Ekonomi AS jelas tidak menerima memo mengenai perlambatan. Data PMI kilat S&P Global untuk Julai menunjukkan pembacaan perindustrian, perkhidmatan, dan komposit semuanya melepasi 53, satu ambang yang menunjukkan sektor swasta bukan sahaja berkembang, tetapi melakukannya dengan keyakinan tertentu.
PMI komposit mencatat 53.6, tahap tertinggi dalam lapan bulan. Perkhidmatan juga melebihi 53. Pengeluaran berada pada 53.8, secara teknikal merupakan rendah tiga bulan tetapi masih berada dengan selesa di kawasan pertumbuhan. Sebarang nilai di atas 50 menandakan pertumbuhan. Di atas 53 secara keseluruhan menandakan pertumbuhan yang sukar diabaikan.
Apa yang sebenarnya diberitahu oleh nombor-nombor tersebut
Nombor pengeluaran turun daripada bacaan akhir Jun sebanyak 53.9, yang patut diperhatikan. Perlambatan itu, walaupun kecil, menunjukkan bahawa sektor perusahaan mungkin sedang menyejuk pada margin.
Perkhidmatan, di sisi lain, kekal kukuh. Ini lebih penting daripada kedengarannya, kerana perkhidmatan mewakili bahagian terbesar output ekonomi AS.
Angka komposit yang merangkumi pengeluaran dan perkhidmatan pada tahap tertinggi lapan bulan melampaui jangkaan pasaran.
Mengapa pasaran kripto perlu memperhatikan
Angka PMI yang kuat cenderung mendorong sentimen risiko positif. Apabila ekonomi kelihatan kukuh, pelabur merasa lebih selesa untuk mengalokasikan aset spekulatif, dan kripto berada tepat dalam kategori itu untuk kebanyakan portfolio institusi.
Bacaan PMI yang sekuat ini memberikan alasan kurang kepada pegawai bank pusat untuk mengurangkan kadar faedah. Jika ekonomi berjalan dengan lancar pada gabungan 53.6, Fed boleh bersabar, atau bahkan bersikap hawkish, terhadap dasar kadar. Kadar yang lebih tinggi untuk jangka panjang cenderung meredakan penilaian aset berisiko. Bitcoin dan pasaran kripto yang lebih luas secara sejarah peka terhadap jangkaan kadar, naik apabila pemotongan kelihatan akan berlaku segera dan terhenti apabila Fed menandakan ia tidak tergesa-gesa.
Terdapat juga sudut pandang inflasi. Aktiviti perniagaan yang kuat boleh menyumbang kepada tekanan harga, terutamanya di sektor perkhidmatan. Lebih banyak tekanan inflasi bermakna Fed akan kekal berhati-hati, yang bermakna pemotongan kadar akan ditangguhkan lebih jauh dalam kalendar.
Konteks yang lebih luas yang diperlukan oleh pelabur
Sektor pengeluaran telah menjadi tautan lemah dalam cerita pemulihan sepanjang sebahagian besar tahun lalu, menjadikan pengembangan berterusan di atas 50 sebagai perhatian walaupun ia menurun dari Jun. Bacaan 53.8 akan dianggap cukup kuat dalam konteks sejarah kebanyakan masa. Fakta bahawa ia mencatatkan rendah tiga bulan menunjukkan lebih banyak tentang betapa baiknya bulan-bulan terkini berbanding dengan kelemahan yang muncul.
Untuk pelabur kripto secara khusus, pemboleh ubah utama yang perlu dipantau bukan nombor PMI itu sendiri. Ia adalah bagaimana bacaan ini mempengaruhi kerangka pengambilan keputusan Fed. Kini, data PMI yang sekuat ini mendorong kebarangkalian ke arah kesabaran, bukan tindakan.