Perniagaan Amerika semula meminjam dari bank, dan pada kadar yang tidak dilihat sejak awal pandemik. Pinjaman komersial dan perindustrian di bank tempatan AS telah melonjak kepada kira-kira $2.93 trilion, mewakili peningkatan tahun ke tahun sebanyak kira-kira $247 bilion dan menandakan tahap pinjaman perniagaan tertinggi sejak Jun 2020.
Nombor di sebalik letupan pinjaman
Data H.8 Federal Reserve, yang mengikuti neraca bank komersial secara mingguan, menceritakan kisah akselerasi setelah jangka panjang stagnasi. Pinjaman C&I telah datar selama sekitar 18 bulan bermula pertengahan 2023, hampir tidak bergerak kerana perniagaan berada di sisi lapangan akibat ketidakpastian kadar dan piawaian pembiayaan yang lebih ketat.
Dua suku pertama tahun 2026 melihat peningkatan drastik, dengan penambahan sepanjang tahun mencapai sekitar $185 bilion pada pertengahan tahun. Februari sahaja menyumbang lonjakan sebulan tunggal sebanyak $50,43 bilion. Pada pertengahan Mei, pinjaman C&I yang belum dilunasi sudah mencapai $2,89 trilion, mewakili kenaikan tahunan terbesar ketiga sejak April 2023. Trajektori hanya menjadi lebih curam dari situ, mendorong melebihi $2,93 trilion pada pertengahan Ogos.
Puncak sepanjang masa untuk pinjaman C&I ialah $3.07 bilion pada Mei 2020. Tahap semasa berada sekitar $180 bilion di bawah paras itu.
Bank-bank besar memimpin gerakan ini
Wells Fargo melaporkan peningkatan 8,3% dari kuartal ke kuartal dalam pinjaman C&I pada kuartal pertama 2026. PNC mencatat 6,4% dalam tempoh yang sama. JPMorgan Chase juga melaporkan keuntungan berterusan yang kuat dalam buku pembiayaan komersialnya.
Satu dinamik yang ketara: perniagaan kelihatan berpindah daripada pasaran kredit swasta kembali kepada pembiayaan bank tradisional. Kredit swasta, yang meledak menjadi kelas aset berbilion dolar dalam beberapa tahun terakhir, menawarkan fleksibiliti kepada peminjam tetapi sering datang dengan kos yang lebih tinggi dan syarat yang kurang menguntungkan berbanding pinjaman bank konvensional. Seiring bank menjadi lebih bersedia bersaing dari segi harga, nilai kredit swasta telah meredup untuk banyak bendaharawan korporat.
Apa yang mendorong permintaan
Lonjakan Februari khususnya menunjukkan gelombang keputusan perbelanjaan modal. Perniagaan tidak meminjam $50 bilion dalam sebulan sahaja untuk menutup gaji. Aktiviti sebegini menunjukkan pembelian peralatan, pengembangan fasiliti, dan pelaburan strategik yang telah ditangguhkan oleh syarikat semasa tempoh ketidakpastian maksimum mengenai kadar faedah dan arah ekonomi.
Inflasi yang berterusan telah mengekalkan kos input pada tahap tinggi bagi banyak perniagaan, bermakna mereka memerlukan modal kerja yang lebih banyak hanya untuk mengekalkan operasi sedia ada. Pada masa yang sama, pasaran buruh yang lemah telah mengurangkan beberapa tekanan kos di segi upah.