Wintermute, salah satu pembuat pasaran kripto terbesar, mengatakan kenaikan terkini bitcoin lebih menyerupai short squeeze daripada terobosan sihat, meningkatkan persoalan mengenai kelestarian pergerakan tersebut sementara ekuiti AS terus melanjutkan keuntungan.
Penilaian tersebut, yang diringkaskan dalam update pasaran Wintermute pada akhir April, menunjukkan bahawa tindakan harga lebih dipengaruhi oleh pencairan kedudukan pendek yang dipaksa berbanding permintaan pembelian baru yang sebenar yang masuk ke pasaran.
Mengapa Wintermute Menganggap Kenaikan BTC Menyerupai Short Squeeze
Sesuatu short squeeze berlaku apabila pedagang yang telah bertaruh menentang aset dipaksa untuk membeli semula aset tersebut apabila harganya naik, mencipta gelung umpan balik yang mempercepat pergerakan ke atas. Hasilnya ialah kenaikan tajam yang kelihatan mengesankan pada carta tetapi tidak mempunyai tekanan pembelian yang meluas untuk mengekalkan paras yang lebih tinggi.
TITIK-TITIK UTAMA
- Tesis: Wintermute menggambarkan kenaikan bitcoin sebagai short squeeze, bukan lompatan yang secara struktural kukuh.
- Risiko: Kenaikan yang didorong oleh short squeeze sering berbalik sekiranya pembelian paksa telah habis, meninggalkan pembeli lewat dalam keadaan terdedah.
- Kesimpulan: Pedagang perlu memantau volume tindak lanjut dan permintaan spot yang berterusan untuk mengesahkan sama ada pergerakan tersebut mempunyai kekuatan.
Wintermute mencatat bahawa aktiviti niaga hadapan bitcoin menunjukkan keyakinan yang lemah semasa kenaikan. Dalam pecahan yang sihat, harga yang meningkat biasanya beriringan dengan peningkatan jumlah terbuka dan volume pasaran spot yang kuat, menandakan bahawa modal baharu mengalir masuk.
Dalam situasi pemampatan, yang berlawanan cenderung berlaku. Kepentingan terbuka menurun apabila short menutup kedudukan mereka, dan kemelaratan terhenti sekiranya tekanan pencairan mereda. Perbezaan ini penting bagi pedagang yang cuba menentukan sama ada mengejar pergerakan atau menunggu pengesahan, serupa dengan analisis Bitcoin peringkat makro yang baru diterbitkan oleh Arthur Hayes mengenai kemungkinan dasar pasaran.
Bagaimana Ekuiti AS yang Melanjutkan Keuntungan Membentuk Konteks Pasar
Penilaian Wintermute juga merujuk kepada latar belakang yang lebih luas tentang saham AS yang terus meningkat. Apabila aset risiko tradisional mengalami kenaikan, pasaran kripto sering mengikuti kerana minat pelabur terhadap kedudukan spekulatif meningkat.
Namun, korelasi antara ekuitas dan bitcoin tidak secara automatik mengesahkan kualiti tembusan kripto. Pasar ekuitas yang meningkat boleh menyembunyikan kelemahan dalaman dalam metrik khusus kripto seperti isipadu spot, kadar pendanaan, dan aktiviti di rantai. Kenaikan ini mungkin hanya mencerminkan suasana risiko lebih tinggi yang lebih luas, bukan permintaan asli kripto.
Sebagai konteks, gangguan terkini di sektor DeFi telah menambahkan kompleksiti kepada persekitaran pasaran, sementara aktiviti pencatatan di bursa terus berjalan pada kadar yang stabil.
Pembeli yang memantau pengesahan tembusan sejati kemungkinan akan fokus pada sama ada bitcoin mampu mengekalkan keuntungannya dalam beberapa hari ke depan tanpa tekanan pencairan pendek yang terus memberi dorongan. Pembelian spot yang berterusan, peningkatan minat terbuka bersama harga, dan kadar pendanaan yang stabil semuanya akan menandakan struktur pasaran yang lebih sihat berbanding apa yang dinyatakan oleh Wintermute.
Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan maklumat dan tidak merupakan nasihat kewangan atau pelaburan. Pasaran mata wang kripto dan aset digital membawa risiko yang tinggi. Sentiasa lakukan penyelidikan anda sendiri sebelum membuat keputusan.