Pendiri ethereum Vitalik Buterin sedang mengkaji cara baru untuk membina produk pelaburan kripto yang boleh mengurangkan salah satu risiko terbesar dalam kewangan terdesentralisasi: pencairan tiba-tiba.
Dalam sebuah pos penyelidikan yang diterbitkan pada hari Isnin, Buterin mencadangkan mencipta aset yang melacak indeks menggunakan kontrak pilihan, bukan struktur berdasarkan hutang yang menjadi asas sebahagian besar DeFi hari ini. Idea ini bertujuan untuk membolehkan pengguna mendapat paparan terhadap satu keranjang aset kripto, serupa dengan dana indeks, tanpa bergantung kepada kedudukan hutang yang dijamin (CDP), yang boleh hilang apabila pasaran bergerak tajam.
“Apa jadinya jika kita menggunakan pilihan sebagai asas DeFi, bukan CDP dan pencairan?” tulis Buterin dalam sebuah pos yang dibahagikan di X.
Di bawah model DeFi hari ini, pengguna biasanya meminjam dengan jaminan kripto untuk menciptakan aset sintetik atau koin stabil. Jika nilai jaminan itu turun terlalu cepat, kedudukan boleh dilikuidasi secara automatik, seringkali memicu rentetan penjualan paksa semasa tempoh tekanan pasaran.
Buterin berhujah bahawa sistem berdasarkan pilihan boleh menggantikan dinamik tiba-tiba "anda akan dilikuidasi" dengan proses yang lebih lancar. Alih-alih kehilangan kedudukan secara serta-merta apabila harga bergerak bertentangan dengan pedagang, eksposur akan berbeza secara beransur-ansur daripada alokasi sasaran, yang berpotensi menjadikan sistem lebih tahan terhadap masa kemeruapan.
Kelebihan utama, menurut Buterin, ialah rekabentuk ini boleh berfungsi menggunakan oracle harga yang bergerak lebih perlahan, sumber data yang memberitahu protokol DeFi berapa nilai aset. Kebanyakan aplikasi DeFi hari ini bergantung kepada kemas kini oracle hampir masa nyata, yang boleh menjadi sasaran manipulasi semasa tempoh ketidakstabilan pasaran.
Sebaliknya, Buterin mengatakan kerangka berdasarkan pilihan boleh berfungsi dengan "oracle perlahan" yang serupa dengan yang digunakan oleh pasaran ramalan. Itu boleh mengurangkan risiko protokol bertindak berdasarkan data harga yang salah dan mengurangkan keperluan akan pencairan automatik dalam saat-saat terakhir.
Cadangan ini khususnya relevan kepada koin stabil algoritma, yang secara sejarah bergantung kepada sistem oracle dan mekanisme jaminan yang boleh gagal di bawah tekanan. Buterin berkata beliau akan merasa "jauh lebih selamat" memegang koin stabil algoritma yang dibina berdasarkan struktur pilihan berbanding yang bergantung kepada feed oracle masa nyata yang berpotensi dimanipulasi.
Gagasan ini datang dengan kompromi. Buterin mengakui bahawa sistem sedemikian akan memerlukan penyesuaian portofolio secara berkala dan masih tidak jelas sama ada penyesuaian tersebut boleh dilakukan dengan murah dan cekap enough untuk mengelakkan kos perdagangan berlebihan atau slippage.
Konsep ini masih bersifat teori dan belum dilaksanakan di ethereum. Namun, ia mencerminkan usaha yang lebih luas oleh Buterin untuk memikir semula asas-asas DeFi dan membangun sistem yang mengutamakan ketahanan berbanding leveraj.
Baca lebih lanjut: Buterin mengatakan Ethereum Foundation akan mengecil, menjual lebih sedikit ETH, dan fokus pada 'CROPS'