Pendanaan Penyelesaian Kad Koin Stabil Visa Mencapai $2.5 Bilion dengan Tiada Gagal Bayar

Penulis: Visa

Diterjemahkan oleh Deep潮 TechFlow

Pengenalan Shenchao: Artikel ini menguraikan satu skema pembiayaan yang menggunakan kontrak pintar untuk kawalan jaminan dan data penyelesaian untuk pengurusan risiko, menjadi contoh jarang tentang "bagaimana infrastruktur mengejar laju pertumbuhan perniagaan" bagi usahawan dan pelabur yang memperhatikan bidang pembayaran mata wang stabil.

Bagaimana data penyelesaian Visa dan kredit atas rantai membantu projek kad baharu menyelesaikan dana harian?

Kad yang dikaitkan dengan mata wang stabil adalah salah satu bahagian paling pesat berkembang dalam rangkaian kami. Pada sukuan kedua tahun fiskal 2026, lebih daripada 160 projek kad yang dikaitkan dengan mata wang stabil sedang beroperasi di seluruh dunia, dengan jumlah pembayaran meningkat hampir 200% berbanding tahun sebelumnya, dan jumlah penyelesaian mata wang stabil baru-baru ini melepasi kadar tahunan $20 bilion, meningkat lebih daripada 15 kali ganda berbanding tahun sebelumnya. 1

Di sebalik pertumbuhan ini, terdapat satu syarat asas yang jarang menjadi headline. Setiap projek kad mesti membayar kewajipan penyelesaian harian terlebih dahulu sebelum boleh menuntut pembayaran daripada pemegang kad, dan sumber pendanaan operasi untuk menutup jurang ini perlu ada. Ini adalah salah satu faktor paling tersirat yang menentukan sama ada projek baharu boleh dimulakan atau berkembang besar.

Mengisi jurang dana antara penyelesaian rangkaian dan pengembalian kepada pemegang kad bukanlah cabaran baharu, dan alat-alat untuk menyelesaikannya juga sudah matang. Kuota gudang dan sekuritisasi aset adalah struktur kewangan yang cekap dan matang, sangat berkesan dalam melayani portofolio kad dalam skala besar. Kebanyakan projek besar di rangkaian kami dibiayai dengan cara ini.

Yang berubah ialah gambaran peminjam awal. Banyak projek kad yang berkaitan dengan stablecoin menyelesaikan pembayaran setiap hari, termasuk hujung minggu dan cuti umum, dan skala pendanaan yang mereka perlukan biasanya jauh lebih rendah daripada ambang yang diperlukan untuk pembiayaan gudang beroperasi secara ekonomi. Sebuah projek mungkin hanya memerlukan beberapa juta dolar pada tahun pertama, dengan pengambilan dan pembayaran semula secara harian, dengan jaminan berupa piutang yang baru sahaja mulai dihasilkan. Pada skala ini, kos tetap struktur pembiayaan tradisional sukar dibenarkan, sementara sejarah prestasi yang diingini pemberi pinjaman untuk tujuan penilaian risiko belum wujud dalam bentuk yang mudah dinilai.

Hasilnya, beberapa projek awal dibatasi bukan oleh permintaan atau infrastruktur rangkaian, tetapi oleh kemampuan untuk memperoleh dana operasi yang sesuai dengan cara operasi harian mereka.

Credit Coop bekerjasama dengan Visa untuk membina lapisan pembiayaan bagi peringkat ini: alat kredit berputar yang dinilai dalam mata wang stabil, secara khusus menyediakan dana untuk kewajiban penyelesaian harian Visa, dengan piutang penyelesaian itu sendiri sebagai jaminan. Tiga komponen membuatnya berfungsi:

Kawalan jaminan berprogram

Pembayaran hutang piutang akan melalui kontrak pintar Spigot Credit Coop terlebih dahulu sebelum memasuki akaun operasi peminjam, di mana Spigot akan secara automatik mengambil bayaran balik daripada jumlah yang masuk. Fungsi ini tidak asing kepada mana-mana pemberi pinjaman: ia sepadan dengan kotak simpanan yang beroperasi di bawah perjanjian kawalan akaun deposit, tetapi dilaksanakan melalui kod, bukan melalui pemindahan manual. Di seluruh platform, infrastruktur ini telah melaksanakan lebih daripada 9,000 pembayaran balik di atas rantai, setiap satu merupakan transaksi yang terbuka dan boleh disahkan. Melaksanakan kawalan ini melalui kod adalah kunci utama yang membuatkan susunan semacam ini tetap ekonomik walaupun dalam skala pembiayaan yang lebih kecil.

