Wintermute Memasuki Pasar Ramalan untuk Meningkatkan Cairan dan Menyempitkan Spread

Wintermute masuk ke pasaran ramalan, membawa kekuatan pembuat pasaran profesional ke satu sektor pesat dalam kripto Wintermute, salah satu penyedia likuiditi terbesar dalam kripto, telah memulakan kutipan harga beli dan jual untuk kontrak acara aktif di platform pasaran ramalan utama, memasuki sektor yang dengan pantas menjadi tempat utama untuk perdagangan risiko acara dunia nyata. Mengapa Wintermute penting: - Syarikat ini mengatakan ia akan fokus pada pasaran yang mempunyai permintaan pengguna yang kuat tetapi mengalami kedalaman pelaksanaan yang cetek, dengan tujuan memperketat julat bid-ask dan memperdalam buku pesanan supaya perdagangan yang lebih besar boleh dilaksanakan dengan lebih lancar. - Wintermute berhujah bahawa pasaran ramalan kini memerlukan infrastruktur peringkat institusi yang sama seperti yang digunakan dalam perdagangan aset digital — sistem pelaksanaan, penyimpanan, pengurusan jaminan dan kawalan risiko — dan stak sedia ada mereka secara langsung memenuhi keperluan tersebut. - Syarikat ini menunjukkan rekodnya: lebih daripada $5 trilion volum dagangan kumulatif di lebih 50 tempat aset digital, pengalaman yang menurut mereka membolehkan pasaran dua sisi dengan harga yang lebih ketat dan likuiditi yang lebih dalam. Konteks dan skala pasaran: - Angka industri yang dikutip oleh Wintermute menunjukkan pasaran ramalan melebihi $60 bilion dalam volum dagangan pada 2026, dengan aktiviti bulanan berjalan pada kira-kira $20–$25 bilion. - Kontrak pilihan presiden AS 2024 Polymarket menunjukkan permintaan: pasaran itu memproses lebih daripada $3 bilion volum yang berkaitan dengan pilihan raya. - Kalshi — kini tempat utama AS — melihat volum dagangan tahunan meningkat dari $52 bilion kepada $178 bilion dalam tempoh enam bulan sehingga awal 2026, dan menyumbang lebih daripada 90% aktiviti pasaran ramalan AS, menurut angka yang sama. - Minat pelabur juga telah bergerak melampaui rasa ingin tahu: Kalshi mengumpulkan $1 bilion dalam Siri F pada penilaian $22 bilion. Mengapa penyedia likuiditi berbondong-bondong masuk: - Jake Ostrovskis, ketua perdagangan OTC Wintermute, berkata pasaran ramalan menunjukkan ciri-ciri permintaan seperti kelas aset yang lebih besar, tetapi infrastruktur likuiditi mereka kurang matang. Beliau menambah bahawa likuiditi dua sisi yang berterusan biasanya mengurangkan julat, menyokong perdagangan yang lebih besar dan meningkatkan nilai maklumat harga. - Peluang ini telah kelihatan dalam bentuk jurang harga dan arbitrage: satu laporan menganggarkan sebanyak $40 juta arbitrage telah diambil dari Polymarket antara April 2024 dan April 2025 — tanda bahawa profesional melihat ketidakefisienan ini sebagai boleh diperdagangkan. Implikasi kepada pengguna dan platform: - Bagi pedagang di Kalshi, Polymarket dan platform serupa, kedatangan pembuat pasaran profesional seperti Wintermute mungkin bermaksud julat yang lebih sempit, kedalaman yang lebih baik, dan pelaksanaan yang lebih mudah untuk kedudukan besar — menangani masalah lama buku pesanan nipis dalam kontrak yang berkaitan dengan acara seperti keputusan bank pusat. Tekanan peraturan dan cukai: - Pengawal sedang memberi perhatian lebih rapat seiring sektor ini berkembang. CFTC mengeluarkan Notis Lanjutan Mengenai Peraturan Cadangan pada 16 Mac 2026, berfokus pada risiko manipulasi dan pengawasan kontrak acara. - Ahli undang-undang negeri juga aktif: sekurang-kurangnya 11 negeri telah memajukan langkah undang-undang yang menargetkan pasaran ramalan. - Dasar cukai adalah titik tekanan lain — satu anggaran yang dikutip dalam pengumuman meletakkan pendapatan cukai yang terlepas daripada pasaran ramalan tanpa pengawasan pada kira-kira $600 juta. Intipati Kedatangan pembuat pasaran profesional ke pasaran ramalan menandakan sektor ini sedang matang dari likuiditi hobi kepada sesuatu yang lebih hampir kepada perdagangan kewangan utama. Ini seharusnya meningkatkan pelaksanaan pengguna dan kualiti harga — walaupun pengawasan peraturan dan cukai semakin meningkat.