Bahagian pendapatan domestik kasar AS yang mengalir kepada gaji dan upah telah turun kepada kira-kira 43%, tahap yang tidak direkodkan sejak 1929. Bagi mereka yang mengikuti skor di rumah, itu adalah tahun Great Depression bermula.
Nombor tersebut berasal dari data Biro Analisis Ekonomi yang memantau bagaimana kek ekonomi dibahagikan antara pekerja dan pemilik modal.
Nombor-nombor itu menceritakan kisah yang jelas
Peratusan gaji dan upah dalam GDI mencapai kira-kira 42.8% pada tahun 2024, menurut angka BEA. Untuk memberikan konteks, ukuran ini secara konsisten melebihi 50% pada tahun 1940-an dan kekal di atas 48% sepanjang tahun 1960-an.
Terdapat juga ukuran yang lebih luas mengenai bahagian buruh yang merangkumi manfaat, insurans kesihatan yang disediakan oleh majikan, dan tambahan lain. Angka ini berada pada 53.8% pada Q3 2025 dan 54.1% pada Q1 2026. Walaupun dengan pengiraan yang lebih murah hati ini, ia merupakan bacaan terendah sejak 1947, apabila Jabatan Statistik Tenaga Kerja mula mengesan ia.
Kesenjangan antara ukuran sempit (43%) dan ukuran lebih luas (54%) menceritakan kisahnya sendiri. Sebahagian yang semakin besar daripada perbelanjaan majikan terhadap pekerja pergi kepada premium insurans kesihatan dan kos bukan gaji lain, bukan kepada cek gaji yang boleh dibelanjakan oleh orang ramai.
Penurunan ini merupakan kebocoran perlahan, bukan runtuh secara tiba-tiba. Bahagian buruh bermula menurun dengan ketara pada tahun 2000-an, tetapi tempoh selepas COVID mempercepatkan perkara ini secara ketara. Bahagian buruh telah turun sebanyak 1.6 peratus daripada tahap sebelum pandemik sahaja.
Mengapa ini terus berlaku
Federal Reserve New York menerbitkan analisis pada Jun 2026 yang mengkaji apa yang mendorong tren tersebut. Kesimpulan mereka: penurunan terkini mencerminkan perubahan struktur dalam ekonomi, bukan hanya naik turun biasa dalam kitaran perniagaan. Walaupun faktor siklikal yang selaras dengan resesi sebelumnya memainkan peranan, perubahan mendasar ini lebih mendalam.
Globalisasi menggerakkan penghasilan ke negara-negara dengan gaji lebih rendah. Automasi menggantikan pekerja dengan mesin. Kenaikan platform teknologi ringan modal bermaksud keuntungan besar mengalir kepada sedikit pekerja dan pemegang saham. Produktiviti terus meningkat, dan harga pengguna turut naik seiring dengannya. Gaji tidak pernah mengekori kedua-duanya.
Apakah maksudnya ini terhadap pasaran dan kripto
Bagi pelabur, kebimbangan paling segera ialah perbelanjaan pengguna. Apabila pekerja menangkap bahagian pendapatan yang semakin mengecil, kapasiti mereka untuk membeli barangan dan perkhidmatan melemah seiring masa. Perbelanjaan pengguna mendorong kira-kira dua pertiga PDB AS, jadi tekanan struktur terhadap gaji akhirnya menjadi beban kepada pendapatan korporat.
Khusus untuk pasaran kripto, latar belakang makro lebih penting daripada yang banyak peserta ingin akui. Bitcoin dan aset berisiko secara umum cenderung menderita apabila kelemahan ekonomi yang didorong oleh pengguna memicu sentimen menghindari risiko. Penurunan berterusan dalam bahagian pendapatan buruh akhirnya boleh menekan permintaan yang menyokong harga aset yang tinggi di seluruh ekuiti dan aset digital.
Terdapat juga dimensi dasar polisi yang patut diperhatikan. Ketidakseimbangan pendapatan pada tahap ini cenderung menghasilkan tindakan politik. Reformasi cukai, peningkatan upah minimum, penegakan undang-undang anti-monopoli, perubahan kepada dasar moneter. Semua ini boleh memberi kesan besar terhadap harga aset.
Apabila data tersebut mewakili pembacaan terburuk dalam 97 tahun dan sejajar dengan tren struktural berdekad-dekad yang Federal Reserve New York sendiri sebut lebih daripada siklikal, ia mungkin patut diperhatikan.