Memahami Staking ETH: Siapa yang Mengawal Dana Anda?

Ditulis oleh: imToken

Setelah 32 ETH di-stake ke dalam satu validator, adakah duit itu masih dianggap «milik anda»?

Pada masa kini di mana pelbagai produk Staking tersebar luas, ini adalah soalan yang kedengaran sangat asas, tetapi sering diabaikan oleh semua orang.

Dahulu, orang biasa membandingkan pelan staking dengan teliti: yang mana punya APR lebih tinggi 0.2%? Komisen caj adalah 5% atau 10%? Bolehkah auto-compounding? Bila boleh tarik balik?

Namun, pada hari ini di mana kadar faedah asas pengikatan keseluruhan jaringan telah dipadamkan ke bawah 3%, perbezaan kecil dalam keuntungan buku bagi setiap pihak sudah tidak lagi penting; berbanding bersusah payah untuk mendapatkan faedah separuh per ribu, masalah lain yang selama ini tersembunyi di bawah antaramuka produk sebenarnya jauh lebih penting:

Siapakah yang mengawal ETH anda selepas anda menempatkan nya?

Untuk memahami staking tanpa pengurusan, kunci utamanya ialah memahami reka bentuk halus yang sangat canggih yang digunakan oleh Ethereum di lapisan konsensus.

Menjalankan sebuah validator bukanlah sekadar menggunakan satu kunci sahaja; ia memisahkan kuasa kepada dua bahagian yang berbeza pada peringkat protokol.

Satu jenis ialah Signing Key, iaitu kunci peribadi untuk mengesahkan tanda tangan.

Kunci ini digunakan khusus untuk "bekerja", secara online 24 jam sehari untuk mengikuti Attestation, mengusulkan blok, dan menyelesaikan pelbagai tugas konsensus; ia mesti terpasang terus pada pelayan dan sentiasa bersambung ke internet. Siapa pun yang memegang kunci ini bertanggungjawab menjalankan mesin ini.

Tetapi ia hanya boleh digunakan untuk membuktikan bahawa anda sedang melakukan konsensus dengan jujur, walaupun anda menandatangani dengan Kunci ini sebanyak sepuluh ribu kali, anda tidak akan pernah dapat menggerakkan modal asal, dan jika mesin terputus sambungan atau melanggar peraturan dengan menandatangani dua kali, Ethereum akan mengenakan denda terhadap keuntungan atau modal validator ini.

Kategori lain ialah Withdrawal Credentials, iaitu kuasa pengendalian penarikan yang dituju oleh pengesahan penarikan.

Ia adalah "kata laluan penarikan" sebenar, yang ditetapkan secara tetap di beacon chain pada ketika staking berkuat kuasa, menentukan di mana ETH yang ditempatkan dan faedah yang dihasilkan akhirnya boleh ditarik.

Kunci ini boleh berada dengan tenang di dalam cold wallet atau frasa pemulihan anda, tanpa perlu terhubung ke internet seumur hidup.

Sebenarnya, pelaksanaan rasmi Ethereum terhadap keduanya sangat jelas: kunci tanda tangan adalah kebenaran "panas" yang perlu tetap dalam talian, manakala pengesahan penarikan mewakili kebenaran "sejuk" pada aras kepemilikan dana.

Ini bermakna, pihak ketiga sepenuhnya boleh menjalankan validator atas nama pengguna tanpa perlu memiliki ETH pengguna tersebut.

Inilah sebabnya penyediaan staking tanpa pengurusan seperti imToken berjaya—penyedia nod (seperti InfStones) memegang Signing Key, bertanggungjawab atas pengurusan pusat data, pertahanan rangkaian daripada serangan, dan kekal dalam talian 24 jam, yang menentukan sama ada nod berjalan lancar dan berapa banyak hadiah blok yang boleh diperoleh, tetapi walaupun ia memeriksa seluruh kod, ia tidak akan menemui sebaris arahan pun yang membolehkan dana staking ditarik ke pihaknya.

Bahkan selepas peningkatan Ethereum dan pengenalan EIP-7002 (exit yang boleh dipicu pada lapisan pelaksanaan), kawalan tertutup pada lapisan ini menjadi lebih ekstrem.

Sebelum ini, jika operator nod hilang atau berkelakuan tidak jujur, walaupun wang tidak boleh diambil oleh mereka, pengguna seringkali terpaksa menunggu operator menghantar mesej keluar menggunakan Signing Key, yang membuatkan mereka berada dalam kedudukan pasif. Namun, dengan EIP-7002, sekiranya bukti penarikan (0x01 / 0x02) berada di tangan anda, anda boleh menggunakan dompet imToken anda untuk menghantar arahan langsung di lapisan pelaksanaan untuk memaksa mematikan validator tersebut dan menyusun untuk refund.

Dengan kata lain, walaupun penyedia nod hilang sepenuhnya pada suatu hari, dana anda tidak akan terperangkap di atas rantai.

