Willy Woo mencadangkan bitcoin mungkin berpindah kepada kitaran 6-8 tahun TradFi

Analis on-chain Willy Woo mengatakan kitaran 4 tahun bitcoin (BTC) mungkin akan berakhir. Dalam pos di X, beliau berhujah bahawa pasaran mungkin akan mengambil alih kitaran hutang 6-8 tahun dalam kewangan tradisional (TradFi).

Tuntutan itu berlaku dengan bitcoin mendekati $78,011 selepas pulih semula pada Ogos. Mata wang itu telah kehilangan kira-kira separuh nilainya daripada puncak Oktober 2025 pada $126,198.

Secara sejarah, setiap pengurangan memotong kadar bekalan baharu separuhnya dan menetapkan semula daur empat tahun Bitcoin. Syok bekalan yang berulang ini cukup kuat untuk menggerakkan harga mengikut jadual tetap. Woo kini percaya mekanisme ini menjadi terlalu kecil untuk memberi kesan.

Pengeluaran telah berada hampir pada 0.8% daripada jumlah edaran sejak April 2024, dan penyekatan tahun 2028 akan mengurangkannya kepada kira-kira 0.4%. Sebagai perbandingan, penambang emas menambahkan sekitar 1.7% kepada stok di atas tanah pada 2025, berdasarkan data World Gold Council. Sistem pengeluaran bitcoin oleh itu sudah lebih lemah daripada emas.

Fidelity Digital Assets mencapai kesimpulan serupa pada Februari. penelitiannya menemukan kemeruapan menurun walaupun bitcoin mencatatkan tertinggi sepanjang masa, perilaku yang dikaitkannya dengan kematangan. Dana pertukaran spot (ETF), yang tidak pernah wujud dalam siklus pengurangan separuh sebelumnya, menambahkan pemutusan struktur tersebut.

Pengusaha kripto mengenali pembahagian sebagai peristiwa bekalan. Sebaliknya, kitaran hutang adalah peristiwa permintaan dan likuiditi, dan ia adalah irama yang sudah menjadi asas perdagangan pasaran saham dan bon.

Ekonomen Ray Dalio mempopularkan kerangka ini. Dalam modelnya, Fed memotong kadar selepas kemerosotan, dan kredit menjadi murah. Rumah tangga dan syarikat meminjam dan mengeluarkan, yang meningkatkan keuntungan dan harga aset, kemudian mendorong inflasi lebih tinggi. Fed menanggapi dengan kenaikan kadar, kredit menjadi lebih ketat, pertumbuhan terhenti, dan resesi memaksa putaran pemotongan seterusnya.

Satu putaran penuh biasanya mengambil beberapa tahun. Data dari Jabatan Kebangsaan untuk Penyelidikan Ekonomi (NBER) meletakkan purata kitaran AS pasca perang pada sekitar 75 bulan, atau sedikit lebih daripada enam tahun, dari puncak ke puncak. Julat 6-8 tahun Woo, oleh itu, berada di hujung panjang rekod.

Siklus bitcoin terakhir secara argumen juga sesuai dengan pola ini serta pola pembelahan. Fed memotong suku bunga hingga nol pada Mac 2020, dan bitcoin mencapai puncaknya pada November 2021. Kenaikan bunga bermula pada Mac 2022, dan pasaran beruang mengikuti. Kedua model ini menjelaskan urutan ini, yang menjadi sebab perdebatan ini sukar diselesaikan.

Namun, versi Woo mempunyai kekosongan. Bitcoin dilancarkan pada 2009, dan resesi tunggal sejak itu ialah penurunan COVID dua bulan pada 2020, yang direspons oleh Fed dengan rangsangan segera.

Woo mengatakan dalam podcast What Bitcoin Did bahawa bitcoin belum pernah menghadapi penurunan kitaran perniagaan yang sebenar, dan tahun 2026 mungkin merupakan ujian pertama yang sebenar. Ujian ini mungkin sudah hampir tiba. Menurut CME Group, terdapat peluang 60% untuk kenaikan kadar sebanyak 25 bps semasa pertemuan FOMC September.

Pemurni kitaran berhujah bahawa skrip lama masih berjalan mengikut masa. Bitcoin mencapai puncak kira-kira 18 bulan selepas pengurangan pada April 2024, di dalam jendela sejarah, dan kemudian memasuki penurunan mendalam. Itu adalah urutan yang sama yang mengikuti puncak 2017 dan 2021, dan ia telah mengekalkan perbincangan kitaran empat tahun hidup.

Terdapat juga masalah saiz sampel di kedua-dua belah. Bitcoin hanya telah menyelesaikan empat kitaran, dan orbit 6-8 tahun tidak boleh disahkan atau ditolak sebelum dekad seterusnya.

Untuk sementara waktu, kedua cerita tersebut sejalan dengan tindakan harga Bitcoin terkini. Mata wang ini naik dari sekitar $62,900 pada awal Ogos. Walaupun begitu, ia masih kira-kira 38% lebih rendah daripada tertinggi sepanjang masa.

Penunjuk arah dari sini mengikuti kalendar. Dalam dua kitar terakhir, rendah berlaku sekitar setahun selepas puncak, yang menurut skrip lama menunjukkan rendah sekitar akhir 2026 dan pemulihan menjelang pembahagian 2028. Orbit yang lebih panjang pula akan menunjukkan rendah yang bergeser ke 2027 atau lebih jauh, dengan kenaikan mengikuti pelonggaran Fed bukan tarikh pembahagian.

Jika pembahagian separuh tidak lagi menetapkan masa bitcoin, aset ini menjadi perdagangan makro dengan beta yang lebih tinggi.