Pasar buruh AS telah menceritakan kisah yang lebih cerah daripada yang sepatutnya berdasarkan kenyataan. Biro Statistik Buruh mengeluarkan semakan batas tahunan awal pada 28 Ogos 2026, menunjukkan bahawa ekonomi mencipta 79,000 pekerjaan kurang daripada yang dilaporkan awalnya sepanjang 12 bulan yang berakhir pada Mac 2026.
Pukulan sebenar datang pada Februari 2026, apabila BLS menyelesaikan semakan data pekerjaan 2025. Anggaran awal menetapkan pertumbuhan pekerjaan 2025 pada kira-kira 584,000. Angka yang disemak semula: hanya 181,000. Itu adalah penyesuaian ke bawah sebanyak kira-kira 862,000 hingga 898,000 pekerjaan, salah satu pengurangan peratusan terbesar sejak 2009.
Pembaikian awal Ogos 2026 menambah satu lapisan lagi. Jumlah pekerjaan sektor swasta telah disesuaikan turun sebanyak 178,000 jawatan. Laporan bulanan telah menceritakan kisah yang serupa. Laporan pekerjaan Julai 2026 menyesuaikan bilangan pekerjaan Mei turun sebanyak 66,000 dan Jun sebanyak 37,000, dengan pengurangan gabungan sebanyak 103,000 jawatan dalam hanya dua bulan.
Mengapa nombor-nombor terus hilang
BLS menghasilkan laporan pekerjaan bulanannya menggunakan tinjauan Statistik Pekerjaan Semasa, yang mengambil sampel dari pelbagai perniagaan. Sekali setahun, ia merujuk semula anggaran-anggaran tersebut terhadap Sensus Kuartalan Pekerjaan dan Gaji, satu set data yang jauh lebih komprehensif yang dibina berdasarkan rekod insurans pengangguran sebenar. Dalam dekad terakhir, penyesuaian tolok tahunan purata sekitar 0.2% daripada jumlah pekerjaan bukan pertanian. Penyesuaian 2025 melepasi ambang itu dengan margin yang luas.
Kadar respons tinjauan yang lebih rendah adalah penyebab utama. Apabila lebih sedikit perniagaan menanggapi tinjauan bulanan, BLS terpaksa bergantung lebih banyak kepada model statistik untuk mengisi jurang-jurang tersebut. Model kelahiran-kematian, yang menganggarkan penciptaan pekerjaan daripada perniagaan baharu dikurangkan dengan kehilangan pekerjaan daripada penutupan, telah menarik perhatian khusus. Ia cenderung mengandaikan kadar pembentukan perniagaan baharu yang relatif stabil, satu anggapan yang runtuh apabila keadaan ekonomi memburuk.
Apa yang ini maksudkan untuk pasaran dan dasar
Bagi Federal Reserve, data pekerjaan yang lemah memperumit prospek dasar polisi. Jika ekonomi telah menciptakan jauh lebih sedikit pekerjaan daripada yang dilaporkan secara masa nyata, Fed mungkin telah beroperasi dengan persepsi yang terlalu tinggi terhadap kekuatan ekonomi semasa jendela pengambilan keputusan penting.
Pembetulan tolok ukur terakhir dijadualkan pada Februari 2027. Laporan itu akan menggabungkan set data QCEW yang lengkap dan menggantikan anggaran awal dengan angka-angka definitif.