Ini sebenarnya adalah tempat yang perlu diperhatikan dalam “non-custodial”, proses staking seluruhnya juga melibatkan pihak ketiga, tetapi orang yang bertanggung jawab untuk melakukan pekerjaan tidak memiliki kuasa untuk mengambil dana tersebut secara bersamaan.

Meneruskan analisis ini, anda akan mendapati bahawa satu penempatan ETH yang kelihatan mudah sebenarnya melibatkan sekurang-kurangnya empat pihak.

Itu adalah pengguna, dompet, penyedia nod, dan protokol Ethereum itu sendiri, tetapi mereka memiliki kuasa yang berbeza.

Pertama ialah pengguna.

Dalam arkaitektur bukan terpusat yang sebenarnya, pengguna mengekalkan kuasa kawalan atas dana paling penting.

Sebagai contoh penempatan ETH tanpa pengurusan oleh imToken, pengguna mempunyai kuasa untuk menarik dana, dan penyedia perkhidmatan tidak boleh memindahkan aset yang ditempatkan ke akaun mereka sendiri. Status validator juga boleh diperiksa secara langsung melalui block chain.

Ini berbeza secara mendasar dengan pemahaman kebanyakan orang terhadap “memberikan kripto kepada orang lain untuk dikelola”, walaupun ETH sudah tidak lagi berada dalam saldo dompet pengguna, tetapi telah memasuki Contract Deposit Ethereum dan menjadi saldo validator, ia tidak serta-merta menjadi aset nod yang berkaitan.

Node yang diselenggarakan untuk anda adalah Validator, yang mengawal kebenaran kerjanya, bukan kebenaran penarikan aset.

Seterusnya ialah dompet.

Dompet lebih seperti pintu masuk untuk pengurusan kebenaran pengguna, bukan pemilik aset yang dijaminkan.

Ia membantu pengguna memulakan penjambatan, mengurus alamat, menandatangani operasi, memeriksa status validator dan keuntungan, tetapi selama infrastruktur asas masih mengikuti reka bentuk bukan terpusat, penyedia perkhidmatan dompet tidak secara automatik mendapat kuasa penarikan aset pengguna hanya kerana menyediakan antaramuka ini.

Oleh itu, "mengunci melalui dompet tertentu" dan "menyerahkan ETH kepada dompet ini" sebenarnya adalah dua konsep yang sama sekali berbeza, dan yang menentukan sifatnya tetap bergantung pada bagaimana Key bawah dan Kredensial Penarikan disusun.

Peranan ketiga ialah penyedia nod.

Ini adalah bahagian yang paling sering disalahfahami dalam pengekangan tanpa pengurusan, jika pengguna sendiri tidak menjalankan mesin 24 jam, maka validator pasti perlu dipelihara oleh seseorang.

Penyedia nod bertanggungjawab atas pengoperasian klien, mengekalkan keadaan dalam talian, menyelesaikan tugas pengesahan, dan menyimpan Signing Key yang digunakan untuk tugas-tugas ini, yang bermakna mereka masih sangat penting; jika ia sering down, pengguna akan kehilangan sebahagian hadiah yang sepatutnya diperoleh; jika berlaku pelanggaran serius, terdapat risiko Slashing.

Jadi, “tidak terkelola” tidak pernah bermaksud “tiada risiko penyedia perkhidmatan”, hanya sahaja risiko ini terutamanya terhad kepada kualiti dan keuntungan pengoperasian validator, bukan “samada penyedia perkhidmatan boleh memindahkan 32 ETH anda”.

Peranan terakhir ialah protokol Ethereum itu sendiri.

Tahap ini sering kali paling diabaikan; sekali ETH memasuki validator, tiada pihak mana pun boleh mentransfernya sewaktu-waktu seperti baki dompet biasa.

Ia mesti mematuhi peraturan seragam yang ditetapkan oleh Ethereum, seperti kapan ia boleh diaktifkan, kapan ia boleh keluar, sama ada keluar memerlukan antrian, perilaku apa yang akan mengakibatkan hukuman terhadap validator, dan kapan penarikan akan selesai sepenuhnya, semuanya ditentukan oleh protokol.

Demikian juga dengan 0x02 Compounding Validator yang dilancarkan selepas Pectra, yang membolehkan baki pengesahan validator meningkat daripada had tradisional 32 ETH hingga maksimum 2048 ETH, membolehkan hadiah terus menyertai reka bentuk berfaedah, tetapi penarikan dan keluar masih dijalankan mengikut peraturan protokol.

Setelah kerangka ini dibina, perbezaan terhadap pelaburan likuid seperti Lido menjadi sangat jelas.

Selepas pengguna menyimpan ETH ke Lido, mereka akan menerima stETH, dan stETH itu sendiri masih sepenuhnya milik pengguna, boleh ditransfer, diperdagangkan, atau digunakan semula di dalam DeFi.

