Pemerintah AS kini memegang sejumlah ekuiti korporat yang diperkirakan bernilai $26,7 bilion tersebar merentas kira-kira 30 transaksi. Tiada pangkalan data awam yang terpadu, tiada sistem penjejakan terpusat, dan tiada agensi tunggal yang bertanggungjawab untuk mengungkapkan gambaran penuh.
Portofolio yang tiada siapa memantau
Perjanjian-perjanjian tersebut tersebar di sekurang-kurangnya empat agensi persekutuan. Jabatan Perdagangan memimpin dengan 17 perjanjian, diikuti oleh Jabatan Pertahanan dengan 7, Korporasi Pembiayaan Pembangunan dengan 6, dan Jabatan Tenaga dengan 2.
Permata mahkota ialah 9.9% saham di Intel, yang asalnya diperoleh pada harga kira-kira $8.9 bilion. Kedudukan itu telah meningkat menjadi nilai kira-kira $42 bilion, menjadikannya salah satu pelaburan kerajaan yang paling menguntungkan dalam ingatan terkini.
Selain Intel, portofolio tersebut termasuk kedudukan bernilai $400 juta di MP Materials, yang merupakan salah satu daripada sedikit syarikat Barat yang mampu memproses mineral tanah jarang di luar rantai bekalan China. Kerajaan juga memperoleh saham emas di U.S. Steel selepas pengambilalihan oleh Nippon Steel, memberikan Washington kuasa veto strategik terhadap keputusan korporat tertentu tanpa memerlukan kedudukan kepemilikan majoriti.
Bagaimana kita sampai di sini
Majlis Hubungan Asing kini mempertahankan pelacak luaran yang kelihatan paling komprehensif terhadap kepemilikan kerajaan ini. Ahli senior CFR, Jonathan Hillman, menunjukkan bahawa perjanjian yang diumumkan hanyalah “puncak gunung ais,” menekankan keperluan untuk meningkatkan sistem pengurusan portfolio jangka panjang.
Pejabat Presiden tidak memberi respons terhadap pertanyaan mengenai lingkup portofolio atau amalan pengungkapannya.
Soalan dana kekayaan berdaulat
Contohnya, Dana Pensiun Kerajaan Norway secara global menerbitkan senarai pemegangan lengkapnya dan mengeluarkan laporan kuartalan yang terperinci. Versi AS, sebaliknya, telah muncul secara organik di pelbagai agensi tanpa struktur tadbir urus yang setara, keperluan pelaporan awam, atau mandat yang ditakrifkan dengan jelas. Tiada jadual pelaporan yang seragam dan tiada titik tanggungjawab tunggal untuk prestasi pelaburan atau pengurusan risiko.
Sebahagian daripada pelaburan individu telah muncul melalui fail korporat. Pendedahan SEC Intel, sebagai contoh, mengungkapkan stake kerajaan kerana syarikat awam diwajibkan melaporkan pemegang saham utama. Tetapi perjanjian quasi-equity dan pelaburan dalam syarikat swasta tidak semestinya memicu keperluan pendedahan yang sama, meninggalkan jurang bermakna dalam kelihatan awam.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
Apabila Washington mengambil kedudukan ekuiti yang signifikan dalam syarikat seperti Intel atau MP Materials, ia secara efektif mengkomunikasikan bahawa kerajaan memandang perniagaan ini sebagai penting secara strategik. Kedudukan Intel adalah contoh yang paling jelas. Pelaburan kerajaan hampir $9 bilion dalam syarikat yang sedang berjuang untuk bersaing dengan TSMC menghantar mesej kepada pasaran bahawa Washington tidak akan membiarkan juara cip tempatan gagal.
Jika Washington memutuskan untuk menjual saham Intel-nya, melepaskan kira-kira 10% saham syarikat ke pasaran akan mencipta tekanan ke bawah yang ketara.