Vitalik Buterin Menasihati Risiko Struktur dalam Stablecoin Palsu Pusat

• Kebanyakan stablecoin yang terpencar bergantung kepada USD, mencipta ketergantungan jangka panjang dan kelemahan terhadap inflasi dolar.
• Orak-orak tetap terdedah kepada penangkapan modal, mempertaruhkan keselamatan protokol dan mendorong pentadbiran kewangan.
• Kadar pulangan staking Ethereum bersaing dengan stablecoin, membataskan pulangan dan menekan mekanisme jaminan dan keseimbangan semula.

Kopresiden Ethereum Vitalik Buterin dinaikkan khuatir terkini mengenai stablecoin terpencar dalam satu pasangan di X pada hari Ahad. Perbincangan berlaku secara dalam talian dan melibatkan Buterin memberi jawapan kepada komen industri yang lebih luas. Dia menerangkan mengapa, walaupun selepas tahun-tahun pembangunan, stablecoin terpencar masih menghadapi cabaran struktur yang tidak selesai berkaitan harga, keselamatan, dan reka bentuk hasil.

Menurut Vitalik Buterin, kebanyakan tidak terpusat wang digital stabil terus terikat dengan dolar Amerika Syarikat. Beliau berkata reka bentuk ini berfungsi dalam jangka pendek tetapi mencipta risiko ketergantungan jangka panjang. Secara khususnya, Buterin mempertikaikan sama ada sistem yang menumpukan pada ketahanan patut bergantung kepada satu rujukan fiat sahaja.

Beliau mencadangkan bahawa stablecoin di masa depan mungkin memerlukan indeks yang lebih luas atau ukuran daya beli. Walau bagaimanapun, beliau tidak mencadangkan garis panduan alternatif yang khusus. Beliau menambah bahawa inflasi dolar sederhana atau jangka panjang boleh melemahkan sistem-sistem yang diikat sepenuhnya kepada harga USD. Kebimbangan ini membentuk kritik beliau yang lebih luas terhadap arsitek stablecoin.

Membina kebimbangan harga, Tetapi Rin menyoroti reka bentuk oracle sebagai kelemahan utama yang kedua. Oracle menyediakan data harga luaran kepada blockchain, menjadikannya infrastruktur yang kritikal.

Namun, beliau memperingatkan bahawa banyak sistem oracle masih terdedah kepada penangkapan berdasarkan modal. Jika penyerang dapat mempengaruhi oracle menggunakan dana yang besar, keseluruhan protokol menghadapi risiko. Oleh itu, projek mungkin menaikkan penarikan nilai untuk mempertahankan harga token.

Menurut Buterin, kesan ini merugikan pengguna dan mendorong pentadbiran yang berorientasikan kewangan. Dia juga menegaskan kritikannya terhadap model pentadbiran yang bergantung berat kepada denda ekonomi. Dia mengaitkan risiko ini dengan sokongan terusannya terhadap DAO walaupun keterbatasan mereka.

Beralih kepada dinamik hasil, Buterin menggambarkan pulangan penempatan sebagai persaingan langsung untuk stablecoin terdapak. Penempatan Ethereum sedang menawarkan pulangan yang lebih tinggi berbanding banyak sistem stablecoin. Akibatnya, stablecoin mungkin hanya memberi hasil tahunan yang sederhana.

Beliau mengemukakan beberapa pendekatan yang mungkin tanpa menyokong sebarang penyelesaian. Ini merangkumi pengurangan hasil pendahuluan, penciptaan model pendahuluan alternatif dengan risiko penalti yang berkurang, atau penyesuaian pendahuluan boleh dipotong untuk penggunaan jaminan. Beliau menekankan bahawa risiko penalti merangkumi kebocoran ketidaktelitian dan skrip sensor.

Selain itu, Buterin mencatatkan kekunci tidak boleh bergantung pada jaminan ETH tetap. Jatuhnya pasaran yang tajam memerlukan mekanisme keseimbangan semula. Dalam beberapa reka bentuk, sistem mungkin menghentikan sementara ganjaran pendahuluan semasa pergerakan harga yang ekstrem untuk memastikan kelangsungan.