Perwakilan Perdagangan AS Menyatakan Nvidia Penting Secara Struktural Di Tengah Kawalan Eksport

Perwakilan Perdagangan AS Jamieson Greer telah memanggil Nvidia sebagai syarikat yang secara struktural penting. Itu adalah ayat pendek yang membawa banyak beban.

Apabila orang yang mengendalikan agenda perdagangan Amerika memanggil pembuat cip sebagai struktural, dia meletakkannya lebih dekat kepada infrastruktur daripada saham biasa. Komen itu muncul ketika cip paling canggih Nvidia terperangkap antara keutamaan keselamatan Washington dan nafsu China terhadap peralatan AI.

Greer, yang telah berkhidmat sebagai USTR sejak 2025, telah mengambil pendekatan teguh terhadap eksport Nvidia ke China. Fokusnya ialah H200, salah satu semikonduktor AI canggih syarikat tersebut.

Kedudukannya ialah keputusan mengenai penghantaran H200 ke China dibuat oleh kerajaan persekutuan sendiri. Ia dirawat sebagai perkara keselamatan negara, bukan sebagai cip yang ditukar di atas meja dalam perbincangan bilateral.

Dengan cara yang mudah, peralatan terbaik Nvidia bukanlah insentif yang direncanakan Washington untuk tawar-menawar dengan Beijing. Ulasan keselamatan berlaku terlebih dahulu, dan perbincangan perdagangan berlaku di tempat lain.

Pemerintahan Trump telah membuka jalan sempit untuk H200. Cip AI canggih, termasuk H200, yang dihantar melalui AS menghadapi cukai 25%. Tinjauan keselamatan tempatan juga diperlukan sebelum sebarang eksport akhir diluluskan.

Nombor-nombor tersebut menunjukkan sejauh mana tanah telah bergerak untuk Nvidia di China.

Dalam tahun fiskal 2024, pasaran China dan Hong Kong menyumbang 20.2% daripada pendapatan Nvidia. Pada separuh pertama tahun fiskal 2027, bahagian itu turun kepada 7.0%, atau $12.4 bilion daripada $177.8 bilion.

Greer juga mengakui bahawa pembeli China masih menunjukkan minat komersial terhadap cip-cip canggih ini. Pada masa yang sama, situasi ini menekankan keperluan Beijing untuk membangunkan alternatif sendiri dan mengurangkan ketergantungan terhadap import.

Greer telah menunjukkan bahawa kawalan eksport sedang dinilai semula secara berterusan. Ukuran yang digunakan ialah keseimbangan teknologi antara negara-negara dan keselamatan negara.

Greer juga mencadangkan bahawa cukai terhadap semikonduktor boleh membantu usaha pemulangan semula, iaitu usaha untuk membawa pengeluaran cip kembali ke tanah AS. Namun, beliau memberi isyarat bahawa tiada cukai cip baharu segera dijangka berlaku sehingga separuh tahun 2026.

Pihak berkuasa biasanya tidak menarik perhatian kepada syarikat tertentu dengan bahasa sebegini. Memanggil Nvidia sebagai struktur menunjukkan bahawa Washington melihat syarikat itu sebagai sebahagian daripada tulang belakang postur teknologi dan keselamatannya.

Itu memotong dalam dua arah. Di satu sisi, ia menunjukkan bahawa pembuat dasar memahami bahawa kesihatan Nvidia penting kepada kedudukan AS yang lebih luas dalam AI. Di sisi lain, ia menjelaskan mengapa kerajaan ingin mengawal ketat di mana cip teratas Nvidia berakhir.

Bagi pelabur, pengambilan paling jelas ialah bahawa China kini menjadi bahagian yang lebih kecil dan lebih bersyarat dalam cerita Nvidia. Penurunan daripada 20.2% kepada 7.0% pendapatan menunjukkan bahawa perniagaan tersebut sudah menyerap sebahagian besar kesan dasar.

Tarif 25% dan struktur semakan keselamatan mencipta ketidakpastian jenis yang berbeza. Walaupun jualan H200 yang diluluskan datang dengan kos tambahan dan lapisan persetujuan kerajaan tambahan, yang menjadikan pendapatan China lebih sukar diramal.

Penekanan Greer terhadap penilaian semula yang berterusan bermakna dasar itu boleh dilonggarkan atau dipertingkatkan. Sesiapapun yang memodelkan perniagaan Nvidia di China pada dasarnya memodelkan pandangan Washington yang berubah-ubah terhadap keseimbangan teknologi dengan Beijing.

Pandangan Greer bahawa cukai cip boleh menyokong pembuatan tempatan menunjukkan arah dasar jangka panjang, walaupun beliau tidak menandakan sebarang tindakan segera mengenai perkara itu sehingga sebahagian tahun 2026.