2. Jaminan pengesahan data penyelesaian

Sebagai pihak ketiga yang terdaftar dan dengan kebenaran setiap projek, Credit Coop menerima fail setel harian Visa projek secara langsung melalui saluran data yang selamat. Kuota pembiayaan, pelulusan pinjaman, dan pengesahan pembayaran balik disesuaikan berdasarkan rekod-rekod ini serta sejarah pembayaran balik di rantai, membolehkan pemberi pinjaman memantau prestasi sebenar projek dari dua perspektif yang berasingan.

Data yang lebih baik biasanya membawa penentuan harga yang lebih baik. Dengan semakin banyak pemberi pinjaman yang menjadi lebih akrab dengan penilaian pembiayaan jenis ini, kos pinjaman untuk projek telah turun sehingga sebanyak 30%.

Sejak Ogos 2023, Rain (seorang ahli utama Visa yang menyokong projek kad mata wang stabil global) telah membiayai kewajipan penyelesaian harian Visa-nya melalui alat kredit berputar Credit Coop.

Mekanisme ini sangat langsung. Rain meminjam dana untuk menyelesaikan pembayaran. Setelah menerima fail pembayaran harian Visa, dana akan dipindahkan dari alat kredit Credit Coop ke Rain, kemudian ke alamat pembayaran Visa. Selepas pemegang kad membuat pembayaran, dana akan mengalir secara automatik ke Spigot melalui kontrak pintar Rain, yang membayar faedah dan mengisi semula had kredit, membolehkan alat kredit berputar secara berterusan.

Semasa tempoh alat kredit, setiap kewajipan penyelesaian telah dibiayai tepat pada masanya. Sejak 2023, jumlah pembiayaan kumulatif di platform Credit Coop melebihi US$2.5 bilion, dengan lebih daripada 3,000 peristiwa pinjaman dan 9,000 peristiwa pembayaran balik yang dilaksanakan di rantai, tanpa gagal bayar. 2

• Ogos 2023
• Jumlah pembiayaan yang telah disetel: sekitar US$2 bilion
• Peristiwa pinjaman/pembayaran semula di rantai: 2000+ / 7000+
• Bunga yang telah dibayar sehingga kini: US$1.58 juta ke atas
• Mekanisme pelaksanaan: Kontrak pintar Spigot (hak utama, pelaksanaan berprogram)
• Data penyelesaian: Fail penyelesaian Visa harian, diperoleh melalui saluran data selamat

Peristiwa pembayaran balik lebih banyak daripada peristiwa pinjaman, kerana Rain hanya perlu meminjam sekali untuk menutupi penyelesaian bagi banyak pemegang kad dan projek kad, manakala pembayaran balik datang daripada pengguna-pengguna ini secara berperingkat.

Bahagian yang lebih menarik dari cerita ini berada di belakang. Karta, sejenis kad Visa premium yang dikeluarkan di Amerika dan ditujukan kepada pelancong global, beroperasi di bawah BIN Rain, dan memulakan serta mengembangkan operasinya dengan menggunakan alat kredit dari Credit Coop, walaupun rekod prestasinya masih dalam proses pembinaan. Pada Jun 2026, berdasarkan momentum pertumbuhan 10 kali ganda pada 2025, Karta mengumumkan pendanaan sebanyak US$140 juta: putaran A sebanyak US$15 juta yang dipimpin oleh Galaxy Ventures, serta alat kredit institusi sebanyak US$125 juta yang disediakan oleh Community Investment Management. Sejarah penyelesaian harian yang dikumpulkan daripada projek ini menjadi sebahagian daripada sokongan untuk pendanaan berskala lebih besar ini.

Moto dan Xplace adalah projek kad yang berjalan di bawah BIN Rain, serta dibiayai di atas infrastruktur Credit Coop yang sama.

