Arus maklumat terlalu pantas, artikel analisis mendalam mudah tenggelam oleh isu hangat. Kolum “Pilihan Editor Mingguan” akan mengambil keluar kandungan bernilai penilaian ini dari banjir maklumat, membantu anda menapis gangguan dan meninggalkan wawasan serta inspirasi.
Situasi makro
Untuk pertama kalinya sejak 2007, pasaran utang AS sedang mengaktifkan amaran
Disebabkan tiga kesan bergabung—ketegangan berterusan di Timur Tengah, harga minyak menembus paras $100, dan jangkaan inflasi yang bangkit semula—imbalan surat hutang AS meningkat secara menyeluruh ke paras tertinggi dalam bertahun-tahun, dengan imbalan surat hutang 30 tahun mencatat rekod tempoh tertinggi berterusan terpanjang sejak 2007, menyebabkan persepsi pasaran terhadap lintasan dasar Fed berubah dengan pantas.
Pasaran faedah sedang memperdagangkan harapan pelabur lain terhadap dasar, dan merasa tidak puas hati sama ada "kekal teguh hawkish" cukup.
Pada separuh kedua tahun 2026, komoditi memasuki era «black swan frekuensi tinggi»
Senario risiko ekstrem yang dicakup oleh penyelidikan Citigroup termasuk: konflik AS-Iran yang berubah daripada kesan sementara kepada gangguan berpanjangan bertahun-tahun, perlumbaan pengumpulan mineral penting, emas turun 15% hingga 20% terlebih dahulu sebelum naik dua kali ganda, gangguan cuaca El Niño ekstrem terhadap produk pertanian, dan kegagalan gelembung AI atau kemakmuran berterusan yang menyebabkan fluktuasi dua arah. Magnitud guncangan harga ini cukup besar untuk menjadikan kerangka analisis permintaan dan penawaran tradisional tidak berkesan.
Bagaimana proses pelonggaran leveraj ini berlaku di pasaran saham Korea?
Sebelum 23 Jun, pasaran telah memiliki semua syarat untuk berlakunya penarikan besar-besaran: produk leverage dua kali ganda untuk saham tunggal telah mengumpulkan dana lebih lanjut ke Samsung Electronics dan SK Hynix; kedua-dua saham tersebut telah hampir mencapai "separuh KOSPI"; pernyataan pengawas pada 22 Jun menjadi titik balik keyakinan.
Mengulas proses pelonggaran leverage, yang melibatkan: Fasa pertama: 23 Jun — harga jatuh terlebih dahulu, tetapi utang tidak berkurang; Fasa kedua: 24 hingga 25 Jun — pelaksanaan jualan paksa dan penambahan leverage berlaku serentak; Fasa ketiga: 26 hingga 30 Jun — pelabur asing menarik diri, pelabur kecil mengambil alih, dan risiko beralih kepada sektor rumah tangga; Fasa keempat: 1 hingga 3 Julai — pergerakan perdagangan semikonduktor global berbalik, ETF mula secara sistematik menjual rendah dan membeli tinggi; Fasa kelima: 6 hingga 8 Julai — “kabar baik tidak lagi mendorong kenaikan”, pergerakan pasaran berubah daripada penyesuaian teknikal kepada kebimbangan keberterusan keuntungan; Fasa keenam: 9 hingga 10 Julai — data pelaksanaan jualan paksa meningkat ketara, risiko leverage merebak ke Amerika Syarikat dan Hong Kong; Fasa ketujuh: 13 hingga 15 Julai — pelbagai tekanan jual berlaku serentak, kemudian ditarik semula oleh pantulan mekanikal; Fasa kedelapan: 16 Julai — tekanan serentak daripada pengawasan, kadar faedah, dan semikonduktor, memulakan pelonggaran leverage secara institusional.
Secara ringkas, ia adalah sirkulasi umpan balik negatif yang disebabkan oleh penyesuaian semula modal asing, pembiayaan oleh pelabur kecil untuk membeli pada harga rendah, penyesuaian harian ETF bersandar tunggal, pelaksanaan jual paksa, pembalikan jangkaan industri, perubahan dasar pengawasan, dan pengetatan dasar moneter—pada dasarnya bukan masalah ketatnya likuiditi atau masalah asas yang besar.