Ini juga merupakan nilai terbesar dari Liquid Staking, yang membebaskan semula likuiditi yang sebelumnya terkunci di dalam Validator.

Namun, pada masa yang sama, struktur pengawasan ETH asas telah berubah.

Lido akan mengumpulkan ETH dari banyak pengguna, kemudian mengagihkannya melalui protokol kepada pelbagai Node Operator untuk mencipta dan mengendalikan validator, di mana Kredensial Penarikan validator bukanlah alamat Ethereum milik setiap pengguna stETH, tetapi ditetapkan secara seragam oleh protokol Lido, dan proses penarikan bawahannya diselesaikan secara bersama oleh komponen-komponen seperti kontrak pintar protokol, Oracle, dan operator nod.

Oleh itu, pengguna memegang hak penempatan yang diwakili oleh stETH, bukan Kredensial Penarikan «Validator milik sendiri» tertentu.

Apabila pengguna ingin menebus ETH daripada protokol, mereka perlu menghantar stETH ke Lido Withdrawal Queue, menunggu protokol menyelesaikan proses keluar dan persiapan dana, sebelum mengambil ETH. Lido akan menghasilkan NFT yang mewakili hak penarikan untuk permintaan penarikan ini, dan pengguna hanya boleh mengambil ETH asas selepas permintaan selesai.

Namun, walaupun kelihatan bahawa pengguna masih memegang stETH sendiri, protokol itu sendiri beroperasi melalui kon pintar, dan tiada badan terpusat yang boleh mengambil aset pengguna secara sewenang-wenang, ia mempunyai sempadan kepercayaan yang berbeza berbanding penempatan asli tanpa pengurusan di mana setiap pengguna mempunyai Validator dan alamat penarikan sendiri.

Yang pertama membawa kepada had penyertaan yang lebih rendah, likuiditi yang lebih baik, serta kebolehgabungan stETH yang luas dalam DeFi;

Yang terakhir mengorbankan sebahagian likuiditi dan memerlukan sekurang-kurangnya 32 ETH, tetapi membuat hubungan kawalan dana validator asas menjadi lebih terus.

Secara ringkas, Liquid Staking lebih seperti memiliki "sijil aset staking" yang boleh diperdagangkan secara bebas, manakala staking asli tanpa pihak ketiga lebih dekat kepada memiliki Validator milik sendiri, tetapi hanya mengoutsourcing pengurusan harian ia.

Kedua-duanya tidak mempunyai kelebihan atau kekurangan mutlak.

Bagi pengguna yang hanya memiliki beberapa ETH, memerlukan perdagangan segera atau ingin menyertai DeFi, aset penempatan bergerak seperti stETH jelas lebih mudah.

Namun, jika seorang pengguna memegang 32 ETH, 64 ETH, atau lebih dalam jangka panjang dan tidak mempunyai keperluan likuiditi yang kuat, perbezaan pulangan tidak cukup besar untuk menentukan pilihan; pada masa ini, pertimbangan keselamatan mengenai「siapa yang mengawal aset」akan menjadi faktor yang lebih utama.

Kerana faedah Staking berubah setiap hari, APR akan berkurang atau meningkat mengikut jumlah staking keseluruhan rangkaian, dan kadar mungkin disesuaikan.

Setelah semua, di mana Withdrawal Credentials ditujukan, siapa yang boleh menarik modal utama, dan sama ada pihak ketiga perlu bekerjasama dalam keadaan ekstrem, menentukan struktur kepercayaan paling asas keseluruhan produk.

Ini mungkin juga merupakan perubahan yang sering diabaikan selepas ETH Staking menjadi semakin matang:

Apabila keuntungan dan pengalaman pelbagai produk semakin hampir, perbezaan sebenar yang akan muncul seterusnya mungkin kembali kepada soalan paling asas—siapakah yang masih menguasai ETH saya?

Pilihan tidak ada yang benar atau salah secara mutlak.

Jika anda hanya mempunyai dua atau tiga ETH, atau gemar bermain pinjaman berulang di DeFi Lego, maka token staking cair seperti stETH adalah pilihan yang lebih praktikal, baik dari segi kecekapan penggunaan dana mahupun had masuk.

Tetapi jika matlamat anda adalah untuk menanamkan aset inti jangka menengah hingga panjang di rangkaian Ethereum, sama ada 32 atau lebih, situasinya akan berbeza sepenuhnya. Apabila perbezaan pulangan bersih pelbagai produk hanya tinggal beberapa per ribu, atau bahkan beberapa titik asas, untuk mengejar pulangan sekecil ini sambil menanggung risiko panggilan kontrak dan tatacara yang panjang, nilai berbanding kos sebenarnya sangat rendah.

Dalam industri kripto, orang sering berkata, "Not your keys, not your coins."

Tetapi dalam konteks Staking, ia mungkin juga perlu menambah separuh ayat: «Not your withdrawal credentials, not your native stake.»