Harga pengguna AS meningkat lebih cepat pada Ogos, memberikan Federal Reserve alasan tambahan untuk berhati-hati mengenai penurunan kadar faedah dan meninggalkan pelabur bitcoin terdedah kepada tempoh panjang pinjaman yang mahal.
Indeks Harga Pengguna (CPI) meningkat 0.4% dari Julai, apabila ia meningkat 0.1%, sementara kadar inflasi tahunan kekal pada 3.4%. Dengan mengeluarkan makanan dan tenaga, harga meningkat 0.3%, berbanding 0.2% sebulan sebelumnya, walaupun kadar inti tahunan meredup kepada 2.4% daripada 2.5%.
Laporan harga pengeluar (PPI) hari Khamis menunjukkan peningkatan 0.4% secara bulanan dan keuntungan tahunan 5.4%. Tenaga menyumbang sebahagian besar peningkatan dalam kedua-dua laporan, walaupun pembacaan CPI teras bulanan yang lebih pantas menunjukkan bahawa inflasi pengguna juga meningkat di luar bahan bakar dan makanan.
Kombinasi itu melemahkan hujah bahawa inflasi tahunan yang lebih perlahan akan segera membawa kadar faedah yang lebih rendah. Pelabur yang memegang tunai boleh terus memperoleh faedah di tempat lain, sementara mereka yang meminjam untuk melabur menghadapi kos pembiayaan yang mengurangkan keuntungan yang boleh mereka peroleh daripada peningkatan harga bitcoin.
Pertemuan 15–16 Sept Fed akan membawa semula kos-kos tersebut ke dalam fokus. Pembebasan tersebut akan membolehkan pejabat menjaga dasar secara restriktif, tetapi keputusan mereka juga akan bergantung kepada pekerjaan dan penilaian mereka mengenai berapa lama peningkatan harga terkini akan berterusan.
CPI meningkat akibat tenaga sementara inflasi inti juga mempercepat
| Ukuran inflasi | Peningkatan bulan Julai | Peningkatan bulan Ogos | Peningkatan tahunan Ogos |
|---|---|---|---|
| Harga pengguna, CPI | 0.1% | 0.4% | 3.4% |
| CPI tanpa makanan dan tenaga | 0.2% | 0.3% | 2.4% |
| Harga pengeluar, PPI permintaan akhir | 0.1% | 0.4% | 5.4% |
| PPI tidak termasuk makanan, tenaga, dan perkhidmatan perdagangan | 0.4% | 0.3% | 4.7% |
Sumber BLS yang disambungkan di atas. Angka bulanan telah disesuaikan secara musiman; angka tahunan tidak disesuaikan. Angka PPI Julai mencerminkan anggaran terkini yang diterbitkan.
Harga bensin meningkat 3.9% pada bulan Ogos, menyumbang lebih daripada sepertiga peningkatan CPI bulanan, manakala kos tempat tinggal meningkat 0.3%. Laporan pengeluar menunjukkan harga tenaga naik 4.2%, menyumbang lebih daripada tiga perempat peningkatan harga barangan permintaan akhir.
Konsentrasi dalam tenaga memberikan alasan kepada pembuat dasar politik untuk melihat di luar nombor utama apabila menilai sama ada inflasi akan berterusan. Harga bahan api boleh berbalik, dan kadar faedah mempunyai pengaruh terhadap gangguan bekalan yang boleh membuat tenaga lebih mahal. Bil bahan api yang lebih tinggi juga boleh meninggalkan rumah tangga dengan lebih sedikit wang untuk pembelian lain, melemahkan permintaan keseluruhan.
Kesukaran bagi Fed ialah peningkatan tenaga yang berterusan boleh menjadi sebahagian daripada kos perniagaan lain. Syarikat pengangkutan mungkin menetapkan harga lebih tinggi kepada pelanggan, manakala pengilang mungkin berusaha memulihkan perbelanjaan penghantaran yang lebih tinggi melalui harga jualan mereka. Berapa banyak yang sampai kepada pengguna bergantung kepada kontrak dan sama ada perniagaan boleh menaikkan harga tanpa kehilangan jualan.
Oleh itu, harga pengeluar menawarkan maklumat mengenai kos yang bergerak melalui ekonomi, walaupun PPI merangkumi penjualan pengeluar tempatan untuk pelaburan perniagaan dan eksport serta penggunaan rumah tangga. Kadar tahunannya mengukur set transaksi yang berbeza daripada CPI, jadi ia tidak boleh dianggap sebagai ramalan inflasi yang akan dialami oleh pengguna seterusnya.
