Musim altcoin seterusnya mungkin kelihatan sangat berbeza daripada kitaran pasaran sebelumnya, menurut pembuat pasaran kripto Wintermute. Alih-alih modal tersebar ke ratusan kripto, syarikat tersebut mengharapkan pelabur institusi untuk memusatkan dana mereka dalam kumpulan projek yang telah mapan yang jauh lebih kecil. Data daripada Wintermute, CryptoQuant, dan Kaiko menunjukkan trend yang sama, sementara beberapa analis masih berbeza pendapat sama ada kempen altcoin yang lebih luas masih mungkin berlaku.
Institusi Mendominasi Arus Kripto
Laporan over-the-counter (OTC) terkini Wintermute untuk separuh pertama 2026 menunjukkan bahawa pelabur institusi menyumbang 72% daripada volum dagangan spot OTC, paras tertinggi yang pernah dicatat.
Angka itu telah meningkat secara mantap dari:
- 59% pada H1 2024
- 61% pada H2 2025
- 72% pada H1 2026
Menurut Wintermute, dana lindung nilai, pengurus aset, dana pelaburan, dan pejabat keluarga mendorong sebahagian besar aktiviti, sementara penyertaan runcit belum membuat kebangkitan yang bermakna.
Musim Altcoin Mungkin Menjadi Lebih Pilih Pilih
Wintermute mengatakan perubahan struktural terbesar dalam kitaran ini ialah likuiditi mengalir hanya ke beberapa aset besar dan cair, bukan ke pasaran altcoin yang lebih luas.
Laporan tersebut mendapati bahawa antara H1 2024 dan H1 2026:
- Pelabur institusi meningkatkan bilangan token unik yang diperdagangkan sebanyak 24%.
- Pembeli eceran meningkatkan eksposur token mereka sebanyak 76%.
Institusi juga cenderung mengurangkan aktiviti perdagangan sehari selepas kenaikan harga yang tajam, manakala pelabur runcit biasanya kekal aktif selama sekitar tiga hari, menunjukkan bahawa modal institusi berputar jauh lebih pantas.
Modal Sudah Membesar
Laporan ini sejajar dengan data industri yang lebih luas.
Pengasas CryptoQuant, Ki Young Ju, baru-baru ini mengatakan peralihan tradisional keuntungan bitcoin kepada altcoin yang lebih kecil telah “hampir hilang.” CryptoQuant juga mendapati volum dagangan altcoin yang dinyatakan dalam bitcoin berada pada tahap terendahnya sejak 2021.
Sementara itu:
- 10 altcoin bukan koin stabil teratas kini mewakili sekitar 80.5% kapitalisasi pasaran bukan bitcoin dan bukan koin stabil.
- Kaiko melaporkan 10 altcoin teratas kini menghasilkan 63% daripada jumlah volum dagangan altcoin, berbanding kira-kira 50% hanya beberapa bulan yang lalu.
Wintermute menambahkan bahawa likuiditi terus memperkuat diri di sekitar aset-aset yang disukai institusi, sementara aktiviti di kalangan token-token kecil terus melemah.
Derivatif dan RWAs sedang mendapat momentum
Wintermute juga menonjolkan dua tren pertumbuhan lainnya.
Isi tempoh OTC altcoin telah meningkat 3.4 kali dalam enam bulan terakhir kerana institusi semakin menggunakan derivatif untuk hedging dan penghasilan hasil, bukan sekadar memperdagangkan pasaran spot.
Laporan itu juga mencatat bahawa pasaran aset dunia nyata yang ditokenkan (RWA) telah tumbuh hampir 50% kepada sekitar $31 bilion semasa H1 2026. Permintaan institusi tetap paling kuat terhadap Surat Utang AS yang ditokenkan, dana pasaran wang, dan kredit peribadi, manakala saham yang ditokenkan terus menarik pelabur runcit.
Analis Masih Melihat Ruang untuk Kenaikan
Tidak semua orang mengharapkan satu kitar altcoin yang sempit.
Michaël van de Poppe mengatakan beliau mengharapkan ekosistem ethereum akan melebihi performa bitcoin dan percaya bahawa ETH boleh menargetkan $2,300 sekiranya ia menembusi $1,975.
Daan Crypto Trades mencatat bahawa jumlah kapitalisasi pasaran altcoin masih mengekalkan sokongan utama, manakala Crypto Patel menunjukkan kepada crossover MACD bullish pada dominasi altcoin, dengan mengatakan bahawa penyelesaian serupa sebelum ini menghasilkan kenaikan 10x hingga 20x.
Javon Marks juga mengatakan struktur pasaran semasa sangat menyerupai pengaturan altseason sebelumnya.
Walaupun analis tetap optimis terhadap pemulihan, laporan Wintermute menunjukkan bahawa kitaran ini mungkin memberi ganjaran hanya kepada sejumlah terhad projek berkualiti tinggi dan cair, bukan meningkatkan keseluruhan pasaran altcoin.