Mahkamah persekutuan telah memutuskan bahawa cukai 10% Presiden Trump terhadap kebanyakan import yang masuk ke Amerika Syarikat adalah tidak sah. Mahkamah Perdagangan Antarabangsa, dalam keputusan 2-1, mendapati pihak pentadbiran gagal menunjukkan krisis keseimbangan pembayaran yang diperlukan untuk membenarkan cukai tersebut.
Untuk kripto, keputusan penting lebih daripada yang anda sangka. Penambang bitcoin berbasis AS telah menanggung kos peralatan yang dinaikkan selama bertahun-tahun akibat cukai terhadap mesin ASIC import, dan pengembalian yang berpotensi boleh mengubah struktur kos mereka secara bermakna.
Apa yang sebenarnya dikatakan oleh mahkamah
Keputusan 53 muka surat itu bergantung kepada perbezaan teknikal tetapi penting. Pentadbiran Trump telah menggugurkan Seksyen 122 Akta Perdagangan untuk mengenakan cukai, berhujah bahawa defisit perdagangan dan defisit akaun semasa memenuhi syarat sebagai “defisit bayaran seimbang” yang diperlukan oleh undang-undang tersebut.
Mahkamah tidak bersetuju. Undang-undang membenarkan cukai kecemasan terhadap import apabila negara kehabisan simpanan mata wang asing untuk membayar bil antarabangsa. Defisit perdagangan, di mana anda mengimport lebih banyak barang daripada yang dieksport, bukan perkara yang sama. Hakim-hakim mendapati tiada krisis pembayaran sedemikian wujud.
Keputusan tersebut memberikan perintah larangan dan pengembalian dana, tetapi hanya kepada sekumpulan kecil plaintif: negara bagian Washington, sebuah syarikat rempah bernama Burlap and Barrel, dan sebuah perniagaan mainan kecil. Tuntutan yang lebih luas yang dibawa oleh negara bagian lain ditolak kerana tiada kedudukan undang-undang, bermakna keputusan ini mengelakkan menjadi perintah universal yang akan menghalang cukai terhadap semua pihak.
Ini adalah kali kedua mahkamah menolak kerangka cukai Trump. Mahkamah Agung mengeluarkan keputusan 6-3 pada awal 2026 yang menghalang cukai yang dikenakan di bawah Akta Kuasa Ekonomi Keadaan Darurat Antarabangsa (IEEPA). Kini Bahagian 122 juga telah ditolak.
Jabatan Keadilan telah membuat rayuan terhadap keputusan tersebut. Cukai itu sendiri akan tamat pada akhir Julai kecuali pihak pentadbiran mengambil tindakan lanjut untuk memanjangkan atau menggantikannya.
Mengapa penambang bitcoin memperhatikan dengan teliti
Semasa kitaran cukai 2018, kos ASIC untuk penambang AS meningkat sebanyak 20-30% secara anggaran. Bagi operasi yang menghabiskan puluhan juta dolar untuk penyegaran peralatan, ia adalah perbezaan antara ekspansi yang menguntungkan dan berada dalam keadaan statik.
Kemungkinan pengembalian cukai, atau sekurang-kurangnya pengembalian dana kepada importir yang terkesan, menghantar isyarat kepada saham penambang awam. CleanSpark, salah satu syarikat penambang berbasis AS yang lebih besar, melihat sahamnya naik kira-kira 4% selepas berita keputusan itu. Logiknya mudah: peralatan yang lebih murah bermaksud kos break-even yang lebih rendah, yang bermaksud margin yang lebih baik pada harga bitcoin apa sahaja.
Selain pergerakan saham individu, rantaian bekalan yang lebih luas untuk peralatan penambangan telah beroperasi di bawah tekanan. Cukai mencipta bottleneck apabila importir cuba menangguhkan pembelian, mengalihkan penghantaran melalui negara ketiga, atau sekadar menyerap kos tambahan.
Gambaran besar dasar perdagangan
Tarif berdasarkan IEEPA telah dibatalkan. Tarif Bahagian 122 baru sahaja dibatalkan. Pentadbiran sedang kehabisan mekanisme undang-undang untuk mengenakan cukai import yang luas tanpa kebenaran Kongres.
Agihan geografi sektor penambangan telah berpindah ke Amerika Syarikat sejak tindakan tegas China pada 2021, dan kos menjalankan perniagaan di Amerika, termasuk cukai import terhadap peralatan penting, secara langsung mempengaruhi sama ada trend ini berterusan atau berbalik.
Jika cukai tetap tidak berlaku dan bayaran balik berlaku buat pemohon yang memenuhi syarat, jangkakan importir lain akan mengemukakan tuntutan serupa. Lingkungan sempit bagi keputusan semasa membatasi kesan segeranya, tetapi ia menubuhkan alasan undang-undang yang akan dikutip oleh pencabar masa depan.
Rayuan DOJ mungkin mengambil berbulan-bulan. Cukai import akan tamat pada akhir Julai, tanpa mengira. Syarikat perlombongan yang merancang pembelian peralatan besar pada separuh kedua 2026 pada dasarnya sedang membuat pertaruhan terhadap skenario mana yang akan berlaku: penyelesaian bersih yang menurunkan kos, atau pertikaian undang-undang yang berpanjangan yang mengekalkan ketidakpastian.