Mengikut sifat blok rantainya, bitcoin lama dianggap bergerak dalam kitaran empat tahun yang dipicu oleh halving, yang berlaku secara umum setiap empat tahun. Namun, corak ini telah ditolak dalam setahun terakhir, dan analis on-chain yang popular, Willy Woo, mengambil pendekatan yang sama dalam pendapat terbarunya mengenai perkara ini.
Dia mencadangkan bahawa BTC mungkin sedang berpindah ke kitaran enam hingga lapan tahun, semakin dipengaruhi oleh keadaan hutang dan likuiditi yang sama yang mendorong pasaran kewangan tradisional.
Dari Pengurangan kepada Likuiditi?
Alasan Woo bermula dengan kejutan penurunan bekalan mata wang kripto tersebut. Selepas penghalaan terkini pada April 2024, penerbitan BTC baru turun kepada kira-kira 0.8% daripada bekalan yang ada setiap tahun. Acara seterusnya, yang dijadualkan berlaku pada awal 2028, akan mengurangkan angka itu kepada kira-kira 0.4%.
Sebagai bekalan yang baru ditambang menjadi semakin tidak signifikan berbanding pasaran yang sedia ada, Woo berpendapat bahawa keupayaan halving untuk menentukan kitar harga yang lebih luas BTC melemah. Sebaliknya, aset itu mungkin bermula bergerak lebih rapat dengan kitaran hutang jangka pendek enam hingga lapan tahun TradFi.
Kerangka kerja pembahagian berfungsi dengan sangat baik sepanjang sejarah bitcoin. Namun, kini struktur pasaran telah berubah secara drastik, mungkin terutamanya akibat ETF Bitcoin spot AS. Data semasa menunjukkan bahawa produk kewangan ini memegang hampir 1.3 juta BTC, yang melebihi 6% daripada jumlah edaran. Syarikat awam dengan sekurang-kurangnya 1,000 BTC kini memiliki lebih daripada satu juta unit.
Bersama-sama, ETF dan perbendaharaan korporat tersebut mengawal hampir 12% BTC yang beredar – jauh lebih banyak daripada yang dihasilkan oleh penambang setiap tahun.
Orang lain yang menyokong naratif bahawa kitaran empat tahun telah mati termasuk Arthur Hayes, yang menyatakan pada 2025 bahawa pedagang terlalu menumpukan perhatian kepadanya, dan Fidelity Digital Assets. Dalam laporan tahun lepas, analis memperdalamkan sama ada pasaran BTC yang semakin matang boleh menghasilkan kenaikan dan penyesuaian yang lebih perlahan berbanding kitaran boom dan bust yang ganas di masa lalu.
Tidak Semua Yakin
Galaxy Research memeriksa soal yang sama pada Jun tahun ini, tetapi menyimpulkan sesuatu yang berbeza – kitaran empat tahun BTC masih kelihatan dalam data. Para penyelidik mencatat bahawa bitcoin sekali lagi mencapai puncak pada Oktober 2025, kira-kira 18 bulan selepas pengurangan April 2024 – tepat dalam jendela sejarah.
Perbezaannya ialah setiap kitaran menjadi kurang ekstrem. Pasar bear sebelumnya bitcoin menghasilkan penurunan sekitar 85%, 84%, dan 77%, manakala penurunan ke titik rendah 1 Julai jauh lebih ringan, hanya sedikit lebih daripada 53%.
Pos Kitaran 4 Tahun Bitcoin Boleh Berubah: Willy Woo Mengungkap Apa Yang Boleh Menggantikannya muncul pertama kali di CryptoPotato.