Menteri Kewangan Scott Bessent sedang mendorong perluasan fasilitas Federal Reserve yang kurang dikenali yang membenarkan bank pusat asing menukar Surat Utang AS dengan dolar. Matlamatnya: memberikan saluran tekanan kepada Jepun bagi mata wangnya yang runtuh tanpa memaksa Tokyo menjual ikatan kerajaan Amerika di pasaran terbuka.
Krisis yen dan intervensi yang dikoordinasikan
Yen Jepun telah merosot ke aras yang tidak pernah dilihat dalam kira-kira 40 tahun, dan Bessent sendiri menggambarkannya sebagai “sangat diremehkan.”
Pada akhir Julai 2026, AS melaksanakan campur tangan pembelian yen pertama sejak 2011, dikoordinasikan secara langsung dengan pegawai-pegawai Jepun. Langkah ini dilaporkan melibatkan Kementerian Kewangan AS membeli yen Jepun melalui Fed New York, sambil menjual euro dalam prosesnya.
Buku nota Bessent yang difoto di Camp David pada 31 Julai termasuk satu baris yang menyatakan “Beli Yen Jepun (JPY) $5-10 bil.”
Apa yang sebenarnya dilakukan fasilitas FIMA
Fasilitas Repo Otoriti Moneter Asing dan Antarabangsa Federal Reserve (FIMA) dilahirkan semasa kepanikan pandemik 2020 dan dikekal selama-lamanya pada 2021. Ia membenarkan bank-bank pusat asing menyerahkan secara sementara kepemilikan Surat Utang AS mereka kepada Fed dan mendapatkan semula dolar. Fasilitas ini biasanya membenarkan sehingga $60 bilion setiap institusi. Bessent ingin meningkatkan had ini.
“Kita harus mendorong ia dinaikkan saiznya dalam bulan-bulan mendatang,” kata Bessent pada 2 Ogos 2026.
Apabila sebuah negara seperti Jepang memerlukan dolar untuk membela mata wangnya, tindakan tradisional ialah menjual Surat Hutang AS di pasaran terbuka. Ini membanjiri pasaran dengan bekalan, menurunkan harga bon, dan mendorong hasil naik. Fasiliti FIMA memutuskan rantai ini: Jepang mendapat dolar mereka, sementara pasaran bon AS kekal tenang.
Mengapa pelabur kripto dan makro perlu peduli
Pembalikan perdagangan carry yen Julai 2024 memberikan gambaran awal kekacauan pembalikan perdagangan carry, dengan sekejap menarik bitcoin di bawah $50K apabila kedudukan berpengaruh di seluruh kelas aset meletus serentak. Usaha Bessent untuk mengendalikan kemeruapan yen melalui fasiliti FIMA dan intervensi terus adalah sebahagian daripada usaha untuk mencegah pengulangan skenario itu pada skala yang lebih besar.
Untuk pelabur kripto secara khusus, pemboleh ubah utama yang perlu dipantau ialah sama ada ekspansi FIMA benar-benar berlaku dan sejauh mana Jepun menggunakannya. Jika had $60 bilion setiap institusi untuk fasilitas ini dinaikkan secara bermakna, ia akan mewakili perubahan struktur dalam cara likuiditi dolar diedarkan secara global.