Wall Street Menerima Ethereum, Tetapi Harga ETH Terus Menurun

Pengarang asal: Alex O'Donnell

Diterjemahkan oleh Saoirse, Foresight News

Rangkaian Ethereum sedang memperoleh pengiktirafan dari Wall Street, tetapi pelabur masih tidak melihat ETH dengan penuh keyakinan.

Dalam beberapa bulan terakhir, kelajuan penerimaan ethereum oleh institusi telah meningkat secara ketara. Sejak Mei, pelbagai institusi kewangan seperti JPMorgan, Robinhood, dan Morgan Stanley telah melancarkan pelbagai produk dan perkhidmatan berkaitan ethereum. Pada Julai, beberapa bekas ahli Ethereum Foundation membentuk organisasi bukan keuntungan yang bebas, Ethereum Institutional, dengan tujuan mempercepatkan penggunaan ethereum oleh pelbagai institusi.

Sementara itu, rakan penubuh Ethereum, Vitalik Buterin, menerbitkan peta jalan peningkatan rangkaian bernama 「Lean Ethereum」 yang bertujuan untuk memperkuat kemampuan privasi dan ketahanan terhadap serangan kuantum Ethereum.

Namun, pasaran tidak memberikan respons positif. Pada masa penulisan artikel ini, ETH diperdagangkan sedikit di atas $1900, menurun lebih daripada 60% berbanding titik tertinggi sejarahnya pada Ogos 2025 yang berada pada kira-kira $4950. Para analis secara umum percaya bahawa ETH sukar untuk kembali ke tahap tertinggi sebelumnya dalam jangka pendek. Pada 1 Julai, Citigroup menurunkan ramalan harga ETH 12 bulan dari $3175 kepada $2240, dengan alasan permintaan pelabur melemah dan aliran dana ETF ETH terus mengalami arus keluar bersih.

Pasukan penyelidikan Galaxy menyatakan bahawa sebab ketidaksepadanan antara pergerakan pasaran dan asas adalah jelas: semakin ramai pelabur tidak memahami logik pertumbuhan nilai ETH.

Sekarang, institusi tidak lagi terbatas pada percubaan penerapan blockchain, dan Ethereum adalah salah satu penerima faedah terbesar dalam trend ini.

Pada Mei, JPMorgan Asset Management melancarkan dana pasaran wang yang ditokokan kedua, JLTXX, di rantai Ethereum. Pada Julai, broker dalam talian Robinhood melancarkan Robinhood Chain, sebuah rangkaian lapisan dua Ethereum yang direka khas untuk perkhidmatan kewangan dan aset yang ditokokan.

Morgan Stanley juga mendorong ETH masuk lebih jauh ke dalam akaun sekuriti utama. Pengguna E*TRADE yang memenuhi syarat kini boleh memperdagangkan dan memegang Ethereum, Bitcoin, dan SOL.

Institusi-institusi besar terus meningkatkan pelaburan mereka dalam Ethereum kerana Ethereum mempunyai ekosistem pembangun yang matang serta rangkaian nod pengesahan yang besar dan terdesentralisasi, dan pengagihan institusi seterusnya kemungkinan besar akan dipercepat.

Joe Lubin, CEO ConsenSys, menyatakan pada 1 Julai: Sebahagian besar penerbitan mata wang stabil, aset yang ditokokan, kewangan terdesentralisasi, dan infrastruktur kewangan atas rantai lainnya akan memilih Ethereum terlebih dahulu.

Selain itu, Ethereum akan mengalami inovasi teknologi menyeluruh, dan peningkatan ini akan semakin meningkatkan daya tarik Ethereum kepada pelbagai institusi.

Pada bulan Julai, Buterin mengumumkan perancangan "Lean Ethereum", dengan siklus penstrukturan semula selama tiga hingga empat tahun. Beliau menyatakan bahawa skala pembaikupastian ini setara dengan pembaruan keseluruhan rangkaian Ethereum pada tahun 2022 apabila ia berpindah kepada mekanisme konsensus bukti kepemilikan.

Peningkatan ini bertujuan untuk mengurangkan kos penggunaan Ethereum, meningkatkan keselamatan rangkaian, serta mengoptimumkan perlindungan privasi pengguna—perlindungan privasi merupakan perkara yang sangat diutamakan oleh pelabur institusi. Jika peningkatan ini berjalan lancar, Ethereum berpotensi menjadi salah satu blockchain pertama yang memiliki ketahanan quantum attack yang boleh dipercayai.

Pada bulan Julai, penyelidik Ethereum Foundation, Justin Drake, berkata bahawa sifat keselamatan yang kuat akan menjadi kelebihan semula jadi yang menarik institusi global untuk berpindah ke Ethereum.

Berita positif berterusan, tetapi harga ETH tetap rendah.

Salah satu punca utamanya ialah penyelesaian penskalaan Ethereum. Ethereum sangat bergantung kepada blockchain lapisan dua untuk memproses transaksi dengan kos yang lebih rendah dan kecekapan yang lebih tinggi.

Secara teori, semakin tinggi aktiviti di rantai, semakin banyak yuran transaksi yang dihasilkan, dan permintaan pasaran terhadap ETH juga akan meningkat. Namun, data dari L2Beat menunjukkan bahawa sejak awal 2024, sebahagian besar transaksi dalam ekosistem Ethereum telah diambil alih oleh rangkaian lapisan dua, yang hanya menyelesaikan penghujungannya secara berkala di rangkaian utama Ethereum.

Skema peningkatan kapasiti secara besar-besaran mengurangkan kos transaksi, membantu Ethereum menangani lebih banyak trafik, tetapi memutuskan hubungan antara aktiviti di rantai dan permintaan ETH: banyak transaksi dipindahkan keluar dari rangkaian utama, menyebabkan yuran yang diperoleh oleh rangkaian utama Ethereum berkurang.

Pada Januari, penyelidik 21Shares menyatakan: Perubahan seperti ini menguntungkan pengguna biasa, tetapi membawa kelebihan dan kekurangan kepada pemegang ETH. Kecuali jumlah transaksi di rantai secara keseluruhan meningkat drastik, cukup untuk menggantikan kekurangan yang disebabkan oleh penurunan caj transaksi, penurunan caj akan mengurangkan jumlah ETH yang dibakar.

Sekarang, Ethereum kemungkinan besar akan berkembang menjadi infrastruktur utama dalam bidang kewangan, tetapi masih belum jelas berapa banyak manfaat yang akan diperoleh oleh pemegang ETH. Ekspektasi harga dari pelbagai pihak dalam industri sangat berbeza.

Citibank meramalkan harga ETH dalam 12 bulan akan berada di atas US$2,000; Standard Chartered pula lebih optimis, denganjangkaan harga ETH mencapai US$4,000 pada akhir 2026 dan US$40,000 pada 2030.

Pengerusi BitMine, Tom Lee, lebih agresif, percaya bahawa harga jangka panjang ETH boleh mencapai US$250,000, setara dengan kapitalisasi pasaran keseluruhan sekitar US$30 trilion.

Secara keseluruhan, kebarangkalian Ethereum menjadi infrastruktur keuangan utama semakin meningkat, tetapi kepastian sama ada pemegang kripto biasa dapat menikmati sepenuhnya manfaat perkembangan industri masih belum jelas.