Upbit Menguasai Kecairan Kripto Korea Selatan, Kajian Menunjukkan

Kecairan di Korea Selatan kriptocurrency pertukaran nampaknya mudah pada permukaannya, tetapi Kaiko Research mendapati bahawa di bawah jualan berita terdapat struktur pasaran yang jauh lebih halus - dan sesekali tidak mengampunkan.

Dalam usahanya laporan, “Negeri Kecairan dalam Bahasa Korea Kripto Pasar,” Kajian Kaiko menentukan ketercairan bukan sebagai aktiviti jual beli mentah, tetapi sebagai keupayaan untuk melaksanakan pesanan yang besar dengan cepat dan hampir pada harga semasa tanpa mengacau pasaran, satu piawaian yang memerlukan lebih daripada satu ukuran.

Menurut analis, ketercairan perlu dinilai sepanjang masa, regim pasaran, dan keadaan pelaksanaan daripada disimpulkan daripada isipadu seorang diri. Kaikopengasas strategi menekankan bahawa tiada satu penunjuk sahaja yang dapat menangkap ketercairan dengan penuh. Sebaliknya, firma itu menggabungkan jumlah dagangan, bid-ask spread, kedalaman pasaran, dan slippage untuk membina rangka kerja multidimensi yang disesuaikan dengan kriptocurrency pasaran, khususnya yang dikuasai oleh keterlibatan runcit seperti di Korea Selatan.

Kuasa bunyi, walaupun berguna, sering kali meningkat ketika peristiwa tekanan berlaku tepat ketika kualiti pelaksanaan merosot, dinamik Kaiko statistikawan diperhatikan semasa 10 Okt. 2025, ketergangguan pasaran. Jarak bid-ask, satu lagi metrik asas dalam rangka Kaiko Research, mendedahkan kos tersirat bagi kesegeraan. Jarak yang sempit menunjukkan masuk dan keluar yang lebih mudah, manakala jarak yang lebar menunjukkan risiko yang lebih tinggi untuk pembuat pasaran, terutamanya semasa kelatihan harga anak panah.

Ahli analisis mencadangkan bahawa jarak harga dalam kripto dibentuk bukan sahaja oleh kelatihan harga, tetapi juga oleh kedalaman buku pesanan, fragmentasi platform, dan reka bentuk saiz tick. Saiz tick memainkan peranan yang besar dalam Korea’s kripto ekosistem, mengikut pasaran pakarPertukaran utama seperti Upbit dan Bithumb secara sejarah meminati saiz lot yang lebih besar dalam pasaran KRW, memberi keutamaan kepada kestabilan dan kebolehbacaan berbanding granulariti harga yang sangat halus.

Sementara tanda-tanda yang lebih besar secara mekanikal memperlebar jarak terendah, penyelidik Kaiko mendapati mereka juga boleh memfokuskan ketercairan pada tahap harga yang lebih sedikit, menyokong kedalaman yang kelihatan dan pelaksanaan yang lebih lancar untuk aliran yang berat runcit. Kedalaman pasaran, metrik pra-kesepakatan yang lain ditekankan oleh Kaiko Research, mengukur sejauh mana isipadu duduk berhampiran dengan harga pertengahan dan seberapa tahan harga terhadap pesanan yang lebih besar.

Namun, para penyelidik memperingatkan bahawa kedalaman yang dipaparkan boleh menyesatkan disebabkan oleh ketidak segarannya harga, tempahan sementara, dan tersembunyi ketercairanseperti pesanan aisberg, kesemua yang memperumit keputusan pelaksanaan di dunia nyata. Untuk mengatasi jurang antara apa yang dilihat oleh pedagang dan apa yang sebenarnya mereka dapat, Kaiko Research bergantung secara besar kepada analisis slippage. Slippage menangkap perbezaan antara harga pelaksanaan yang dijangka dan harga pelaksanaan yang direalisasikan berdasarkan keadaan buku pesanan masa nyata, menawarkan pandangan berfokus pelaksanaan yang ketercairan kos.

