Mengapa AS Tidak Mempunyai Produk Kredit Gaya 'Huabei' dan 'Jiebei'

Original｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Penulis｜Wenser（@wenser 2010 ）

Baru-baru ini, Musk kembali mengeluarkan berita mengenai X Money, yang selain menunjukkan minat berterusan beliau terhadap “mencipta semula WeChat”, juga memperlihatkan kepada orang ramai realiti bahawa Amerika saat ini tidak mempunyai platform pembayaran serba ada seperti WeChat Pay atau Alipay. Sebagai akibatnya, timbul satu persoalan: mengapa Amerika di seberang lautan tidak membangunkan produk pinjaman kecil seperti Huabei atau Jiebei yang berskala besar dalam pinjaman kredit dan pinjaman penggunaan?

Setelah menyelidiki dengan teliti, kebenaran sebenarnya agak mengejutkan. Di tanah keuangan Amerika, satu jaringan perangkap bertingkat telah menghalangi pinjaman kecil yang seharusnya bermanfaat bagi ribuan rumah tangga, sebaliknya membiarkan ekosistem kartu kredit “berkos tinggi, cakupan luas” terus-menerus mengisap darah.

Sebenarnya, Amerika yang memiliki perniagaan kewangan yang maju masih mempunyai permintaan untuk pinjaman mikro.

Berdasarkan data survei FDIC Amerika Syarikat 2023, terdapat sekitar 5.6 juta rumah tangga "tanpa akaun bank" di Amerika Syarikat (mewakili kira-kira 4.2% populasi), dan sekitar 19 juta rumah tangga "kurang akses kepada perkhidmatan bank" (mewakili kira-kira 14.2% populasi); menurut data Laporan Kesejahteraan Ekonomi Fed 2024, 22% orang dewasa dengan pendapatan tahunan di bawah $25,000 tidak mempunyai akaun bank; 6% orang dewasa (kira-kira 15 juta orang) berada dalam keadaan "tanpa akaun bank".

Alasan utama orang-orang ini tidak membuka akaun bank juga sangat mudah—“tidak cukup duit untuk memenuhi keperluan saldo minimum”; diikuti oleh “tidak percaya sistem bank”, di mana bagi banyak orang, bank digambarkan sebagai vampir jahat yang hanya mengejar dan memaksa anda membayar pinjaman; sekitar dua pertiga rumah tangga tanpa akaun bank bergantung sepenuhnya kepada wang tunai dalam kehidupan harian mereka.

Bagi mereka yang hidup di dasar sistem kewangan, pinjaman gaji menjadi satu-satunya harapan untuk menyelamatkan diri. Walaupun kadar faedah tahunan pinjaman ini boleh mencapai 400%, ia masih mempunyai 12 juta pengguna aktif pada puncaknya pada tahun 2014, jumlah pinjaman tahunan sekitar US$46 bilion, dan lebih daripada 1,000 penyedia perkhidmatan yang menawarkan jenis pinjaman ini. Dengan kata lain, orang-orang ini hanya mampu meminjam dana dengan kos yang sangat tinggi. Bagi bank-bank besar di Amerika Syarikat, mereka adalah pengguna "sampah" dengan skor FICO yang sangat rendah, bahkan tidak layak mendapatkan kad kredit—paling bawah dari yang paling bawah.

Di atas dasar ini, kelompok yang menggunakan perkhidmatan pinjaman "guna dahulu, bayar kemudian" sedikit lebih baik.

Menurut penyelidikan, pengguna pinjaman "guna dahulu, bayar kemudian" global pada tahun 2024 berjumlah sekitar 380 juta, dijangka meningkat kepada sekitar 670 juta pada tahun 2028; pada tahun 2025, bilangan pengguna pinjaman "guna dahulu, bayar kemudian" di Amerika Syarikat ialah 91.5 juta; dijangka mencapai 96.3 juta pada tahun 2026; pada tahun 2025, GMV pasaran pinjaman "guna dahulu, bayar kemudian" di Amerika Syarikat berjumlah sekitar US$122.2 bilion, dengan CAGR sebanyak 20.3% antara tahun 2021 hingga 2024.

