Legenda Wall Street, Stanley Druckenmiller, baru sahaja melempar satu granat sopan ke dalam perbincangan pembayaran global, meramalkan bahawa dalam tempoh 10 hingga 15 tahun, mesin yang menggerakkan wang di seluruh dunia tidak akan bergantung kepada wayar SWIFT atau rangkaian kad—tetapi pada koin stabil yang berkuasakan blok rantai yang menyelesaikan transaksi lebih pantas, lebih murah, dan tanpa banker yang memeriksa jam.
Pembayaran Lebih Cepat dan Lebih Murah? Druckenmiller Mengatakan Koin Stabil Boleh Menulis Semula Kewangan
Jika anda telah menghabiskan puluhan tahun mempelajari bagaimana wang bergerak melintasi sempadan—seperti yang dilakukan Stanley Druckenmiller—anda cenderung mempunyai toleransi yang rendah terhadap geseran. Dalam temu bual Morgan Stanley yang direkodkan pada 30 Jan dan dirilis secara awam pada 12 Mac, pelabur makro miliarder ini tidak berpura-pura apabila perbincangan beralih kepada crypto dan blok rantai. Walaupun beliau mengulangi keraguan jangka panjangnya terhadap kebanyakan aset crypto sebagai penyimpan nilai, beliau membuat perbezaan yang jelas apabila datang kepada koin stabil.
Druckenmiller berkata koin stabil berdasarkan blok rantai adalah “sangat berguna dari segi produktiviti,” menambahkan bahawa beliau menganggap sistem pembayaran global itu sendiri akhirnya boleh berpindah ke teknologi ini. Tempoh masa beliau adalah jelas dan tidak biasa spesifik untuk seorang pengurus dana hedge berpengalaman: kira-kira 10 hingga 15 tahun.
Komen itu datang semasa bahagian “asosiasi perkataan” yang pantas dalam temu bual Morgan Stanley. Semasa ditanya mengenai crypto, Druckenmiller mengulangi satu baris yang telah digunakannya bertahun-tahun—bahawa sebahagian besar industri itu nampak seperti “penyelesaian yang mencari masalah.” Tetapi kemudian datang peralihan: infrastruktur blok rantai dan koin stabil, katanya, adalah kategori yang sama sekali berbeza.
Token-token tersebut, yang biasanya dipatukan kepada mata wang tradisional seperti dolar AS, berfungsi sebagai wang digital yang bergerak melintasi rangkaian blok rantai. Berbeza dengan aset berubah-ubahkripto, koin stabil direka untuk mengekalkan nilai yang stabil, menjadikannya berguna untuk pindah, pembayaran, dan penyelesaian, bukan spekulasi.
Dan sektor ini telah tumbuh dengan cepat.
Koin stabil kini mewakili kira-kira $315 bilion dalam nilai pasaran gabungan, menurut data industri dari defillama.com. Lima tahun lalu, angka ini berada lebih dekat kepada $55 bilion. Pertumbuhan ini mencerminkan peranan yang semakin meningkat bagi dolar digital di pelbagai platform perdagangan, pindahan lintas sempadan, dan aplikasi keuangan terdesentralisasi.
Aktiviti transaksi telah berkembang lebih pantas lagi. Koin stabil diproses sebanyak kira-kira $33 trilion hingga $35 trilion dalam pindahan atas blok rantai pada tahun 2025, menurut firma analitik yang memantau aliran blok rantai. Secara tertulis, nombor itu melebihi jumlah volume transaksi rangkaian kad global seperti Visa dan Mastercard.
Namun, sebahagian besar aktiviti tersebut datang daripada pergerakan pasaran crypto dalaman berbanding pembayaran harian.
Analis di Artemis Analytics dan McKinsey menganggarkan bahawa pembayaran dunia nyata yang dijalankan dengan koin stabil kini berjumlah sekitar $390 bilion setahun. Nombor ini telah melebihi dua kali ganda sejak 2024, walaupun ia masih mewakili hanya sebahagian kecil pasaran pembayaran global yang lebih luas.
Sebab pelabur dan pembuat dasar terus memantau sektor ini adalah kerana kecekapan.
Pindah antarabangsa tradisional boleh mengambil masa berhari-hari untuk diselesaikan dan sering melibatkan pelbagai bank, perantara, dan caj pertukaran asing sepanjang proses. Rangkaian kad kredit biasanya mengecak saudagar sebanyak 2% hingga 3%, manakala caj hantaran global purata kira-kira 6.5%, menurut Bank Dunia.
Koin stabil menawarkan model yang sangat berbeza.
Transaksi boleh diselesaikan dalam beberapa saat atau minit, beroperasi 24 jam sehari, dan dalam beberapa kes berkos kurang daripada satu sen. Pada rangkaian blok rantai tertentu, seperti Solana, pembayaran mungkin berkos sekitar $0.00025, mengubah apa yang dahulu merupakan pemindahan wang antarabangsa sebanyak $30 menjadi sesuatu yang lebih hampir kepada perubahan digital.
Untuk perniagaan yang mentransfer dana merentas sempadan—bayaran kepada pembekal, operasi gaji, pengurusan perbendaharaan—simpanan yang berpotensi boleh menjadi ketara. Syarikat yang dahulu menunggu berhari-hari untuk dana melalui kiriman bank disahkan kini boleh memindahkan dana secara serta-merta antara dompet digital.
