Penulis: Climber, CryptoPulse Labs
Dalam beberapa tahun terakhir, industri kripto telah mengalami gelombang populariti berturut-turut seperti DeFi, NFT, dan Meme, tetapi yang benar-benar menarik Wall Street untuk masuk dalam skala besar bukanlah aset kripto yang sangat volatil, melainkan RWA. Saat ini, pasaran RWA global telah melebihi US$30 bilion.
Beberapa hari terakhir, raksasa kewangan tradisional seperti BlackRock, Franklin Templeton, dan JPMorgan Chase telah bertindak berturut-turut, mulai daripada dana tertokenisasi, produk pasaran wang atas rantai, hingga saham tertokenisasi dan alat pendapatan atas rantai—Wall Street sedang secara perlahan-lahan memindahkan pasaran kewangan tradisional ke atas blockchain.
Dan makna sebenar di sebalik ini bukan sekadar melancarkan beberapa produk atas rantai, tetapi lebih seperti peningkatan struktur asas kepada sistem kewangan global.
I. BlackRock Terus Mengembangkan: Dana Berbasis Rantaian Mulai Disambungkan Secara Sebenar kepada Sistem Kewangan Tradisional
Dalam gelombang tokenisasi ini, tindakan yang paling diperhatikan masih tetap BlackRock.
Pada 12 Mei, BlackRock semula menghantar permohonan struktur dana yang ditokenisasi kepada SEC Amerika Syarikat, dan terus memilih platform aset digital Securitize untuk menyediakan infrastruktur atas rantai.
Fokus utama kali ini bukan sahaja dana yang dipaparkan di atas rantai, tetapi aset di atas rantai mula secara rasmi bergabung dengan sistem pengawasan kewangan tradisional.
Menurut arsitektur terkini, rekod kepemilikan unit dana di rantai akan diintegrasikan dengan sistem agen peralihan yang diatur dan sistem akses pelabur.
Dengan kata lain, pada masa depan, unit saham yang dipegang pengguna di rantai tidak lagi hanya menjadi data di blockchain, tetapi boleh langsung dimasukkan ke dalam sistem pendaftaran dana yang diatur di Amerika Syarikat.
Dahulu, banyak institusi tradisional walaupun berminat terhadap blockchain, tetap bimbang tentang bagaimana aset di atas rantai memenuhi keperluan peraturan. Kini, BlackRock sedang mencuba untuk secara langsung mengintegrasikan aset di atas rantai ke dalam kerangka kewangan tradisional, yang bermakna dinding institusi antara kewangan di atas rantai dan kewangan tradisional sedang perlahan-lahan dibuka.
Sebenarnya, BlackRock telah mula menyusun strategi di pasaran tokenisasi.
Pada awal 2024, dana BUIDL yang dilancarkan oleh BlackRock bersama Securitize telah menjadi salah satu kesuksesan terbesar dalam keseluruhan industri produk tokenisasi. Kini, asetnya telah meningkat menjadi sekitar US$2.3 bilion dan menjadi tanda penting bagi institusi untuk memasuki kewangan berbasis rantai.
Dulu, ramai orang menganggap tokenisasi hanyalah perubahan pembungkusan, tetapi sebenarnya, Wall Street benar-benar menghargai kecekapan kewangan yang dibawa oleh blockchain.
Pasar kewangan tradisional mempunyai banyak pihak perantara, mulai daripada bank, juruwang sehingga institusi penyelesaian, setiap peringkat bermaksud kos masa dan yuran. Kelebihan utama blockchain ialah ia mampu mencapai penyelesaian masa nyata, pembukuan telus, dan peredaran 24 jam di seluruh dunia.
Bagi institusi pengurusan harta besar, jika dana masa depan, bon, dan produk pasaran wang semuanya boleh diproses di atas rantai, kecekapan operasi seluruh pasaran kewangan mungkin akan ditulis semula.
Dua: Franklin bekerjasama dengan Kraken: Tokenisasi saham dan produk pendapatan atas rantai dipercepat pelaksanaannya
Selain BlackRock, tindakan terkini Franklin Templeton juga patut diperhatikan.
Baru-baru ini, Franklin Templeton mengumumkan kerjasama dengan Payward, induk perusahaan platform perdagangan kripto Kraken, untuk bersama-sama menjelajahi peluang tokenisasi aset keuangan tradisional di rantai.
Kerjasama ini meliputi pelbagai bidang, termasuk saham yang ditokenisasi, perkhidmatan penyimpanan yang dipatuhi, produk pendapatan yang dikelola secara aktif, dan perkhidmatan likuiditi kripto peringkat institusi.
Yang paling penting ialah kedua-dua pihak sedang mengkaji pelancaran versi atas rantai bagi produk keuangan Franklin. Dengan kata lain, pada masa depan, sebahagian dana tradisional, produk pendapatan, bahkan sekuriti mungkin akan beredar secara langsung sebagai token atas rantai.