Penghubungan langsung kepada data setel membuka peluang-peluang baru. Projek tidak lagi perlu mengambil pinjaman awal atau menahan dana berlebih antara kitaran, tetapi sebaliknya, pinjaman pada hari yang sama dipicu oleh fail setel harian, dengan jumlah tepat sama dengan hutang bersih, dan dihantar terus ke alamat setel Visa. Ini mengubah ekonomi dari tiga segi:

• Kecekapan dana: Projek hanya membayar untuk dana yang digunakan secara sebenar, dengan jendela penggunaan dihitung dalam jam, bukan hari.
• Exposure matching: Exposure for lenders follows the daily settlement amount rather than the entire credit limit, allowing the same capital base to support more projects.
• Konsistensi: Pembiayaan dilaksanakan setiap hari penyelesaian berdasarkan jumlah penyelesaian yang dilaporkan oleh Visa, termasuk akhir pekan dan hari cuti.

Setiap projek kad yang berkaitan dengan stabelcoin baru memerlukan penyelesaian modal operasi sejak hari pertama, dan projek yang paling memerlukan dana sering kali merupakan yang mempunyai sejarah kredit paling pendek. Dengan automasi pengawasan jaminan dan perkhidmatan, Credit Coop menjadikan pembiayaan yang disokong oleh piutang boleh dilaksanakan pada skala tersebut, iaitu di mana kos tetap struktur pembiayaan dokumen penuh sukar dibenarkan. Lebih banyak projek mendapat pembiayaan, dan lebih banyak volume perdagangan mengalir dalam rangkaian.

Pembiayaan yang diprogram dan disahkan dengan data penyelesaian juga memperkuat kebolehpercayaan penyelesaian, menggantikan model kegagalan proses manual dengan lebih daripada 12,000 peristiwa di rantai dan tiada percanggahan.

Ini tidak menggantikan pasaran kredit institusi, tetapi menambahkan nilai kepadanya. Sebuah projek yang menyelesaikan pembayaran setiap dua tahun, dengan setiap kewajiban dipenuhi tepat waktu, dan setiap penarikan serta pembayaran disahkan semula dengan data rangkaian, jauh lebih mudah dinilai kreditnya berbanding projek yang sejarahnya pendek dan data berdasarkan laporan sendiri. Inilah jalan yang diambil Karta dari kredit berputar kecil menuju kredit institusi sebanyak US$125 juta, dan kami menganggap lebih banyak projek akan mengikuti jalan ini.

Ini adalah peluang yang perlu diperhatikan oleh bank, penerbit, dan pemberi pinjaman institusi. Kelas aset baru sedang diuji dalam lingkungan terbuka, dengan kinerjanya yang saling menguatkan data penyelesaian. Institusi yang bekerja sama dengan Visa berpotensi berada dalam posisi unggul ketika projek-projek ini matang.

Untuk maklumat lanjut mengenai projek mata wang stabil Visa dan peluang kerjasama, termasuk bagaimana Visa Consulting and Analytics (VCA) dapat membantu menilai dan merekabentuk projek kad debit yang diikatkan kepada mata wang stabil, lawati Visa.com atau hubungi wakil Visa anda.

Ketahui lebih lanjut peranan Visa dalam stablecoin, Credit Coop, Rain, Moto, dan Karta.

Kajian kes, perbandingan, statistik, kandungan penyelidikan dan cadangan disediakan “sebagaimana adanya” semata-mata untuk rujukan informasi dan tidak seharusnya digunakan sebagai asas untuk membuat keputusan dalam operasi, pemasaran, undang-undang, teknikal, cukai, kewangan atau bidang lain. Visa Inc. tidak memberikan jaminan atau pernyataan apa pun mengenai kelengkapan atau ketepatan maklumat yang dipaparkan, dan tidak bertanggungjawab atas sebarang tanggungjawab atau kewajiban yang mungkin timbul akibat bergantung kepada maklumat semacam itu. Kandungan dalam artikel ini bukan merupakan cadangan pelaburan atau undang-undang; pembaca harus mencari nasihat daripada profesional yang berkelayakan apabila memerlukan nasihat semacam itu.

Data mengenai bilangan projek dan pertumbuhan jumlah pembayaran datang dari perbincangan telekonferensi laporan keuangan Visa Q2 tahun fiskal 2026, 29 April 2026 (investor.visa.com). Data kadar tahunan penyelesaian stablecoin datang dari Visa; nombor ini perlu disahkan dengan jabatan hubungan pelabur sebelum pengumuman.

Data projek disediakan oleh Credit Coop (CMBT Labs Inc.); jumlah peristiwa atas rantai sehingga 19 Ogos 2026. Keadaan tiada gagal bayar perlu dikonfirmasi semula segera oleh Credit Coop sebelum penerbitan.