Uniswap melancarkan Earn pada 31 Julai, produk pinjaman yang dibina di atas infrastruktur Morpho yang membolehkan pengguna mendepositkan USDC, USDT, dan ETH ke dalam peti simpanan yang dipilih oleh Gauntlet dan mengumpul hasil, sambil mengekalkan kuasa sendiri atas dana mereka.
Bagaimana Earn berfungsi sebenarnya
Produk ini mengarahkan deposit pengguna ke dalam vault pinjaman yang dipilih oleh Gauntlet, firma pengurusan risiko yang telah membangun reputasi dalam pengoptimuman peringkat institusi di seluruh DeFi. Vault-vault Gauntlet telah mengumpulkan hampir $1B dalam aset yang dikelola dalam masa kira-kira satu setengah tahun.
Morpho berfungsi sebagai tulang belakang protokol pinjaman. Coinbase melancarkan produk USDC Earn pada September 2025 menggunakan vault berkuasa Morpho (yang dipilih oleh Steakhouse), dan Robinhood mengikuti dengan produk Earn sendiri pada Julai 2026.
Pengguna membuat deposit aset yang disokong, vault menguruskan pengagihan, dan mereka memperoleh hasil pinjaman tanpa tempoh penguncian. Sebagai konteks tentang pulangan: produk hasil USDC Coinbase pernah mencapai sehingga kira-kira 10.8%.
Mengapa Uniswap melakukan ini sekarang
Pelancaran ini merupakan sebahagian daripada lengkung strategik yang lebih luas yang bermula dengan pengenalan Unichain pada Februari 2025. Cadangan tatacara telah secara aktif mendorong Uniswap ke arah pengintegrasian fungsi pinjaman dan peminjaman, dengan Morpho menerima sokongan tatacara khusus untuk pengintegrasian sebegini.
Morpho telah menetapkan dirinya sebagai protokol pinjaman terbesar kedua berdasarkan jumlah nilai yang terkunci, dengan miliaran dolar dalam deposit yang mengalir melalui pasarnya.
Apa yang bermaksud ini kepada pelabur
UNI diperdagangkan pada kira-kira $4.32 pada hari pelancaran, naik sekitar 1% dengan kapitalisasi pasaran sebanyak $2.7B.
Sisi risiko patut mendapat perhatian. Gauntlet mempunyai rekod yang kuat, tetapi pengguna yang menyetorkan dana ke Earn sedang mengambil risiko kontrak pintar merentasi pelbagai lapisan protokol: antara muka Uniswap, kontrak pinjaman Morpho, dan sebarang strategi yang dideploy oleh Gauntlet di dalam vault.
Morpho yang memberi kuasa kepada produk hasil untuk Coinbase, Robinhood, dan kini Uniswap mencipta dinamik di mana platform-platform ini secara efektif bersaing untuk kumpulan permintaan pinjaman yang sama sambil berkongsi infrastruktur. Jika permintaan pinjaman tidak meningkat seiring dengan banjir deposit baru, hasil boleh mengecut di ketiga-tiga platform. Pelabur harus memantau kadar pemanfaatan dengan teliti sebagai petunjuk awal sama ada Earn mampu mengekalkan pulangan yang menarik.