Pelaburan dan perniagaan bermula
Di mana medan pertempuran utama bull market seterusnya? Jawapannya tersembunyi dalam dua kelas aset ini
Bull market kripto seterusnya akan berpusat pada penggabungan keuangan atas rantai dengan keuangan tradisional. Fokus utama pasaran masa depan akan berputar sekitar mata wang stabil, tokenisasi aset, perniagaan 24/7, penyelesaian serta-merta, dan pertumbuhan keuangan terdesentralisasi (DeFi) peringkat institusi hingga mencapai skala berbilion dolar AS.
Dua entiti utama yang perlu diperhatikan, yang mendorong integrasi industri dalam arah yang berbeza: Hyperliquid (token HYPE) dan Robinhood (kod saham HOOD).
Short BTC yang tepat keluar dari puncak, membuka posisi panjang semula pada 64,000
Sentimen pasaran sangat pesimis, pelajar kecil serentak menunggu "dasar kitaran empat tahun" di $40,000 hingga $50,000, tetapi sebahagian memilih untuk bertindak lebih awal, percaya bahawa dasar akan datang lebih awal;
Bitcoin sedang menghadapi perubahan struktural besar—uji caja tokenisasi (dengan penyertaan BlackRock, Goldman Sachs, dll.), kemajuan undang-undang CLARITY, dan masuknya modal institusi yang semakin cepat, faktor-faktor ini sedang menghancurkan kondisi yang mendukung jatuhnya lebih dalam;
Pasaran kripto bear telah berlangsung selama sembilan bulan, sementara pasaran saham baru sahaja mencapai puncaknya, dan dana yang terjejas mungkin mengalir ke pasaran kripto yang dihargakan rendah.
SpaceX menghadapi pelancaran saham epik: 116 bilion dolar AS saham akan masuk peredaran pada 6 Ogos
Keunikan pelonggaran ini ialah SpaceX tidak mengikuti amalan lazim pelonggaran serentak 180 hari selepas IPO, tetapi merancang susunan pelepasan bertahap untuk memperluaskan pasaran beredar sambil mengelakkan kesan mendadak terhadap hubungan permintaan dan penawaran pasaran.
Pelabur awal menghadapi peluang keluar yang menguntungkan. Tekanan jual meningkat, suasana pasaran IPO terkesan.
Cadangan tambahan: «Lima Indikator Sejarah Menyala Serentak, Pasar Bear Bitcoin Telah Mencapai Dasar» «Premi 30%, Mendedahkan Gelombang dan Rintangan Arbitrasi Pasar Silang SK Hynix» «Laporan Keuangan Google Cukup Menarik, Tetapi Mengapa Wall Street Tidak Membelinya?»
AI
Kimi K3 belum sumber terbuka, luar negara telah mula meninjau semula AI China
Selepas pelancaran Kimi K3, perbincangan luar negara berpindah dari kemampuan model kepada perniagaan YANG ZhiLin di negara asal dan daya tarikan Amerika terhadap bakat. Vinod Khosla menunjuk kepada dasar imigrasi Amerika, manakala Russ Salakhutdinov menyatakan bahawa YANG ZhiLin mempunyai peluang untuk tinggal di Amerika, tetapi secara aktif memilih untuk kembali ke negara asal untuk memulakan perniagaan.
Nilai Kimi K3 bukan terletak pada pembuktian bahawa AI China telah unggul sepenuhnya, atau bahawa Amerika kalah dalam peperangan bakat. Ia membawa kepada permulaan satu masalah yang lebih realistik: model terbuka, tanah subur untuk usahawan, dan pilihan bakat sedang mengubah rujukan harga AI global.
TSMC akan memperluas pengeluaran di Amerika sebanyak US$265 bilion; penilaian AI semakin bergantung pada arus tunai
Prestasi Q2 TSMC dan panduan tahunan memperkuat permintaan cip AI, belanjawan modal tahunan dinaikkan kepada $60 bilion hingga $64 bilion.
Perbezaan pasaran berpusat pada kos pembinaan kilang di Amerika, peningkatan 2 nanometer, dan pulangan modal jangka panjang; permintaan yang kuat tidak bermakna tekanan terhadap margin keuntungan tiada.
