Inflasi inti di AS kelihatan kehilangan tenaga, dan Wall Street memperhatikan dengan teliti. Para analis memproyeksikan Bahagian Statistik Tenaga Kerja akan melaporkan Indeks Harga Pengguna inti Ogos pada julat antara 2.3% hingga 2.4% berdasarkan asas tahun ke tahun, turun daripada bacaan 2.5% pada Julai.
Data dirilis pada 11 September pukul 8:30 a.m. ET, tepat dalam jendela di mana Federal Reserve sedang menyempurnakan pemikirannya menjelang pertemuan FOMC September.
Bagaimana nombor-nombor itu kelihatan
CPI inti Julai, yang mengasingkan harga makanan dan tenaga yang berubah-ubah, berada pada 2.5% berbanding tahun sebelumnya dengan pertumbuhan 0.2% berbanding bulan sebelumnya. Itu sudah merupakan bacaan tahunan paling lemah dalam lima bulan.
Untuk Ogos, TD Securities telah menjangkakan angka tahun-ke-tahun sebanyak 2.3%, dengan peningkatan bulan-ke-bulan kira-kira 0.19%. Pemerhati lain berada sedikit lebih tinggi, sekitar 2.4%.
Polymarket, platform pasaran ramalan, sedang menceritakan kisah yang serupa. Pedagang di sana menilai kemungkinan 42% bahawa CPI inti akan berada pada 2.4% berbanding tahun sebelumnya, dengan peluang 34% ia berada pada 2.3%.
Di sisi headline, CPI keseluruhan dijangka kekal pada kira-kira 3.4% berbanding tahun sebelumnya.
Mengapa inflasi inti sedang menurun
Penggerak utama yang menarik CPI inti lebih rendah ialah penurunan berterusan dalam harga barangan. Pertimbangkan kategori seperti kereta second-hand, pakaian, dan perabot rumah, segmen di mana lonjakan harga pasca-pandemik telah beransur-ansur berkurang.
Inflasi perkhidmatan, sementara itu, kekal kukuh. Kos tempat tinggal khususnya terus menopang komponen perkhidmatan. Sewa dan sewa setara pemilik tidak berubah dengan cepat, walaupun ekonomi secara keseluruhan melambat.
Analis juga telah menandakan risiko ke atas daripada kategori barangan yang peka terhadap cukai import. Jika cukai import terhadap produk tertentu mendorong harga eceran lebih tinggi, ia boleh sebahagian menyaingi trend disinfasi yang lebih luas dalam barangan.
Apa maksudnya bagi Fed dan pasaran
Pertemuan FOMC September adalah acara besar yang menanti, dan data CPI ini akan menjadi salah satu titik data utama terakhir yang dipertimbangkan oleh komite sebelum membuat keputusan kadar faedah.
Sisi sebaliknya juga penting. Jika CPI inti lebih tinggi daripada yang dijangka, katakanlah pada 2.6% atau lebih tinggi, pasaran telah menghargai lanskap inflasi yang kooperatif, dan gangguan terhadap naratif ini akan memaksa penyesuaian pantas di seluruh kelas aset.
Laporan Ogos juga akan memberikan petunjuk tentang sama ada tren disinfasi mempunyai kekuatan memasuki kuartal keempat. Angka lemah pada Julai mungkin merupakan kejadian tunggal, atau ia mungkin menandakan permulaan pergerakan berterusan menuju sasaran 2% Fed pada ukuran inti. Dua bacaan berturut-turut yang menunjukkan perlambatan akan membuat kes dovish jauh lebih mudah untuk diperjuangkan.