Ini menandakan perubahan industri yang sangat jelas, di mana dahulu industri kripto secara aktif mendekati perbankan tradisional, tetapi kini perbankan tradisional juga mulai secara aktif mendekati pasaran kripto.
Terutamanya perniagaan saham tertokenisasi Kraken, xStocks, telah mengesahkan permintaan pasaran. Data menunjukkan bahawa jumlah volume perdagangan perniagaan ini telah melebihi US$30 bilion sejak dilancarkan tahun lepas.
Ini menunjukkan bahawa pasaran global bukan sekadar konsep terhadap perdagangan sekuriti berbasis rantai, tetapi terdapat permintaan yang sebenar.
Kerana pasaran sekuriti tradisional menghadapi banyak masalah, seperti masa perdagangan yang tetap, pelaburan lintas sempadan yang kompleks, dan tempoh penyelesaian yang panjang. Kelebihan utama saham yang ditokenisasi ialah ia membolehkan sekuriti beredar secara pantas dan diperdagangkan secara global di atas rantai, seperti stablecoin.
Sambil itu, Franklin Templeton sendiri juga merupakan salah satu institusi pengurusan harta tradisional yang paling aktif menerima industri kripto. Saat ini, ia telah melancarkan pelbagai produk ETF kripto, mengeluarkan dana pasaran wang yang ditokenkan, BENJI, serta bekerjasama dengan Ondo Finance untuk membangunkan produk kewangan di atas rantai.
Dari tindakan-tindakan ini, jelas bahawa semakin banyak institusi kewangan tradisional tidak lagi memandang blockchain sebagai pasaran pinggiran, tetapi mulai menganggapnya sebagai komponen penting dalam sistem kewangan masa depan.
Tiga: JPMorgan mendorong dana wang berbasis rantai: Sistem dolar berbasis rantai sedang terbentuk
Berbanding dengan BlackRock dan Franklin Templeton, jalan yang diambil oleh JPMorgan lebih cenderung kepada sistem likuiditi dolar berdasarkan rantai.
Pada 12 Mei, JPMorgan mengemukakan dokumen pendaftaran untuk JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund (kod JLTXX), merancang pelancaran dana pasaran wang yang ditokohkan kedua.
Dana ini akan mengeluarkan token digital di atas rantai Ethereum, dengan aset dasar terutama terdiri daripada obligasi kerajaan Amerika Syarikat dan perjanjian repos.
Produk jenis ini sangat patut diperhatikan, kerana dana pasaran wang pada dasarnya telah hampir menjadi stablecoin versi institusi.
Ia diwakili oleh aset berisiko rendah dan berlikuiditi tinggi seperti tunai dan obligasi AS, sambil memberikan pulangan tertentu. Kini, semakin banyak institusi mencuba untuk membawa aset jenis ini ke atas rantai.
Sebabnya sebenarnya sangat mudah.
Stablecoin menyelesaikan masalah pembayaran, tetapi dana wang berantai menyelesaikan masalah keuntungan.
Dalam masa lalu, dana dolar atas rantai dalam jumlah besar hanya boleh berada di akaun kripto stabil, sukar untuk mendapat pulangan stabil. Namun, jika pengguna di masa depan boleh terus melabur dolar atas rantai ke dana pasaran wang yang ditokenisasi, keseluruhan sistem kewangan dolar atas rantai akan membentuk lingkaran tertutup yang lengkap.
Inilah sebabnya semakin banyak bank tradisional yang mulai memperhatikan keuangan berbasis rantai, kerana mereka mendapati bahawa blockchain bukan sekadar teknologi enkripsi, tetapi berpotensi menjadi jaringan penyelesaian baru untuk sistem kewangan global di masa depan.
Dalam setahun terakhir, utang Amerika yang ditokenisasi telah menjadi salah satu sektor dengan pertumbuhan tercepat di seluruh pasaran RWA. Sekarang, JPMorgan terus memajukan dana wang berantai, yang bermakna bank-bank besar telah mula menyertai pembinaan sistem dolar berantai secara rasmi.
Penutup
Jika melihat semula kepada beberapa tahun terakhir dalam industri kripto, akan nampak perubahan yang jelas berlaku di seluruh pasaran.
Pada awalnya, perbincangan industri lebih banyak berfokus pada prestasi blockchain awam, penggalian DeFi, gelombang NFT, dan spekulasi meme coin, tetapi kini, semakin banyak dana dan institusi yang memperhatikan obligasi AS di atas blockchain, dana yang ditokenisasi, sekuriti di atas blockchain, serta infrastruktur kewangan peringkat institusi.
Ini bermakna, industri kripto sedang berpindah dari pasaran spekulasi berisiko tinggi kepada pembinaan sistem kewangan baharu. Dan RWA sedang menjadi salah satu garis utama paling penting pada peringkat ini.