Adakah pengembangan CXL sendiri akan merugikan bisnis DRAM mereka? Samsung, SK Hynix, dan Micron serentak meninggalkan pengembangan controller CXL sendiri
Penggalakan agresif terhadap cip buatan sendiri mungkin mengikis sumber pendapatan paling pentingnya—pasar modul DRAM generik. Struktur pembahagian peranan dalam ekosistem CXL sedang dibentuk semula, di mana pengilang memori akan fokus pada proses pembuatan, sementara kuasa reka bentuk berpindah ke syarikat reka bentuk cip bebas. Bagi pasaran modal, ini tidak hanya menguntungkan syarikat-syarikat reka bentuk cip yang berkaitan, tetapi juga bermakna bahawa tiga pengilang memori utama tidak akan bersaing secara baru dalam penyelesaian CXL lengkap dalam jangka pendek, dan model keuntungan utama mereka akan terus berpusat pada produk memori DIMM tradisional.
Saranan tambahan: "Minggu Gelap OpenAI: Tuntutan Apple, Penurunan Kredit Oracle, Perang Harga AI"
Pasaran ramalan
HIP-4 membuka pelaksanaan tanpa kebenaran, adakah Hyperliquid boleh membunuh Polymarket?
HIP-4 akan menyokong pelaksanaan tanpa kebenaran seperti HIP-3, keperluan staking untuk pelaksana HIP-4 juga ialah 500,000 HYPE, staking akan dikunci selama 6 bulan, pelaksana HIP-4 boleh menetapkan pembahagian caj sehingga 50% dalam pasaran yang telah dilaksanakan, fungsi ini pertama kali dibuka di rangkaian ujian sebelum dilancarkan di rangkaian utama.
Membenarkan pengguna membuka acara pasaran ramalan secara swakelola, sebahagian besar meniru kejayaan HIP-3 mereka sendiri, namun, ambang jaminan untuk pelaksana HIP-4 yang terlalu tinggi mungkin menyebabkan penurunan pesaing pihak ketiga, dan peluangnya juga telah terlepas dari Piala Dunia.
Cadangan tambahan: "Analisis Semula Data: Satu Piala Dunia, Berapa Banyak Keuntungan yang Diambil Oleh Pasaran Ramalan?"
Dasar dan mata wang stabil
Kongres AS membuat konsesi, menghapus halangan etika; Akta Clarity sampai pada jendela masa terakhir sebelum rehat?
Pemerintah Trump telah bersetuju untuk memasukkan ketentuan etika (ethics provision) ke dalam "Clarity Act" (Undang-Undang Struktur Pasar Aset Digital), dan teks berkaitan kini telah dihantar kepada beberapa ahli parti Republik di Senat. Kemajuan ini mungkin membersihkan rintangan bagi pembaruan teks undang-undang (dijangka diumumkan dalam beberapa hari ke depan) serta pengundian seterusnya di Senat.
Sementara itu, Ketua Eksekutif Jawatankuasa Penasihat Aset Digital Gedung Putih yang bertanggung jawab mendorong pelaksanaan undang-undang, Patrick Witt, telah mengesahkan bahawa beliau akan terus mengekalkan jawatannya untuk membantu undang-undang tersebut menyelesaikan fasa akhir.
Namun, Kongres Amerika biasanya akan memasuki cuti musim panas pada pertengahan Ogos, sehingga hanya tinggal beberapa hari kerja untuk kedua-dua parti menyelesaikan koordinasi teks dan mendorong perbincangan di Senat.
Saranan tambahan: “Pendedahan Perdagangan Pintu Putar: Siapakah yang Mencipta Undang-Undang Stabilcoin AS Khas untuk Tether?”
Peluang airdrop dan panduan interaksi
Koleksi Interaksi Popular | Tugasan Poin AllScale; Permohonan Senarai Tunggu Skew (22 Julai)
Ekosistem baharu
Meme AS, rantai Robinhood akhirnya menemukan narasi besar sendiri
Meme coin memimpin perdagangan saham AS di rantai Robinhood, dan ini sangat mungkin menjadi peluang besar seterusnya di rantai Robinhood.
Selamat
Hampir terlepas! Seorang pekerja outsourced hampir merosakkan MetaMask
MetaMask telah diberitakan oleh media mengenai satu "skandal keselamatan" di mana ia secara tidak sengaja mempekerjakan seorang peretas Korea Utara. Rekod dalaman menunjukkan bahawa peretas Korea Utara ini tidak terlibat dalam projek pinggiran, tetapi telah mengakses kod dompet inti MetaMask dan terlibat dalam pembangunan fungsi penarikan dan setoran mata wang fiat.