Walaupun begitu, Kaiko menekankan bahawa slippage tetap terpulih pada jalan dan berbeza secara tajam mengikut pertukaran, aset, dan masa dalam sehari. Apabila membandingkan pertukaran Korea, laporan tersebut mendapati bahawa ketercairan adalah terkumpul secara melampau di Upbit. Sepanjang 2025, Upbit mengakui kira-kira 70% daripada jumlah jumlah dagangandengan buku pesanan yang jauh lebih dalam dan geseran pelaksanaan yang lebih rendah berbanding pesaing seperti Bithumb, Coinone, dan Korbit.

Data bilangan dagangan untuk pasangan utama KRW seperti BTC-KRW dan XRP-KRW lebih memperkuat peranan utama Upbit. Struktur yuran menambahkan lapisan lain kepada ketercairan persamaan, mengikut Kaiko Research. Walaupun model perdagangan tanpa yuran kelihatan menarik, penulis laporan itu memberi amaran bahawa membuang yuran eksplisit sering memindahkan kos ke jarak harga yang lebih luas apabila pembuat pasaran cuba memulihkan pendapatan yang hilang. Kecairan meningkat hanya jika penyertaan yang lebih tinggi mengimbangi pendapatan yang hilang.

Dinamik khusus token juga membentuk ketercairan keputusan. Kaiko Research menonjolkan "Kimchi premium" yang berulang, di mana permintaan tempatan sementara mendorong Korea kripto harga di atas piawaian global, menarik aliran arbitraj yang pada akhirnya menyelaraskan semula harga. Episod ini menunjukkan bagaimana kekangan perundangan dan kawalan modal memecahbelah ketercairan merentas batasan kawasan.

Kesedaran makroekonomi memberi ujian tekanan yang lebih jelas lagi. Analisis Kaiko terhadap Korea Selatan pada Disember 2024 yang singkat pengisytiharan undang-undang darurat menunjukkan bagaimana risiko tajuk boleh memicu letupan isipadu bersama-sama dengan kedalaman yang lebih nipis dan jangkauan yang lebih luas, pengingat bahawa kadar putaran yang tinggi tidak sama dengan pelaksanaan yang mudah.

Juga baca:Institut Blockchain Universiti Korea Berkongsi Dengan Injective sebagai Pengesah Dalam Ekosistem Global

Sebaliknya, Kaiko Research memperhatikan bahawa berani mengambil risiko fasa dan rekod tertinggi baru cenderung menarik modal segar ke dalam buku pesanan, memampatkan bidang dan mengisi semula kedalaman. Kecairan, dengan kata lain, adalah siklus, kontekstual, dan sangat sensitif terhadap perasaan dan struktur.

Akhirnya, laporan tersebut menyimpulkan bahawa ketercairan dalam Bahasa Korea kripto pertukaran adalah sasaran yang bergerak, dibentuk oleh pilihan reka bentuk pasaran, insentif yuran, dan tingkah laku pelabur. Untuk pedagang dan analis, mesejnya jelas: ketercairan bukan nombor tajuk—ia adalah sistem, dan ia memerlukan siasatan.

• Apa yang dimaksudkan oleh Kaiko Research dengan ketercairan dalam kripto pasaran?
  Kaiko Research menentukan ketercairan sebagai keupayaan untuk melaksanakan dagangan besar dengan cepat dan hampir pada harga pasaran tanpa kesan harga yang ketara.
• Mengapakah isipadu menipu secara individu apabila menilai ketercairan.
  Menurut Kaiko Research, isipadu sering kali meningkat ketika berlakunya peristiwa tekanan apabila kualiti pelaksanaan memburuk, menjadikannya sebagai penunjuk yang tidak lengkap.
• Pertukaran Korea yang manakah mempunyai kedalaman yang paling dalam ketercairan.
  Kajian Kaiko mendapati UPbit mendominasi Korea kriptoketercairan, menyumbang kira-kira 70% daripada jumlah keseluruhan jumlah dagangan pada 2025.
• Bagaimana saiz tandaan mempengaruhi ketercairan di bursa Korea?
  Kaiko Research menjelaskan saiz tick yang lebih besar meningkatkan kestabilan dan kedalaman yang kelihatan tetapi meningkatkan jarak minimum dan kos pelaksanaan.