Bagi generasi muda dan pengguna konsumen utama yang memiliki keinginan belanja tinggi dan daya beli yang meningkat pesat, penggunaan kad kredit yang agak klasik dan prosesnya panjang kurang praktis berbanding “beli sekarang, bayar kemudian” yang fleksibel, mudah, dan tanpa faedah, oleh itu ia masih berada dalam fasa penembusan perlahan. Namun, berbanding dengan jumlah ratusan juta pedagang di seluruh dunia dan skala pengguna yang lebih besar lagi, kumpulan ini jelas merupakan minoriti. Tentu saja, American Express, Citibank dan lain-lain telah memperkenalkan fungsi pembayaran ansuran serupa “beli sekarang, bayar kemudian” kepada pemegang kad kredit, dan institusi kewangan tradisional sedang mempercepatkan usaha untuk mengejar ketertinggalan.

Sebaliknya, sistem kad kredit memanfaatkan kelebihan seperti keunggulan pertama, efek jaringan, subsidi silang, dan kos kepatuhan untuk menjadi sangat popular di Amerika Syarikat dan menikmati banyak keuntungan.

Dari segi keuntungan pertama dan efek jaringan, menurut data Federal Reserve, 70%-80% orang dewasa Amerika memiliki kad kredit; pada akhir 2025, saldo kredit kredit yang belum dilunasi mencapai US$1.28 trilion (data Federal Reserve New York, Februari 2026); 175 juta pemegang kad memiliki sekitar 648 juta kad, dengan kadar faedah tahunan purata sebanyak 22.3% (data Q4 2025); selain itu, APR purata untuk kad kredit baharu adalah 23.75%; selain itu, laporan CFPB 2025 menunjukkan bahawa hanya pada tahun 2024, pengguna telah membayar bunga kad kredit sebanyak US$160 bilion, meningkat 52% berbanding US$105 bilion pada tahun 2022. Tanpa berlebihan, kad kredit adalah pinjaman predatori sah terbesar di Amerika.

Dari segi subsidi silang dan kos kepatuhan, menurut statistik, kira-kira 45%-50% pemegang kad kredit memilih untuk membayar penuh baki setiap bulan; bagi mereka, kad kredit adalah alat kredit jangka pendek percuma (setara dengan tempoh 25 hari bebas faedah), bahkan boleh menghasilkan wang melalui ganjaran cashback. Di kalangan pemegang kad kredit dengan pendapatan tahunan di bawah 50,000 dolar AS, 56% mempunyai baki setiap bulan; manakala di kalangan pemegang kad kredit dengan pendapatan tahunan melebihi 100,000 dolar AS, nombor ini turun kepada 36%. Sebaliknya, lebih daripada 27 juta orang Amerika hanya mampu membayar bayaran minimum setiap bulan, yang bermaksud mereka sedang membayar faedah bukan prinsipal. Dengan demikian, sistem kad kredit Amerika membentuk keseimbangan aneh di mana pengguna yang tidak mampu membayar penuh menanggung kos faedah tahunan yang tinggi untuk mensubsidi golongan yang membayar penuh.

Di kedua sisi penawaran dan permintaan, keadaan kejam sektor kewangan Amerika saat ini terungkap: sebahagian orang tidak dapat memperoleh kad kredit; sebahagian pemegang kad kredit memberi dana kepada bank dan pihak lain; sebahagian orang lebih memilih pinjaman penggunaan daripada menggunakan kad kredit. Penyebab keadaan ini, tanpa diragui lagi, adalah kompleks dan mendalam.

Mengkaji secara mendalam sebab-sebab mengapa Amerika tidak mempunyai industri kewangan internet yang sehangat di dalam negara, pada dasarnya adalah satu sistem dinding tinggi yang empat pihak.

Pertama, sistem pengawasan yang ketat dan terpecah-pecah dalam industri kewangan Amerika.

Di satu sisi, kerangka pengawasan dwi-trak kerajaan persekutuan dan 50 negeri menjadikan halangan kepatuhan kewangan sangat tinggi. Masalah pengawasan yang terpecah-pecah menyebabkan kos kepatuhan bagi syarikat yang ingin menjalankan perniagaan pinjaman sering meningkat secara bukan linear, dengan nisbah input kepada output yang sangat rendah; di sisi lain, kejadian krisis kewangan 2008 memberikan sokongan yang menguntungkan kepada penguatkuasaan pengawasan kewangan, dan selepas Undang-Undang Dodd-Frank diluluskan pada tahun 2010, kuasa Agensi Perlindungan Pelanggan Kewangan (CFPB) diperluaskan lebih lanjut, menyebabkan kos kepatuhan meningkat lagi, yang secara objektif menghapuskan kemungkinan institusi bukan bank menjadi besar dalam bidang pinjaman kecil. Dalam ukuran tertentu, sistem pengawasan Amerika melindungi bukanlah pengguna, tetapi bank yang menikmati keuntungan tanpa usaha.

