Laporan H.6 terbaru Federal Reserve mengesahkan apa yang telah dipantau oleh pengamat likuiditi selama berbulan-bulan: terdapat lebih banyak wang dalam sistem daripada sebelum ini. Bekalan wang US M2 meningkat sebanyak $102.8 bilion pada Julai kepada $23.218 trilion, rekod baharu yang melebihi $23.115 trilion pada bulan sebelumnya.
Dari tahun ke tahun, bekalan wang kini mengembang pada kadar kira-kira 5.4%. Itu adalah kadar tercepat sejak pertengahan 2022, ketika kesan kelebihan likuiditi pasca-pandemik masih berterusan.
Apa yang sebenarnya diukur oleh M2, dan mengapa ia penting
M2 adalah ukuran terluas yang sering dirujuk oleh Fed terhadap jumlah wang. Ia menggabungkan wang edaran, deposit permintaan (akaun semasa anda), deposit simpanan, deposit masa kecil, dan dana pasaran wang runcit.
Antara 2022 dan 2023, M2 mengalami penurunan tahunan pertamanya sejak Great Depression. Fed secara agresif menaikkan kadar faedah, pemadatan kuantitatif menguras simpanan, dan rangsangan semasa pandemik sedang diserap semula. Bagi satu ukuran yang pada asasnya meningkat secara lurus sejak 1959, penyusutan ini adalah bersejarah.
Kini tren telah berbalik sepenuhnya. M2 tidak hanya pulih daripada penurunan itu tetapi juga melampaui tertinggi April 2022 sebelumnya untuk mencatat rekod berturut-turut. Angka Julai sebanyak $23.218 trilion mengesahkan bahawa pemulihan sedang mempercepat, bukan melambat.
Jalan dari kontraksi ke tertinggi rekod
Pada tahun 2020 dan 2021, tsunami rangsangan fiskal dan kadar faedah hampir sifar menyebabkan M2 meledak pada kelajuan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Jumlah wang meningkat sebanyak kira-kira 40% dalam tempoh dua tahun.
Pembalikan bermula dengan tenang pada akhir 2023 dan telah mengumpul momentum sepanjang 2024, 2025, dan kini memasuki separuh kedua 2026. Keuntungan bulanan sebanyak $102.8 bilion pada Julai adalah sebahagian daripada trend naik yang konsisten, mencerminkan penyesuaian dalam dasar Fed dan keadaan likuiditi yang lebih luas di seluruh sistem perbankan.
Dibandingkan dengan Julai 2025, apabila M2 berada pada kira-kira $22,026 bilion, jumlah wang telah meningkat sebanyak hampir $1.2 bilion dalam dua belas bulan.
Apakah ini bermaksud untuk pasaran dan aset risiko
Bagi pelabur ekuiti, kadar pertumbuhan tahunan 5.4% dalam M2 memberikan angin sejuk. Lebih banyak likuiditi dalam sistem menyokong pendapatan korporat, memudahkan syarat kredit, dan secara umum mendorong pengambilan risiko.
Bitcoin dan pasaran kripto yang lebih luas telah menunjukkan korelasi yang kuat dengan tren M2 dalam beberapa tahun terakhir. Semasa ledakan M2 2020-2021, Bitcoin naik dari kurang daripada $10K kepada hampir $69K. Semasa kontraksi 2022-2023, kripto memasuki pasaran beruang yang kejam.
Pengeluaran data M2 Fed seterusnya dijadualkan pada 22 September. Jika tren kenaikan berterusan, jangkakan perbincangan mengenai kenaikan yang didorong oleh likuiditi menjadi lebih intens.