Industri kripto AS telah menghabiskan bertahun-tahun dalam zon kelabu peraturan, tidak pasti sama ada token mereka adalah nilai surat berharga, komoditi, atau sesuatu yang lain sepenuhnya. Senator Cynthia Lummis ingin menyalakan lampu.
Lummis, yang memimpin Subkomite Perbankan Senat mengenai Aset Digital, menyokong Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital 2025, yang lebih dikenali sebagai Undang-Undang CLARITY. RUU ini lulus di Jawatankuasa Perbankan Senat pada 14 Mei dengan undian 15-9, dengan semua ahli Republikan dan dua ahli Demokrat menyokong. Di konferens Bitcoin 2026, Lummis mengumumkan langkah seterusnya: sesi markup pada Mei, meletakkan undang-undang ini untuk perbincangan mungkin di dewan Senat musim panas.
Apa yang sebenarnya dilakukan oleh Akta CLARITY
Akta CLARITY cuba menyelesaikan perselisihan yurisdiksi antara SEC dan CFTC dengan menetapkan garis yang jelas antara dua agensi tersebut. Kebanyakan token akan diklasifikasikan sebagai komoditi digital, menjadikannya di bawah pengawasan CFTC. Sekuriti berada di bawah kuasa SEC, yang membawa beban peraturan yang jauh lebih berat, termasuk keperluan pendaftaran yang banyak projek kripto berhujah tidak praktikal untuk rangkaian terdesentralisasi.
Undang-undang tersebut juga merangkumi ketentuan yang bertujuan untuk melindungi pembangun kewangan terdesentralisasi dan mengatasi hasil koin stabil. Pembina DeFi telah lama bimbang bahawa menulis kod boleh dianggap sama seperti mengendalikan sebuah institusi kewangan.
Jalan panjang menuju undian ini
Undang-undang ini memperkukuhkan dasar perundang-undangan bertahun-tahun, paling ketara ialah Akta Inovasi Kewangan Bertanggungjawab Lummis-Gillibrand, yang disusun bersama oleh senator Wyoming bersama Senator Kirsten Gillibrand. Usaha sebelum ini membentuk asas konseptual untuk memisahkan pengawasan crypto antara SEC dan CFTC.
Versi Dewan Undangan Undang-Undang CLARITY diluluskan pada Julai 2025 dengan undian 294-134. Undian komiti Senat 15-9 lebih sempit, dengan dua ahli Demokrat melanggar garis parti.
Lummis menyatakan bahawa hanya kira-kira 1% kerja yang tinggal untuk mencapai sokongan bipartisan penuh. Senator itu juga mengeluarkan amaran: jika Kongres gagal meluluskan rang undang-undang itu pada 2026, peraturan struktur pasaran komprehensif untuk aset digital mungkin ditangguhkan sehingga sekurang-kurangnya 2030.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Mengklasifikasikan kebanyakan token sebagai komoditi digital di bawah yurisdiksi CFTC akan memberikan kejelasan hukum yang telah lama diminta oleh pelabur institusi. Ia juga akan mengurangkan risiko eksistensial yang menghantui banyak projek kripto akibat kemungkinan tindakan penegakan SEC yang berhujah bahawa token mereka adalah keselamatan yang tidak didaftarkan.
Khusus untuk DeFi, ketentuan yang melindungi pembangun daripada dianggap sebagai perantara kewangan yang diatur akan menghilangkan salah satu risiko undang-undang terbesar dalam ruang ini. Ketentuan hasil koin stabil juga penting, kerana koin stabil telah menjadi tulang belakang infrastruktur pasaran kripto.
Undang-undang ini masih menghadapi halangan sebenar sebelum sampai ke meja Presiden Trump. Dinamik lantai Senat tidak dapat diramalkan, dan margin komite yang sempit menunjukkan bahawa undi penuh ruangan tidak akan mudah. Tetapi undi dwipihak di Dewan Perwakilan dan kemajuan komite memberikan undang-undang ini lebih banyak momentum berbanding sebarang cubaan sebelum ini terhadap peraturan kripto komprehensif.