Kedua, ialah garis merah undang-undang privasi data Amerika.

Secara teori, raksasa teknologi internet Amerika memiliki data privasi pengguna dan maklumat peribadi yang lebih komprehensif berbanding syarikat internet tempatan: Amazon tahu apa yang anda beli, Google tahu apa yang anda cari, Apple tahu apa yang anda gunakan—tetapi FCRA (Undang-Undang Pelaporan Kredit Adil, undang-undang tahun 1970 yang telah diperbaharui beberapa kali) menetapkan secara ketat data apa yang boleh dan tidak boleh digunakan untuk keputusan kredit; CFPB pada 2023-2024 seterusnya mendorong perluasan lingkup FCRA untuk memasukkan lebih banyak aktiviti perantara data ke dalam pengawasan; CCPA California dan CPRA seterusnya menambah lapisan perlindungan privasi peringkat negeri. Semua peraturan ini bermaksud bahawa syarikat teknologi Amerika, walaupun memiliki data tingkah laku pengguna yang kaya, secara undang-undang tidak boleh terus memasukkan data tersebut ke dalam model pengurusan risiko kredit. Ini bukan halangan teknikal, tetapi garis merah undang-undang.

Ketiga, adalah hukuman penilaian pasaran modal yang dihadapi oleh syarikat internet.

Dalam pandangan modal Wall Street yang tidak pernah tidur, syarikat teknologi internet yang terlibat dalam perniagaan kewangan akan kehilangan daya tarikan dalam prestasi perniagaan mereka seperti pendapatan dan keuntungan—sejak dulu, syarikat teknologi internet menikmati manfaat pelbagai tinggi (aset ringan, pertumbuhan tinggi, kesan rangkaian), manakala syarikat kewangan dihargai rendah di pasaran disebabkan aset berat, pengawasan ketat, dan sifat siklikal. Sebelum ini, Apple pernah bekerjasama dengan Goldman Sachs pada tahun 2019 untuk mencipta perniagaan kad kredit Apple Card, yang akhirnya berakhir dengan kerugian melebihi $6 bilion, kadar gagal bayar mencapai 2.93%, dan perniagaan tersebut dipindahkan kepada JPMorgan. Walaupun kekurangan Goldman Sachs dalam perniagaan kredit runcit dan pengurusan risiko turut memberi kesan, sebab yang lebih penting ialah Apple tidak ingin terlibat terlalu dalam atau menanggung risiko kredit.

Keempat, kuasa penetapan harga pinjaman berada di tangan raksasa kewangan.

Pemain utama dalam kredit penggunaan Amerika Syarikat ialah bank-bank besar dan kumpulan kewangan seperti JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Capital One, dan Wells Fargo. Mereka menguasai hampir semua lini produk kredit penggunaan, termasuk penerbitan kad kredit, pinjaman peribadi, pinjaman perumahan, dan pinjaman kereta. Menurut statistik, jumlah hutang pengguna Amerika Syarikat kira-kira US$17.86 trilion (data Equifax Jun 2025), dengan pinjaman perumahan sebanyak US$13.21 trilion dan pinjaman bukan perumahan sebanyak US$4.65 trilion (termasuk pinjaman kereta 36%, pinjaman pelajar 28.5%, dan kad kredit 24.2%). Sebuah empayar kredit yang besar, yang dibelakanginya terdapat tangan kewangan yang sekuasa negara. Dalam keadaan di mana reka bentuk institusi yang dimanipulasi oleh kelompok pelobi perbankan dan kebiasaan tingkah laku pengguna bekerjasama, kos faedah kad kredit sebanyak 22% menjadi buah pahit yang harus ditelan.

Secara keseluruhan, realiti perniagaan kewangan Amerika sekarang ialah: kad kredit telah menduduki kedudukan terlebih dahulu, peraturan menghalang jalan, undang-undang privasi memotong sokongan data, Wall Street tidak menyukai kaedah penilaian perniagaan kewangan, dan raksasa perbankan tidak membenarkan pencabar merosakkan kuasa dan kepentingan mereka—semuanya bekerjasama untuk menghalang pinjaman mikro internet yang sepatutnya memberi manfaat kepada ribuan individu dan usaha kecil dan menengah dari memasuki pasaran Amerika.