Selepas seorang perompak Korea Utara masuk ke syarikat selama sebulan, bahagian keselamatan dalaman Consensys mendapati keanehan. Setelah penyiasatan Consensys mengesahkan bahawa identiti sebenar Tyler Knapp ialah seorang perompak Korea Utara, mereka segera menghentikan semua akses dalaman beliau dan menghubungi pihak berkuasa.
Insiden keselamatan ini tidak menyebabkan kehilangan aset atau data pengguna.
Pemulihan isu seminggu
Dasar dan Pasar Makro
Trump: Dijangka kerajaan persekutuan AS akan mengalami "penghentian" pada bulan September;
SEC Amerika setuju membayar denda $150,000 untuk menyelesaikan tuntutan hukum berkaitan kejelasan penyelidikan Ethereum, dan akan menghantar fail yang tinggal;
Perkara kontroversi kepentingan kripto Trump menghambat undang-undang CLARITY, prospek penyelesaiannya tahun ini meredup;
Korea memperketat ambang transaksi ETF berpengaruh tunggal: Mulai 31 Julai, pelabur individu perlu mempunyai tunai 30 juta won Korea;
Korea berhasrat memperkenalkan sistem pengawasan aset virtual AI, melaporkan lebih daripada 30 kes enkripsi dalam dua tahun untuk memerangi manipulasi pasaran;
Pasaran ETF Korea mengalami trend pelaburan "terpusat", dengan dana mengalir lebih pantas ke saham-saham terkemuka;
Pandangan dan Suara
Serenity: ADR SK Hynix berharga 25% lebih tinggi berbanding saham Korea; penukaran pada 29 Julai mungkin menekan harga saham AS;
Dovey Wan: Korea mungkin merupakan salah satu indikator puncak paling jelas bagi aset berisiko global;
HSBC: Dampak langsung AI terhadap inflasi lebih mungkin berlaku di Korea;
Korelasi antara pasaran saham Korea dan Nasdaq mendekati tertinggi dua tahun, menjadi penanda arah perasaan pelaburan AI global;
Citibank: Menaikkan China kepada overweigh, secara taktikal menurunkan Korea;
Huang Renxun: Industri cip perlu diperluas lagi 5 hingga 10 kali ganda, model China memberi manfaat kepada semua orang;
SemiAnalysis: Mekanisme KDA Kimi K3 meningkatkan kecekapan perhatian, tetapi akan memerlukan lebih banyak GPU, HBM, DRAM, dan rangkaian;
Pendiri Bersama Hyperliquid: Industri kripto sukar menarik tenaga kerja perniagaan terkemuka;
Institusi, syarikat besar, dan projek terkemuka
Prestasi dan pandangan Q2 Intel melebihi jangkaan, permintaan AI mendorong pertumbuhan tercepat dalam 15 tahun;
Permukaan gelap bulan Kimi berpotensi disenaraikan di Hong Kong dalam tempoh paling awal 6 bulan;
ETF Korea di bawah BlackRock telah mengalokasikan sekitar 25% portofolionya kepada SK Hynix;
Kalshi mengemukakan permohonan kepada CFTC AS untuk melancarkan futures berterusan yang dikaitkan dengan emas;
Polymarket didakwa telah mempertaruhkan sebanyak $200 juta dalam tempoh enam bulan dengan ciri-ciri yang diduga sebagai transaksi dalaman;
BitMEX akan ditutup secara rasmi pada 23 September 2026;
Movement Labs mengemukakan kebangkrutan, Movement Industrial dan yayasan mungkin menjadi pemenang terbesar;
Data
Tekanan jualan bitcoin sedang mereda? Kerugian yang direalisasikan turun 56% daripada puncaknya, tetapi pemulihan permintaan masih tidak mencukupi;
Lebih daripada 66% alamat mengalami kerugian, keuntungan besar dalam pasaran juara Piala Dunia Polymarket terkumpul pada beberapa pedagang sahaja;
Selamat
Pembaca teks "kepercayaan" Gedung Putih, menghasilkan lebih dari US$100,000 dengan meramalkan berdasarkan maklumat dalaman...
Sertai rangkaian "Pilihan Editor Mingguan". Sampai jumpa di edisi seterusnya~