Rangkaian pembayaran dan institusi kewangan juga telah mula menguji teknologi ini.
Visa dan Mastercard kedua-duanya uji penyelesaian menggunakan koin stabil seperti USDC, sementara syarikat fintech semakin memperlakukan koin stabil sebagai landasan penyelesaian yang boleh diprogramkan berbanding sebagai aset spekulatif. Idenya mudah: jika wang itu sendiri boleh bergerak secara atas rantai, infrastruktur yang mengendalikan pembayaran boleh menjadi lebih pantas dan lebih murah.
Pengawasan juga telah bermula membentuk.
Di Amerika Syarikat, Undang-Undang GENIUS yang ditandatangani pada Julai 2025, mencipta kerangka perundangan persekutuan pertama yang mengawal penerbit koin stabil. Undang-undang ini memerlukan token didukung satu-ke-satu dengan wang tunai atau Surat Hutang Jangka Pendek AS dan mewajibkan pengungkapan berkala serta pengawasan.
Yurisdiksi lain—termasuk Kesatuan Eropah, Singapura, Hong Kong, dan Emiriah Arab Bersatu (UAE)—telah melancarkan peraturan peraturan yang serupa. Kehadiran peraturan yang jelas telah membantu menarik bank, syarikat fintech, dan pelabur institusi yang sebelumnya mengelak dari sektor ini disebabkan ketidakpastian.
Jika penggunaan berterusan, koin stabil boleh mempunyai kesan yang melampaui pembayaran itu sendiri.
Kerana kebanyakannya diikat kepada dolar AS, penggunaan meluas secara efektif mengeksport dolar digital ke seluruh dunia. Sebahagian ekonom berhujah bahawa ini boleh memperkuat peranan global dolar, walaupun bentuk-bentuk baru wang digital muncul.
Druckenmiller sendiri mengisyaratkan ketegangan yang lebih luas itu semasa temu bual. Walaupun beliau mencadangkan bahawa dolar mungkin tidak akan kekal sebagai mata wang simpanan dunia selama-lamanya, beliau mengakui bahawa koin stabil boleh memperluaskan jangkauan mata wang itu di era digital.
Namun, walaupun penyokong teknologi ini mengakui bahawa peralihan masih jauh dari selesai.
Penerimaan saudagar masih terhad, pengalaman pengguna masih boleh rumit untuk pengguna biasa, dan penguasa terus menangani kebimbangan berkaitan keselamatan, penyimpanan, dan kepatuhan kewangan. Koin stabil mungkin tumbuh dengan cepat, tetapi mereka masih berada pada peringkat awal evolusi mereka sebagai infrastruktur pembayaran.
Dan skala pembayaran global itu sendiri sangat besar.
Anggaran menempatkan jumlah volume pembayaran global pada lebih daripada $2 kuadrilion setahun, bermakna koin stabil masih mewakili bahagian yang sangat kecil dalam sistem kewangan yang besar.
Tetapi perubahan infrastruktur sering bermula dengan tenang sebelum menjadi tidak terelakkan.
Jalur kereta api, rangkaian serat optik, dan komputasi awan semua bermula sebagai teknologi nisbah sebelum mengubah seluruh industri. Koin stabil, menurut pandangan Druckenmiller dan sejumlah semakin ramai analis, mungkin kini memasuki fasa yang sama.
Jika garis masa pelabur miliarder itu tepat, saluran yang membawa wang ke seluruh dunia mungkin akan nampak sangat berbeza pada pertengahan 2030an—dan rangkaian pembayaran warisan yang pernah mendominasi kewangan global mungkin terpaksa berlumba untuk mengekori.
PAKAR 🔎
- Apa yang dikatakan Stanley Druckenmiller mengenai koin stabil?
Pelabur miliarder itu meramalkan bahawa koin stabil berdasarkan blok rantai boleh menjadi asas sistem pembayaran global dalam tempoh 10 hingga 15 tahun kerana ia membenarkan transaksi diselesaikan lebih pantas dan dengan kos yang jauh lebih rendah berbanding rangkaian perbankan tradisional. - Seberapa besar pasaran koin stabil hari ini?
Seperti awal 2026, koin stabil secara keseluruhan mempunyai kapitalisasi pasaran jumlah kira-kira $300 bilion hingga $312 bilion, dengan USDT milik Tether dan USDC milik Circle menguasai sektor ini. - Berapa banyak aktiviti pembayaran dunia nyata yang menggunakan koin stabil?
Anggaran industri menunjukkan bahawa koin stabil memproses sebanyak $390 bilion dalam pembayaran dunia nyata tahunan, walaupun jumlah volume transaksi blok rantai melebihi $30 trilion disebabkan terutamanya oleh aktiviti perdagangan. - Mengapa analis berpendapat koin stabil boleh membentuk semula pembayaran?
Kerana mereka menyelesaikan transaksi dalam saat-saat, beroperasi 24 jam sehari, dan berkos separuh sen dalam kes-kes tertentu, koin stabil menawarkan alternatif yang berpotensi lebih cekap berbanding sistem pembayaran tradisional yang bergantung kepada bank dan perantara.