Namun, beberapa butiran pengeluar lebih meyakinkan.
Harga perkhidmatan naik hanya 0.1%, manakala ukuran yang mengecualikan makanan, tenaga, dan perkhidmatan perdagangan melambat kepada 0.3% daripada 0.4%. Ukuran perkhidmatan perdagangan mengukur margin penjual semula, yang menjadikan pengecualian ini berbeza daripada ukuran CPI teras yang biasa.
Tetapi inflasi pengguna kurang meyakinkan pada aras bulanan. Dalam pratinjau yang diterbitkan pada hari Kamis, Matt Weller dari StoneX merujuk kepadajangkaan peningkatan inti sebanyak 0.2% dan berhujah bahawa pembacaan yang dibundarkan kepada 0.3% boleh menyokong peningkatan kadar. Keputusan Jumaat memenuhi ambang tersebut, walaupun penilaian beliau adalah ramalan bagaimana pihak berkuasa mungkin menanggapi, bukan peraturan yang mengawal keputusan mereka.
Bacaan inti tahunan yang lebih rendah boleh wujud bersama hasil itu kerana ia membandingkan harga dengan tahun sebelumnya, manakala angka bulanan mengukur pergerakan terkini. Inflasi tahunan boleh mereda apabila kenaikan lama yang lebih besar keluar daripada perbandingan, walaupun kadar terkini mempercepat.
Fed juga menetapkan inflasi PCE keseluruhan, ukuran berasingan bagi perbelanjaan pengguna yang mengambil kira kedua-dua CPI dan beberapa harga pengeluar. Bacaan CPI teras tahunan Jumaat oleh itu hanyalah sebahagian daripada bukti yang akan digunakan oleh pegawai-pegawai untuk menilai kemajuan menuju objektif 2% mereka.
Kadar yang lebih tinggi mempengaruhi siapa yang bersedia membeli bitcoin
Daya tarik bitcoin sebagai perlindungan terhadap kehilangan kuasa beli boleh wujud bersamaan dengan kepekaan terhadap kadar faedah kerana pelabur perlu membuat keputusan mengenai apa yang perlu dipegang semasa menunggu hujah jangka panjang itu memberi hasil.
Seseorang yang membeli bitcoin dengan wang sendiri menanggalkan faedah yang boleh diperoleh daripada hutang kerajaan. Pulangan yang lebih tinggi pada sekuriti tersebut boleh menjadikan menunggu lebih menarik, terutamanya kepada pelabur yang ingin mendapat paparan terhadap bitcoin tetapi tidak mempunyai sebab segera untuk menambah portfolionya. Peminjam menghadapi perbelanjaan yang lebih langsung kerana pembayaran faedah mengurangkan keuntungan akhir mereka atau memperdalam kerugian.
Keputusan-keputusan itu boleh berubah dengan mudah sebelum Fed bertindak. Harapan terhadap kadar yang lebih tinggi mempengaruhi hasil bon dan syarat pinjaman, membolehkan pelepasan inflasi memberi kesan kepada keputusan pelaburan walaupun kadar dasar rasmi belum bergerak.
Pulangan yang tersedia di tempat lain juga bergantung pada inflasi itu sendiri. Pelabur yang memantau imbal hasil Treasury yang dilindungi inflasi boleh menilai apa yang ditawarkan hutang kerajaan dalam istilah yang disesuaikan dengan inflasi, yang membantu menjelaskan mengapa arah imbal hasil bon biasa sahaja memberikan gambaran yang tidak lengkap mengenai persaingan Bitcoin untuk modal.
Harga bitcoin juga bergantung pada apa yang sudah dijangka oleh pelabur, dan pembelian khusus kripto boleh mengatasi nombor inflasi yang tidak selesa.
Laporan-laporan tersebut, bagaimanapun, membuat lebih sukar untuk berhujah bahawa pembacaan inti tahunan yang lebih rendah telah menghilangkan risiko kadar faedah. Bitcoin boleh menarik pembeli berdasarkan kelebihannya sendiri sambil masih menghadapi ekonomi di mana pembiayaan tetap mahal dan pelabur dibayar untuk menyimpan wang mereka di tempat lain.
Pos CPI dan PPI meningkat, menghancurkan harapan akan dana murah dan meninggalkan pedagang Bitcoin dengan dilema yang mahal muncul pertama kali di CryptoSlate.