentif menjadi inti penilaian. Token tanpa laluan penangkapan nilai yang boleh dipercayai akan mempunyai kesukaran untuk mengekalkan permintaan di luar fasa spekulatif.

Oleh itu, lebih sedikit syarikat akan mengeluarkan token semasa penubuhan. Banyak daripadanya akan secara lalai mengadopsi struktur yang memberi keutamaan kepada saham, menggunakan utamanya blockchain sebagai infrastruktur backend yang hampir tidak kelihatan oleh pengguna dan pelabur. Apabila token digunakan, pengeluaran akan semakin berlaku hanya setelah kecocokan pasaran produk dinyatakan jelas, pendapatan, ekonomi unit dan pengedaran telah dibuktikan, dan kesepaduan insentif pemangku kepentingan dicapai.

Kami percaya peralihan ini adalah evolusi yang diperlukan dan memberi keuntungan kepada kesihatan keseluruhan ekosistem. Pendiri boleh berfokus untuk membina perniagaan yang kekal, bukan memprioritaskan kesan token dan permintaan terlalu awal. Pelabur boleh menilai syarikat menggunakan rangka kewangan yang biasa. Pengguna mendapat produk yang direka untuk nilai jangka panjang.

Masa depan kewangan bukanlah DeFi atau TradFi: tetapi integrasi keduanya. Infrastruktur dwi-landasan membenarkan aplikasi fintek memetikkan transaksi secara dinamik berdasarkan kos, kelajuan, dan pulangan. Aplikasi pengguna yang inovatif akan kelihatan seperti produk fintek tradisional, dompet, jambatan, dan rantai sepenuhnya diabstrakkan. Kecekapan modal, pulangan, kelajuan penyelesaian, dan pelaksanaan yang jelas menentukan produk kewangan generasi seterusnya.

Walaupun pengalaman pengguna berpadu dengan teknologi kewangan, industri terus mempercepatkan penyebarannya di belakang tabir. Tokenisasi dan primitif kewangan yang sangat boleh dikombinasi mendorong pertumbuhan ini, membolehkan kelikuidan yang lebih dalam dan produk kewangan yang lebih kompleks.

Pengedaran akan lebih penting daripada antara muka. Kumpulan yang menang akan membina infrastruktur yang menitikberatkan backend, menyambung ke platform dan saluran sedia ada, bukan bersaing sebagai aplikasi berdiri sendiri. Personalisasi dan automasi (semakin diperkaya oleh AI) akan meningkatkan harga, routing, dan keuntungan di belakang tabir. Pengguna tidak akan secara sedar memilih DeFi. Mereka akan memilih produk yang lebih baik digunakan.

Kerahsiaan sedang menjadi asas pengambilalihan institusi, daripada tanggungjawab pengawalseliaan kepada dorongan pengawalseliaan. Penggunaan bukti sifar pengetahuan dan pengiraan pihak berpangkalan membenarkan penglibatan pihak untuk membuktikan kesesuaian tanpa mendedahkan data asal.

Secara amalnya, ini membolehkan bank menilai kelayakkan kredit tanpa mengakses sejarah transaksi, membolehkan majikan mengesahkan pekerjaan tanpa mendedahkan gaji, dan membolehkan institusi membuktikan perluasan simpanan tanpa mendedahkan kedudukan. Realiti sebenar visi ini ialah dunia di mana syarikat tidak lagi perlu menyimpan data dalam kuantiti besar, menjadikannya bebas daripada peraturan privasi data yang mahal dan membebankan. Primitif baru seperti keadaan berkongsi peribadi, zkTLS, dan MPC memperkasa pinjaman tanpa jaminan, pengumpulan dana berlapis, dan produk risiko berantai baharu, memindahkan seluruh kategori kewangan struktural ke rantai, yang sebelum ini tidak boleh dilakukan.

Kejelasan regulasi telah berubah daripada halangan yang bersifat permusuhan kepada saluran pengedaran piawai. Walaupun sifat "tanpa kebenaran" DeFi awal masih menjadi enjin penting kepada inovasi, kehadiran rangka kerja operasi seperti Akta GENIUS di Amerika Syarikat, MiCA di Eropah, dan sistem koin stabil di Hong Kong memberi kejelasan yang lebih besar kepada institusi tradisional. Pada tahun 2026, cerita bukan lagi tentang sama ada institusi boleh menggunakan blockchain, tetapi tentang bagaimana mereka menggunakan panduan ini untuk menggantikan saluran tradisional dengan laluan berantai berkelajuan tinggi.

Piawaian ini akan menyumbang kepada gelombang yang lebih besar produk berantai yang patuh, saluran pemasukan dan pengeluaran yang diawasi, dan infrastruktur peringkat institusi tanpa memaksa sepenuhnya terpusat, seterusnya meningkatkan kepentilan institusi.

Wilayah yang menggabungkan peraturan yang jelas dengan kelulusan yang cepat akan menarik semakin banyak modal, bakat, dan eksperimen, mempercepat normalisasi pengagihan nilai berantai dalam aset kripto asli dan produk kewangan hibrid, manakala institusi yang lebih lambat akan tertinggal.

Kematangan infrastruktur adalah tema utama yang menerusi peralihan ini. Kriptografi sedang menjadi lapisan penyelesaian dan penyelesaian ekonomi internet, membolehkan nilai bergerak bebas seperti maklumat. Protokol, primitif, dan aplikasi yang dibina hari ini sedang membebaskan bentuk aktiviti ekonomi yang sebenar, serta memperluaskan skop yang mungkin dicapai di internet.

Di Wintermute Ventures, kami menyokong pengasas yang membina infrastruktur ini. Kami mencari kumpulan yang memadukan kefahaman teknikal yang mendalam dengan pemikiran produk yang hebat. Kumpulan yang memaparkan penyelesaian yang orang benar-benar mahu gunakan. Kumpulan yang mampu beroperasi dalam rangka pengawasan sambil memajukan prinsip utama sistem berpusat. Kumpulan yang merekabentuk perniagaan yang dibina untuk kesan jangka panjang.

2026 akan menandakan titik peralihan. Infrastruktur kripto akan semakin memudar ke belakang tabir untuk pengguna, sambil menjadi asas sistem kewangan global. Infrastruktur terbaik memberi kuasa secara senyap, tanpa memerlukan perhatian.

Jika anda membina dalam sebarang bidang daripada bidang-bidang ini, sila hubungi pasukan kami.

Anda juga boleh mengisi borang di laman web kami:

https://www.wintermute.com/kontak/syarikat-ventur