Amerika Syarikat dan Jepun baru sahaja melaksanakan intervensi terkoordinasi pertama mereka untuk membeli yen sejak 1998. Yen menjadi lebih kuat sebentar. Kemudian ia bermula melorot semula.
Pada 30-31 Julai, Kementerian Kewangan Jepun dan Jabatan Kewangan AS masuk untuk menghentikan penurunan bebas yen selepas ia menyentuh tahap terendah selama 40 tahun pada hampir 164 per dolar. Bahagian Jepun dalam operasi ini sahaja dianggarkan antara $59 bilion dan $85 bilion.
Buku panduan intervensi
Jepang membeli yen dalam jumlah besar sementara Kementerian Kewangan AS menjual euro untuk membeli yen. Menteri Kewangan Jepang Satsuki Katayama dan Menteri Kewangan AS Scott Bessent kedua-duanya mengesahkan operasi tersebut secara awam, dengan Presiden Donald Trump juga mengakui penyertaan AS.
Yen menguat kepada kira-kira 155 per dolar selepas campur tangan. Pada pertengahan Ogos, yen telah kembali bergerak ke julat 158-160.
Mengapa yen terus merosot
Federal Reserve mengekalkan kadar tinggi, manakala Bank of Japan terus mempertahankan dasar kadar rendah secara bersejarah. Perbezaan ini menjadikan perdagangan carry—meminjam dalam yen yang murah untuk melabur dalam aset dolar yang memberi pulangan lebih tinggi—menguntungkan kepada pelabur global.
Kos import tenaga Jepun telah meningkat akibat ketegangan geopolitik di Timur Tengah, dan Jepun mengimport hampir keseluruhan minyak dan gas semula jadinya. Setiap tong minyak mentah yang dibeli di luar negara bermaksud lebih banyak yen mengalir keluar dari negara itu, menambah tekanan menurun yang berterusan terhadap mata wang tersebut.
Gema sejarah dan apa yang akan datang seterusnya
Terakhir kali Washington dan Tokyo bertindak bersama untuk menyokong yen ialah pada tahun 1998, semasa krisis kewangan Asia. Kedua-dua Katayama dan Bessent menandakan kesediaan mereka untuk bertindak balas sekiranya keadaan memburuk lagi.
Bank Negara Jepun mungkin menaikkan kadar faedah, mempersempit perbezaan dengan AS dan menjadikan perdagangan carry kurang menarik. Gabenor Kazuo Ueda telah berhati-hati dalam pemadatan, tetapi kelemahan yen yang berterusan akhirnya mungkin memaksa bank pusat bertindak.
Motivasi AS untuk terlibat dalam intervensi melampaui pengurusan perjanjian bilateral. Pegawai Kementerian Kewangan menyatakan kebimbangan bahawa kegagalan yen yang tidak terkawal boleh merembet ke pasaran surat berharga AS dan keadaan pendanaan global.